[승부주] 엔텔스, 통신사 고객은 내가 관리

통신회사 고객관리 솔루션 기업 엔텔스의 주가가 반등하고 있다. 엔텔스의 주가는 2011년에 2배 상승한 후 지난 1월 5일 1만3900원 고점을 찍고 하락하기 시작했다. 그러나 최근 다시 반등을 시작해 1만1000원대에서 거래되고 있다. 최근 3개월간 엔텔스의 주가 상승률은 코스피 지수보다 좋은 움직임을 보이고 있다. 엔텔스의 반등은 계속될 수 있을까.

[표1] 최근 3개월간 엔텔스-코스피 지수 수익률 비교 차트

(자료:블룸버그)

◆ 통신시장 특화된 솔루션 기업

엔텔스는 SK텔레콤 정보기술원 소속 팀 5명이 2000년에 설립한 솔루션회사다. 엔텔스의 솔루션 제품 중 매출 비중이 가장 높은 것은 이동통신사업자용 운영지원시스템이다. 신규 통신가입자의 개인정보를 전달하는 개통시스템과, 고객정보를 통해 요금을 청구할 수 있는 과금시스템이 주력 서비스다.

엔텔스의 주요매출처는 SK텔레콤이다. SK텔레콤은 엔텔스의 주요주주로 6.2%의 지분을 보유하고 있다. 엔텔스는 SK텔레콤에서 안정적인 실적을 내고 있을 뿐만 아니라 KT, LG유플러스 에도 과금시스템을 공급하고 있다. 또한 C&M 등 케이블방송사업자 및 SK브로드밴드, 삼성SDS 등 인터넷 사업자의 과금시스템도 납품해 시장점유율 1위를 유지하고 있다.

◆ 스마트폰 시장 확대 및 통신사 증가 수혜

스마트폰 시장 확대로 데이터사용량이 늘어나자 엔텔스의 과금솔루션 수요가 크게 늘어났다. 또한 4세대 통신 서비스인 LTE 서비스 시작으로 새로 통신솔루션 구축이 필요해졌다. 엔텔스의 3분기 매출액은 138억원을 기록해 전년 동기 대비 35.2% 상승했다. 영업이익 역시 26억원을 기록해 전년 동기 12억원 대비 2배 이상 상승했다.

[표2] 휴대폰 시장 스마트폰 점유율


정부의 이동통신재판매사업자(MVNO) 지원 정책으로 통신 3사의 망을 임대해서 통신업에 뛰어드는 기업들이 생겨나고 있다. CJ헬로비전이 KT의 망을 임대해 통신업에 진출한게 대표적이다. 4월부터는 MVNO를 이용하는 고객도 번호이동이 가능하도록 새로운 번호이동 제도가 전면 시행된다. 엔텔스는 올해 MVNO용 고객 솔루션의 추가 매출이 발생할 것으로 기대하고 있다.

◆ 6일 연속 외국인 순매수

엔텔스의 지난 13일 기준 외국인지분율은 0.3%였다. 작년 12월에는 외국인지분율이 2.4% 였으나 외국인 매도로 지분율이 감소했다. 외국인 매도가 시작되며 지난 1월 엔텔스의 주가는 하락했다. 그러나 최근 외국인의 동향에 변화가 보이고 있다. 외국인은 엔텔스의 주식을 최근 6일 연속 순매수했다. 엔텔스의 외국인 지분율은 1.7%로 높아졌다.

◆ X-Ray 분석 결과 : 매수 검토 가능

아이투자가 자체 개발한 종목 분석툴인 X-Ray 분석에 따르면 엔텔스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점을 기록해 전체 상장기업 중 107위로 상위 5%에 랭크됐다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가는 적정주가 대비 50% 정도 싸게 거래되고 있다. X-Ray 종합 점수를 반영한 투자의견은 매수검토 가능한 상황이다.

X-Ray 차트는 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구다. X-Ray 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. X-Ray 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다.