[미리분석] 메가스터디, 연일 신저가..실적 탓?

[아이투자 김구민] 5일 개장을 앞두고 연일 신저가를 기록중인 메가스터디의 주가흐름이 관심을 끈다. 메가스터디는 부진한 1분기 실적을 발표하며 5월 들어서만 37% 하락했다. 전일 종가는 7만6700원으로 52주 신저가다.



메가스터디의 올해 1분기 매출액은 전년동기 대비 9% 감소한 576억원이다. 영업이익은 28% 줄어든 125억원, 순이익은 11% 감소한 132억원이다. 회사측은 중고등 온라인 교육 서비스 매출 감소로 인한 것이라고 실적 부진의 이유를 밝혔다.

메가스터디는 최근 정부의 EBS수능 연계 강화정책과, 특목고 지필고사 폐지등의 이슈로 사업에 악영향을 받았다. 이같은 악재가 반영돼 수익성은 낮아지고 주가수익배수(PER)는 오르는 등 성장주에서 저평가 가치주로 변화하고 있다. 현재 PER은 8.5배로 최근 5년 평균 22.4배의 절반 이하 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 17.8%로 평균 26.2%대비 47% 낮아졌다.

이 회사는 온, 오프라인 교육서비스를 제공하는 종합 교육 업체다. 고등학생의 대학 입시대비 온라인 강의인 '메가스터디'를 시작으로 중학생 강의 '엠베스트' 일반 성인을 대상으로 하는 '메가엠디' 등으로 서비스를 확장했다.

지난 2000년 이후 대학 입시시장에 온라인 서비스를 제공하며 높은 인지도를 쌓았고 이를 바탕으로 9개의 직영학원과 기숙학원을 운영하고 있다. 2005년부터 대학 입시설명회를 개최하며, 정보제공과 교육 서비스의 신뢰도를 높이는 전략으로 마케팅을 한다. 고등교육사업은 지난해 매출의 61%를 차지하는 주력사업이다.

메가스터디는 사회의 교육시장 변화에 발맞춰 의학전문대학원, 법학전문대학원, 약학전문대학원 과정을 준비하는 학원을 설립해 운영중이고 지난해 편입학 시장 1위 업체인 아이비 김영을 인수해 편입학 시장에 본격 진출했다. 이 같은 성인 대상 교육사업의 매출비중은 두 번째로 높은 18%다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 메가스터디의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 3위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.