[분석]LTE중계기 투자···수혜기업 실적은?

[LTE 수혜업종 분석] <3> 중계기 사업자

원활한 LTE 서비스를 위해 국내 이동통신사들이 중계기 수요를 늘림에 따라 관련 업체들의 수혜가 예상된다.

◆ 중계기 수요 증가로 인한 수혜 업체는?

중계기 관련 업체는 CS, 쏠리테크, 영우통신, 위다스, 기산텔레콤이 있다. 중계기란 통신 서비스가 불가능한 지역에서 기지국 신호를 증폭해 다시 방사하는 장치를 말한다.

CS는 이동통신 및 디지털 위성방송 중계시스템을 구축하는 업체다. 중계기가 CS의 매출액에서 차지하는 비중은 70%다. 주요 고객사는 SK텔레콤이다. 이 회사는 지난해 하반기 SK텔레콤의 4세대 이동통신 장비 공급업체로 선정된 바 있다.

쏠리테크는 국내 1위의 중계기 업체다. 주력 제품인 이동통신 중계기가 매출의 87%를 차지한다. SK텔레콤과 KT를 주요 고객사로 두고 있어 LTE 인프라 투자 확대 시 수혜가 클 것으로 예상된다. 해외 매출처로는 일본의 히타치가 있다.

영우통신은 중계기 업체 중에서 중계기 매출액 비중이 가장 큰 회사다. 중계기가 매출액에서 차지하는 비중은 93%다. 영우통신의 주력 시장은 일본이다. 엔화가치 상승 시 실적이 개선된다. 주요 고객으로는 일본의 이동통신 사업자인 케이디디아이(KDDI), 통신·전자 종합제조업체인 니혼전기 주식회사(NEC)와 도시바(TOSHIBA) 등이 있다.

위다스는 이동통신용 장비 제조와 방위사업 등을 영위하는 업체다. 주력 사업은 중계기 제조로 매출액의 70%를 차지한다. 주요 고객은 일본의 후지쯔(Fujitsu)다.

기산텔레콤은 KT와 SK텔레콤, SK브로드밴드에 중계기를 공급한다. 중계기의 매출액 비중은 67%다. 최근 기산텔레콤은 일본과 미국 시장에 진출하는 등 매출처의 다변화를 꾀하고 있다.

◆ 전반적인 부진, 영우통신·쏠리테크·기산텔레콤은 턴어라운드 기대

지난해 중계기 업체들은 이동통신사들의 LTE 투자 지연, 일본 주요 고객으로부터 수주 감소로 부진한 실적을 기록했다.

영우통신은 중계기 업체 5곳 중에서 유일하게 적자를 면했다. 지난해 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 24% 감소한 197억원을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 53% 감소한 18억원, 순이익은 42% 감소한 28억원이다. 불황 속에서도 흑자를 유지한 비결은 원가 절감과 400억원이 넘는 현금성 자산(현금+단기금융자산)으로 부가 수익을 창출했기 때문이다.

한편 영우통신은 지난 6일 삼성전자와 LG유플러스, KT에 공급될 원격 송수신기(RRH) 납품 계약을 체결했다. 계약금액은 100억원으로 올해 1분기 실적에 반영될 예정이다.

쏠리테크는 지난해 최악의 실적을 거뒀다. 2011년 누적 3분기 매출액이 2010년 보다 46% 감소한 306억원을 기록했다. 또한 32억원의 영업손실과 18억원의 당기순손실을 거둬 적자 전환했다. 중계기 사업부문의 매출비중이 큰 만큼 이동통신사들의 LTE 투자 지연으로 실적에 큰 타격을 입었다.

하지만 올해 쏠리테크의 실적은 개선될 것으로 보인다. 최근 기존 고객들과 중계기 및 LTE 유무선 전송장비 계약을 연이어 체결했기 때문이다. 지난 2개월간 KT, SK텔레시스, 히타치와 맺은 계약금액은 436억원이다. 이는 지난해 3분기 누적 매출액을 웃도는 규모며 2010년 매출액 대비 50% 달한다. 이번 계약으로 인한 매출 인식은 지난해 4분기와 올해 1분기에 걸쳐 발생한다.

한편, 쏠리테크는 지난 19일 운영자금 마련을 위해 금융기관으로부터 150억원을 차입했다. 이는 2010년 자기자본 대비 29%에 해당한다. 지난해 3분기 차입금 비중이 45%임을 감안하면 이번 차입으로 쏠리테크의 재무 건정성은 더욱 악화됐다. 향후 실적 개선으로 차입금 상환이 이뤄지는지 매 분기마다 사업보고서를 통해 확인할 필요가 있다.

기산텔레콤 역시 초라한 성적표를 받았다. 지난해 3분기 누적 매출액은 2010년보다 38% 감소한 255억원으로 집계됐다. 같은 기간 40억원의 영업손실과 46억원의 당기순손실을 거둬 적자 전환했다. 매출액 감소로 고정비 비중이 증가했으며 연구개발비가 많이 투입된 것도 실적에 악영향을 끼쳤다.

다만 지난해 말부터 중계기 공급계약이 발생하고 있는 것은 긍정적이다. 지난 12월 기산텔레콤은 KT와 3차례 중계기 공급계약을 맺었다. 계약 금액은 213억원으로 2010년 매출액 대비 34%에 해당하는 규모다. 이는 지난해 4분기 실적에 반영될 예정이다.

CS 역시 적자를 기록했다. 지난해 3분기 누적 매출액이 2010년 동기 대비 28% 감소한 334억원을 거뒀다. 같은기간 28억원의 영업손실과 32억원의 당기순손실을 기록해 적자 전환했다. 매출액에 비해 CS의 수익구조가 악화된 이유는 매출원가와 판관비가 증가했기 때문이다. 특히 급여와 연구개발비용이 급증한 것이 영향을 미쳤다.

위다스는 후지쯔로부터 수주가 부진하면서 실적이 악화됐다. 지난해 3분기 누적 매출액은 2010년 동기 대비 55% 감소한 54억원을 거뒀다. 이에 따라 49억원의 영업손실과 51억원의 당기순손실을 기록했다.