[아이투자 강우람] 현대증권은 지난 2일 모두투어10,650원, ▲110원, 1.04%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 4만1000원을 유지했다. 종가는 3만2700원이다.

현대증권은 모두투어의 최근 영업 동향을 긍정적으로 바라봤다. 지난해 3월에 있었던 일본 대지진과 원전 사고로 인한 기저효과가 강하게 일어나고 있다고 분석했다.

현대증권 한익희 애널리스트는 "환율은 안정적이며, 저가 항공사와 외항사들 덕에 유가가 올랐지만 비행기 운임은 크게 오르지 않았다"며 "올해 4분기 태국 홍수사태에 따른 기저효과가 다시 한번 일어날 것으로 보여 긍정적"이라고 설명했다.

모두투어에 투자의견을 제시한 9개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 4만2222원이다. 최고가는 5만4000원, 최저가는 3만7000원이다.

[투자포인트]
-지난해 자연재해로 말미암은 여행 수요의 기저효과 기대

[경기상승&환율하락 수혜 - 여행업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 여행 수요는 경기와 환율에 민감하게 반영한다. 일반적으로 경기가 좋아져 소득수준이 상승하고, 환율이 하락하면 여행 수요도 늘어난다. 계절상 여름 휴가철이 성수기로 휴가철 인파와 함께 여행업체 주가가 주목받기도 한다.

[관련 기업]
하나투어(국내 1위), 모두투어, 자유투어, BT&I, 롯데관광개발

[경기상승&환율하락 수혜 - 여행업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
하나투어	46,000원	▼650원 (-1.4%)	2,260	221	195	28.9	4.79	17.5%
모두투어	31,900원	▼800원 (-2.5%)	1,210	160	133	22.6	3.77	18.6%
자유투어	739원	▲81원 (12.3%)	224	-94	-335	N/A	1.45	-150.9%
비티앤아이여행그룹	1,950원	▲90원 (4.8%)	124	20	8	78.7	3.54	4.5%
롯데관광개발	13,950원	▼100원 (-0.7%)	442	-65	-106	N/A	1.75	-12.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[모두투어] 투자 체크 포인트

기업개요	전국 대리점을 통해 여행상품을 유통시키는 도매 여행사.
사업환경	세계여행자 수의 증가에 따라 관광산업 및 항공산업은 꾸준히 성장할 것으로 전망.
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 정치, 유가, 테러, 전염병 등에 영향을 받음.
실적변수	환율 상승시 수혜. 유가 하락시 수혜.
신규사업	ㅇ 2011년 7월 하나투어와 함께 300억원 규모의 호텔앤에어닷컴 설립 ㅇ 지난해 20억원을 투자해 부동산 투자 전문회사 설립, 관광호텔 인수해 8월부터 영업할 계획

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[모두투어] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,210	1,171	614	833
영업이익(보고서)	160	194	2	9
영업이익률(%)	13.2%	16.6%	0.3%	1.1%
영업이익(K-GAAP)	149	194	2	9
영업이익률(%)	12.3%	16.6%	0.3%	1.1%
순이익(지배)	133	160	12	6
순이익률(%)	11%	13.7%	2%	0.7%

주요투자지표
이시각 PER	22.62
이시각 PBR	3.77
이시각 ROE	18.64%
5년평균 PER	40.47
5년평균 PBR	4.38
5년평균 ROE	13.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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