[승부주] 휴스틸, 플랜트용 강관 제조사

강관제조기업 휴스틸의 주가가 하락하고 있다. 휴스틸의 주가는 지난 2월 미국 셰일가스 개발 기대로 1만9천원대에서 3만원까지 상승했다. 그러나 2월말부터 주가가 하락하기 시작해 고점대비 14% 하락한 2만6000원대에 거래되고 있다. 휴스틸의 최근 3개월간 수익률은 시장수익률보다 높았다. 휴스틸의 주가는 다시 반등할 수 있을까.

[표1] 최근 3개월간 휴스틸-코스피 지수 수익률 비교 차트

(자료:블룸버그)

◆ 강관시장 3위 기업

휴스틸은 강관시장 3위기업이다. 철제 파이프는 산업전반에 사용되며 최대 수요산업은 건설업과 조선업이다. 원유 플랜트와 해양 플랜트 수주가 늘어나 더 두껍고 고강도인 특수강관 수요가 늘어나고 있다. 국내 강관사는 강관의 원재료인 열연코일 생산능력이 없어 열연코일 조달이 중요하다. 휴스틸은 POSCO, 현대제철에서 원재료를 주로 공급받고 있다. 세아제강, 현대하이스코에 이어 시장점유율 8.6%로 강관업체 3위를 유지하고 있다.

휴스틸의 수출품목 증 가장 비중이 높은 품목은 석유 플랜트용 강관이다. 석유와 천연가스 수요와 플랜트 설비투자가 늘어날 수록 강관판매도 늘어난다. 강관기업들은 유가, 철광석 등 주요 원자재 가격이 올라갈 때 제품가격인상 혜택을 받는다. 최근 유가 상승으로 미국 암석층 천연가스(셰일가스) 개발이 활발해져 강관기업들의 실적이 높아졌다.

[그림]석유 플랜트용 송유관

(자료:휴스틸 홈페이지)

하반기 미국 플랜트용 강관 수요가 늘어나 휴스틸의 수출판매가 증가했다. 휴스틸의 작년 매출액은 5681억원으로 전년 대비 9.8% 성장했다. 영업이익은 387억원을 기록해 전년 369억원 대비 4.8% 상승했다. 휴스틸은 미래 성장을 위해 자동차용 고강도 후육관(두꺼운 파이프) 시설에 투자해 내년 완공을 목표로 하고 있다.

◆ 꾸준한 외국인 매수 및 소액주주와 위임장 대결

외국인은 작년부터 휴스틸의 지분을 꾸준히 늘리고 있다. 외국인 매수로 작년 4월 4.5%던 외국인 지분율은 8.9%까지 상승했다. 주가 역시 1만8000원대에서 2만6000원대로 44% 상승했다. 외국인은 지난 6일부터 휴스틸의 주식을 5일 연속 순매수하고 있다.

휴스틸의 소액주주들은 최근 대주주와 위임장 대결을 시작했다. 소액주주들은 주당 배당금을 예정된 주당 1000원(시가배당률 3.8%)에서 1500원(시가배당률 5.7%)으로 늘리는 안건을 제출했다. 소액주주들은 휴스틸이 자산재평가를 거부하고 있고 주력사업과 관계없는 성우리조트 투자로 경쟁사 세아제강에 비해 저평가됐다고 주장한다. 휴스틸에서는 설비투자를 이유로 배당증가를 거부하고 있다. 휴스틸의 대주주는 특수관계인을 포함해 휴스틸 지분 53%를 확보하고 있다.