현대홈쇼핑, 목표가 상향 15만1000원 → 16만5000원 - HI투자證

[아이투자 형재혁] HI투자증권은 15일 현대홈쇼핑에 대해 매수 투자의견을 유지하고, 목표가를 종전 15만1000원에서 16만5000원으로 상향했다. 

HI투자증권은 현대홈쇼핑이 지난해 시장점유율 높이기 위해 외형확대에 주력하면서 수익성이 떨어졌지만, 올해는 소비경기 둔화 국면에 대응하기 위해 비용 효율화 강화를 통한 이익 개선에 초점을 맞출 것으로 기대했다. 

이 증권사 분석에 따르면, 현대홈쇼핑은 올해 고마진 상품, 보험 판매를 강화해 마진율 개선에 주력할 예정이다. 따라서 전년도 비용부담이 컸던 홈쇼핑수수료의 인상폭이 15% 내지 20% 늘어나는데 그치고, 판촉 비용 증가 폭도 완화될 것으로 예상된다. 

HI투자증권은 2분기 이후 내수경기가 반등해 매출이 두자릿수로 늘어난다면 하반기에 기대 이상의 이익 개선이 가능할 것으로 내다봤다. 이에 따라 연간 영업이익은 전년 대비 12% 늘어난 1707원을 기록할 것으로 추정했다.

현대홈쇼핑에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 14일 기준 17만5375원이다. 최고가는 19만8000원, 최저가는 15만1000원이다.

[투자포인트]
- 2012년은 공격적 외형확대보다 수익성 중심을 전략변화 기대
- 2분기 이후 소비경기 상승과 비용 효율화 효과로 이익 상승 기대