[미니 분석]투비소프트, 신제품으로 시장확대

[아이투자 이래학] 28일 개장을 앞둔 가운데 전일 하락장 속에서도 급등 마감한 투비소프트가  상승세를 이어갈지 주목된다. 전일 투비소프트는 코스닥 지수가 1% 넘게 하락했지만 6.2%(350원) 오른 6000원으로 거래를 마쳤다. 하락장에도 불구하고 투자자들의 관심을 끈 투비소프트의 매력은 무엇일까.

◆ RIA 기반, UI 개발용 소프트웨어 제조업체

투비소프트는 RIA를 기반으로 한 사용자 인터페이스(UI: User Interface) 개발용 소프트웨어를 만드는 업체다. 지난 2010년 6월 코스닥 시장에 상장됐으며, 당시 공모가는 8000원으로 최근 주가는 여전히 공모가를 밑돌고 있다.

투비소프트의 주요 제품은 마이플랫폼(MiPlatform), 엑스플랫폼(XPLATFORM)으로 나뉜다. 이 소프트웨어는 기업에서 사용하는 대고객 서비스 화면이나, 인사·회계·재무·물류시스템 등의 UI 개발용이다. 투비소프트는 소프트웨어를 판매하고, 관련 컨설팅을 주요사업으로 영위하고 있다. 주요 고객은 삼성SDS, 오토에버시스템즈, LG CNS 등이 있다.

RIA(Rich Internet Application)는 미국의 어도비(구 매크로미디어)에서 나온 웹어플리케인션 기술을 말한다. RIA는 현재 웹사이트 제작에 쓰이는 HTML 기술에 비해 속도가 빠르고, 자유롭게 화면을 구성할 수 있는 등 다양한 장점을 가지고 있다. 사업보고서에 따르면 RIA는 새로운 패러다임으로 정착되면서 고객서비스 분야와 기업용 내부 업무시스템까지 광범위하게 적용되고 있다. 지난 2006년부터 2009년까지 RIA 시장은 연평균 18% 성장했다.

◆ 기업용 UI 개발용 소프트웨어 시장 선점

RIA의 개발자답게 어도비(Adobe)는 이 분야 글로벌 시장 점유율 1위다. 하지만 국내 기업용 시장에서는 투비소프트가 어도비를 가볍게 앞선다. 사업보고서에 따르면 투비소프트는 2008년 기준 국내 UI 개발용 소프트웨어 시장점유율 51%로 1위를 차지하고 있다.



투비소프트가 국내 시장을 장악하고 있는 이유는 기업에 특화된 소프트웨어를 제공하는 것에 있다. 흥국증권에 따르면 투비소프트의 제품은 대용량에도 불구하고 PC에서 원활하게 구동된다. 어도비의 제품은 데이터 용량이 작은 소비자 시장에서 점유율이 높다. 반면, 데이터 처리 용량이 큰 기업 시장에서는 투비소프트의 제품이 적합하다.

더불어 투비소프트는 소프트웨어 판매와 유지·보수 등 관련 사업을 영위하기 때문에 서비스 측면에서도 강점을 갖고 있다.

◆ 신제품으로 시장 확대 진행 중

투비소프트는 지난 2009년 마이플렛폼의 확장판인 엑스플랫폼을 출시했다. 이 소프트웨어는 기업용 RIA 솔루션을 지향하면서 멀티 플랫폼, 멀티 디바이스 지원이 가능하다. 투비소프트는 엑스플랫폼을 통해 스마트폰, 셋톱박스, 가전기기 등 임베디드소프트웨어(SW) 시장으로 RIA 기술을 확대해 나갈 계획이다.

시장 확대에 힘입어 엑스플렛폼 매출액은 빠르게 증가하고 있다. 지난 2009년 2억6000만원에 불구했던 엑스플렛폼의 매출액은 지난해 3분기 누적 기준 34억원으로 늘어났다. 같은 기간 엑스플렛폼의 매출액 비중도 2%에서 22%까지 늘어났다.



◆ 현금흐름·재무안전성 모두 '양호'

투비소프트의 현금흐름은 양호한 수준이다. 영업활동현금흐름은 꾸준히 (+)를 기록하고 있으며, 투자활동현금흐름은 (-)를 유지하고 있다. 재무활동현금흐름도 지난해 9월 말 (-)로 전환했다. 이는 영업활동으로 벌어들인 현금을 통해 투자를 지속하고 있으며, 차입금을 갚고 있다는 뜻이다.

실제로 아래 <V차트>에서 보듯 투비소프트의 차입금은 꾸준히 감소하고 있다. 자산에서 차입금이 차지하는 비중은 지난해 9월 말 3%까지 줄었다.



◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 투비소프트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 140위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.