[즉시분석] 오스템임플 2%↑, 해외 성장 기대감↑

[아이투자 형재혁] 주식 시장이 약세인 가운데 오스템임플란트가 이틀째 상승세를 이어가고 있다. 

11일 오후 1시 53분 현재 2.4% 오른 1만2700원에 거래되고 있다. 

잠정 실적 공시에 따르면, 오스템임플란트의 올해 1분기 매출은 348억원으로 전년 동기보다 5% 늘었다. 영업이익은 65억5000만원으로 23%, 순이익은 52억8000만원으로 192% 늘었다. 증권가에 따르면, 해외법인 매출 증가와 역구매 제도 폐지에 따른 매출채권 처분 손실 감소로 실적이 개선됐다.

이에 앞서, 지난해도 양호한 실적을 기록했다. 매출은 1318억원으로 전년보다 9% 늘었다. 영업이익은 210억원으로 3%, 순이익(연결 지배지분)은 54억원으로 2배 늘었다. 내수 시장 경쟁 완화로 매출과 영업이익이 증가했다. 순이익 증가 폭이 컸던 것은 외화환산이익 18억5000만원, 단기매매증권처분이익 25억8000만원, 단기매매증권평가이익 7억원 등 영업외이익이 반영됐기 때문이다. 

현재 주가순자산배수(PBR)는 3배로 최근 4년 평균인 2.2배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 9.2%로 최근 4년 평균인 8.7%보다 높다.  

오스템임플란트는 치과용임플란트, 치과용 소프트웨어를 제조·판매하는 회사다. 지난해 매출 비중은 치과용임플란트 73%, 치과용기자재 25%, 기타 2%다.

지난해 세계 임플란트 시장 규모는 약 3조5천억이고, 국내 시장은 2400억원으로 추정된다. 국내 임플란트 시장은 현재 50여 개 업체가 경쟁하고 있는데, 시장 수요가 성숙기에 도달해 업체간 경쟁이 과열돼 제품가와 시술단가가 지속해서 내려가고 있다.  

오스템임플란트는 내수 시장 한계를 극복하기 위해 적극적으로 해외 시장 진출을 추진했다. 현재 미국, 중국, 대만, 유럽 등 9개국에 현지법인을 가지고 있고, 전체 매출 대비 수출 비율은 20%다. 지난달 24일 하이투자증권에 따르면, 올해 1분기 미국 법인 매출은 전년보다 64%, 중국법인은 74% 각각 늘어났다. 미국 법인은 올해 손익분기점 달성이 예상되고, 중국 법인은 지난해 800만원 수준의 순이익을 기록해, 앞으로 성장이 기대된다.

◆주식 MRI 분석결과, 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 오스템임플란트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 242위(상위 14%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다. 또한, 현금창출력이 1점으로 낮다. 이는 실제 사내오 유입되는 영업활동현금흐름이 장부상 수치인 순이익보다 작고, 잉여현금흐름에서 (-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.