[아이투자 강우람] HMC투자증권이 14일 유비벨록스8,970원, ▼-130원, -1.43%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 4만1000원을 유지했다. 전일 종가는 2만7750원이다.

유비벨록스는 모바일 서비스 및 솔루션, 스마트카드 전문기업으로 임베디드 소프트웨어 토탈 솔루션을 제공한다. 유비벨록스의  주요 제품은 모바일 서비스 및 스마트카드로, 매출 비중은 각각 27.0%, 73.0%를 차지하고 있다. 이동통신사들의 근접무선통신(NFC) 채용 증가와 공격적 4G전환에 따라 통신향 매출이 지속적인 호조를 보여 스마트카드 부문의 실적 향상을 이끌고 있음. 통신카드, 기업형 앱, 스마트카 솔루션 등의 신규사업 부문에서 기대 이상의 성과를 달성하고 있어 향후에도 순조로운 외형성장이 기대된다.

HMC투자증권은 유비벨록스의 지난해 매출액, 영업이익이 전년 대비 각각 17%, 6% 증가한 939억원, 117억원을 기록한 것에 대해 실망스럽다고 밝혔다. 그러나 올해부터 꾸준한 실적 개선이 가능할 것으로 예상했다.

HMC투자증권 최병태 애널리스트는 "작년 실적 중 모바일 부문 매출액이 당초 예상치를 크게 하회했는데, 이는 주요 고객사의 일부 프로젝트들이 고객사로 내재화되면서 앱스토어와 플랫폼 관련 매출액이 줄었기 때문"이라고 설명했다. 그러나 올해 스마트카 관련 매출, NFC 관련 사업의 꾸준함을 기반으로 성장 가능할 것"이라고 밝혔다.

HMC투자증권은 방통위의 주도로 진행되던 *NFC 관련 사업의 전개 속도는 예상보다 느리지만 지난해부터 '메가박스 NFC존', '신세계 NFC존' 등이 구축되기 시작한 점을 지적했다. 또한 현대차, 벤츠, 아우디 등이 스마트카를 선보이면서

유비벨록스에 투자의견을 제시한 3개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 13일 기준 3만9967원이다. 최고가는 4만1000원, 최저가는 3만8000원이다.

[투자포인트]
-NFC와 스마트카를 기반으로 한 꾸준한 실적 개선 기대

*스마트카 (Smart Car) → 기존에는 자동 운전 시스템을 장착한 차로 정의되었으나 최근에는 클라우드 컴퓨터를 장착, 운전자의 신체 상태를 체크해준다거나, 위험시 경고메시지를 미리 전달, 운전자의 편의를 최대한으로 높인 종합 시스템을 장착한 형태를 말한다.

*NFC (Near Field Communication) → 전자태그(RFID)중 하나로 13.56Mz 주파수 대역을 사용하는 비접촉식 근거리 무선통신 모듈로 10cm 가까운 거리에서 단말기 간 데이터를 전송하는 기술을 말한다. 결제시스템 뿐만 아니라 슈퍼마켓이나 일반 상점에서 물품 정보나 방문객을 위한 여행 정보 전송, 교통, 출입통제 잠금장치 등에 광범위하게 적용됨

[근거리 무선통신(NFC) 구축] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 근거리 무선통신(NFC)은 10cm 이내 가까운 거리에 활용되는 무선 통신 기술을 말한다. NFC의 주 서비스 영역은 비접촉 결제(모바일 결제,대중교통 이용), RFID, 파일전송에 활용된다.

2011년 11월 10일 서울 명동에서 '명동 NFC존' 이 오픈했다. 명동 NFC존에는 스타벅스, 카페베네, 훼미리마트 등 명동 일대 200여개 매장에 NFC 모바일 결제 시스템이 설치됐다. NFC칩이 탑재된 스마트폰을 사용하면 현금이나 신용카드가 없어도 NFC존에서 쇼핑, 영화, 커피를 마시는 게 가능하다.

[근거리 무선통신 구축 수혜주]
- 전자결제 : SK C&C, 다날, 모빌리언스, 한국사이버결제, 한솔인티큐브
- NFC USIM 칩 : 솔라시아(SKT, KT향 USIM 납품), 유비벨록스(SKT향 USIM 납품), 케이비티(KT향 USIM 납품)
- NFC 안테나 : 파트론(NFC 탑재 휴대폰 안테나 제조)

[근거리 무선통신(NFC) 구축] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
SK C&C	120,500원	▲500원 (0.4%)	10,879	1,202	1,322	40.6	5.43	15.3%
다날	8,400원	▼50원 (-0.6%)	604	53	35	205.1	1.80	0.9%
모빌리언스	5,340원	▼50원 (-0.9%)	615	111	77	10.7	1.21	10.8%
한국사이버결제	8,100원	▼80원 (-1%)	809	50	58	11.8	4.27	34.6%
유비벨록스	27,850원	▲100원 (0.4%)	666	83	76	12.5	2.96	23.8%
케이비티	16,950원	▲300원 (1.8%)	807	157	98	10.6	2.28	16.6%
파트론	14,400원	▲200원 (1.4%)	2,385	273	238	13.1	2.97	19.5%
솔라시아	7,160원	▲80원 (1.1%)	202	40	38	8.9	2.12	20.3%
한솔인티큐브	1,770원	▼15원 (-0.8%)	460	18	13	29.5	0.87	5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[유비벨록스] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트폰,스마트카(차량IT),스마트카드 전문업체
사업환경	스마트 혁명으로 인한 하드웨어, 플랫폼, 콘텐츠가 연계되는 통합/융합 추세에 따라 관련 비지니스 시장은 급성장 중
경기변동	전방산업(IT,자동차,금융)의 특성 상 경기 변동에 민감
실적변수	전방산업(IT,자동차,금융) 호황시 수혜
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[유비벨록스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	666	803	450	151
영업이익(보고서)	83	111	49	21
영업이익률(%)	12.5%	13.8%	10.9%	13.9%
영업이익(K-GAAP)	81	111	49	21
영업이익률(%)	12.2%	13.8%	10.9%	13.9%
순이익(지배)	76	101	45	20
순이익률(%)	11.4%	12.6%	10%	13.2%

주요투자지표
이시각 PER	12.46
이시각 PBR	2.96
이시각 ROE	23.78%
5년평균 PER	17.63
5년평균 PBR	3.10
5년평균 ROE	4.66%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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