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[즉시분석]에이블씨엔씨 2%↑, PER 13.9배

[아이투자 형재혁] 에이블씨엔씨9,330원, ▲40원, 0.43%가 5일 만에 반등했다. 26일 오후 2시 현재 전일보다 2.6% 오른 4만1350원을 기록 중이다.
 
에이블씨엔씨는 '미샤'라는 브랜드로 널리 알려진 화장품 업체다. 최근 매장의 증가와 더불어 인터넷·홈쇼핑 판매와 수출 증가로 실적이 증가하는 추세다.

지난해 K-IFRS 연결기준 매출은 전년보다 27% 늘어난 3302억원이다. 영업이익은 11% 늘어난 338억원, 순이익은 15% 늘어난 282억원을 기록했다. 

현재 PER(주가수익배수)은 13.9배로 5년 평균인 9.2배보다 50% 높다. 최근 3년간 연평균 EPS(주당순이익)성장률은 57%다. 

ROE(자기자본이익률)는 24.6%로 5년 평균 8.6%보다 16%P 상승했다. PBR(주가순자산배수)은 3.4배로 5년 평균 1.85배보다 83% 높다.


◆ 주식MRI 분석결과, 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에이블씨엔씨의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 287위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 벨류에이션 점수는 0점이다. 이는 현재 PER이 5년 평균보다 높기 때문이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[화장품 업계] 이슈와 수혜주

최근 중국, 일본 등 한류열풍이 일면서 우리나라 화장품 업체들은 제2의 호황기를 누리고 있다. 이에 따라 우리나라 화장품 완성 업체들은 중국 등 신시상 진출에 적극적으로 나서고 있다. 또한 경제 발전과 남성의 미용 수요 증가에 따라 내수 시장도 꾸준한 성장세를 보이고 있다.

완성품 업체들은 생산은 ODM/OEM 업체에 맡기고 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 집중하고 있다. 따라서 향후 화장품 완성 업체들은 비용관리와 브랜드력 향상이 좀 더 수월해질 전망이다. 생산업체 또한 중국에 가까운 지리적 이점을 활용해 생산설비 증설에 나서고 있다.

한편, 화장품 원료 업체들은 중국발 수요 증가로 원료 판매량을 늘리고, 마스크팩 등을 생산해 판매하는 등 낮은 이익률 극복을 꾀하고 있다.

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[주요 기업]
완성품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 에이블씨엔씨(미샤), 한국화장품, 코리아나, 웅진코웨이
주문생산: 한국콜마, 코스맥스, 한국화장품제조
원재료: 바이오랜드, 제닉

[화장품 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
아모레퍼시픽 1,181,000 ▲11,000 (0.9%) 22,934 3,699 3,188 21.4 3.22 15%
LG생활건강 559,000 ▼2,000 (-0.4%) 19,956 2,496 1,902 46 11.02 23.9%
에이블씨엔씨 41,300 ▲1,000 (2.5%) 1,997 180 155 14.4 3.70 25.6%
한국화장품 2,160 ▼10 (-0.5%) 505 -11 8 43.9 0.45 1%
코리아나 1,515 ▲5 (0.3%) 746 9 0 38.9 0.92 -1.8%
웅진코웨이 37,150 ▼300 (-0.8%) 12,658 1,797 1,300 16.3 4.09 24.5%
한국콜마 9,210 ▼90 (-1%) 2,210 121 97 33.9 2.18 6.5%
코스맥스 17,200 ▼500 (-2.8%) 1,769 86 65 36.9 4.26 11.5%
한국화장품제조 3,845 ▼15 (-0.4%) 260 -29 -62 N/A 0.52 -18.2%
바이오랜드 11,900 ▲100 (0.8%) 505 112 100 13.1 1.97 13.9%
제닉 45,450 ▼1,250 (-2.7%) 805 101 81 30.4 5.14 11.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[에이블씨엔씨] 투자 체크 포인트

기업개요 미샤 보유한 중저가 화장품 브랜드샵 전문회사
사업환경 단일 브랜드 화장품샵 시장 호조로 중저가 화장품 수요는 꾸준히 상승할 것으로 전망
경기변동 경기방어적인 산업으로 경기변동에 대해 안정성이 높음
실적변수 내수 경기 활성화시 수혜
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[에이블씨엔씨] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.9월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 1,997 2,431 1,811 1,011
영업이익(보고서) 180 294 194 72
영업이익률(%) 9% 12.1% 10.7% 7.1%
영업이익(K-GAAP) 176 294 194 72
영업이익률(%) 8.8% 12.1% 10.7% 7.1%
순이익(지배) 155 238 178 80
순이익률(%) 7.8% 9.8% 9.8% 7.9%
주요투자지표
이시각 PER 14.43
이시각 PBR 3.70
이시각 ROE 25.63%
5년평균 PER 9.21
5년평균 PBR 1.85
5년평균 ROE 8.69%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)




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