[상한가 분석] BT&I, 재무구조 '개선'

[아이투자 이래학] 10일 개장을 앞둔 가운데 BT&I가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 BT&I는 가격 제한폭까지 오른 1000원으로 거래를 마쳤다.

BT&I는 그린손해보험이 지분 14.5%를 보유하고 있는 여행사다. 항공권 판매실적 기준으로 업계 5위 업체다. 글로벌 여행사 HRG의 네트워크를 바탕으로 항공서비스를 제공하고 있으며, 지난 2007년 투어익스프레스를 인수해 온라인 여행부문으로 사업영역을 확장했다.

BT&I의 사업부문은 여행사업과 인터넷사업으로 나뉜다. 여행사업은 매출액 비중이 75%며, 항권권판매, 여행알선 수수료 등이 주 수익원이다. 또한 인터넷광고 등 인터넷사업을 통해 부가수익을 창출하고 있다.

BT&I는 지난해 재무구조 개선에 힘썼다. 신주인수권부사채 원본잔액 300만원을 제외하고 차입금과 회사채 전부를 상환했다. BT&I는 지난 2008년 실적 악화 속에 지분법 손실과 영업권손상차손까지 겹쳐 대규모 적자를 실현한 바 있다. 그 당시 자산 대비 차입금 비중이 60% 달할 정도로 재무안전성이 악화됐다. 하지만, 지속적인 재무구조 개선의 노력을 통해 3년 만에 무차입에 가까울 정도로 차입금을 줄였다.



부채 상환 과정에서 투자주식에 대한 매각손실, 사채상환손실이 발생해 지난해 순이익은 감소했다. 지난해 매출액은 2010년과 비슷한 순준인 124억원, 영업이익은 19% 감소한 19억5000만원이다. 자회사의 이익을 반영한 순이익은 74% 줄어든 4억7800만원이다. 회사 측은 지난해까지 재무구조에 힘써온 만큼, 올해부터는 호텔, 면세점, 저가항공사업 등 신규사업 통해 성장에 주력한다는 방침이다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 23%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 BT&I의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 404위(상위 23%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.

수익 성장성점수가 낮은 것은 연평균 순이익 성장률이 낮은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.