[즉시분석] 디에스케이 6%···ROE 17%, PBR 0.7배

[아이투자 이래학] 디에스케이가 상승세다.

11일 오후 1시 45분 현재 디에스케이는 6.2%(190원) 오른 3230원에 거래되고 있다.

디에스케이는 액정표시장치용 인쇄회로기판 본딩 장비(PCB Bonding System)를 만드는 업체다. PCB Bonding System은 액정표시장치(LCD)와 인쇄회로가판(PCB) 간 정밀회로를 연결하는 장비로 높은 기술력을 요한다. 국내에서는 상위 2~3개 업체가 시장을 과점하고 있는 만큼 진입장벽이 높다. PCB Bonding System의 매출액 비중은 70%다.

LG디스플레이는 디에스케이 주요 고객사다. 매출의 50% 이상이 LG디스플레이로부터 나온다. LG디스플레이이의 LCD 공장 가동률과 설비투자 규모는 디에스케이의 실적을 가늠할 수 있는 주요 지표다.

지난해 LCD 업황 침체로 디스플레이 생산업체들의 실적은 다소 부진했다. LG디스플레이도 적자를 면치 못한 가운데 디에스케이의 매출액도 감소했다. 지난해 매출액은 375억원으로 2010년보다 16% 감소했다. 반면 영업이익은 52억을 기록해 21% 증가했으며, 순이익은 48억원으로 30% 늘어났다. 부진한 업황 속에서도 오히려 수익성은 개선됐다. 아직 1분기 실적은 발표되지 않았다.

다만, 매출채권회전일수는 길어지고 있다. 고객사가 제품을 구입하고 현금 대신 매출채권으로 주는 경우가 많아지고 있다는 뜻이다. 이에 따라 영업활동 현금흐름도 지난해부터 (-)를 기록하고 있다. 향후 순이익이 현금으로 잘 들어오는지 매분기 마다 사업보고서를 통해 확인할 필요가 있다.



한편 디에스케이는 2010년 3월 PCB Bonding 기술을 활용해 ‘휘는 디스플레이’ Bonding System을 개발했다. 사업보고서에 따르면 현재 휘는 디스플레이 Bonding System을 판매하기 위해 영업활동을 진행하고 있다.

현재 주가수익배수(PRE)는 4.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.7배, 자기자본이익률(ROE)은 17%다.