[미니분석]한기평, 작년 순익 118억..'자회사 잘뒀네'

[아이투자 형재혁]

한국기업평가가 지난 2011년 매출액 감소에도 불구하고 비용 절감과 자회사 실적 호조로 순이익이 증가했다. 매출액은 전년 대비 3% 감소한 429억원을 기록했지만 영업이익과 순이익은 104억원, 118억원으로 전년 대비 8%, 18% 각각 증가했다. 한국기업평가는 9월 결산 법인이다.

◆ 판관비 절감과 자회사 실적 호조로 순이익 증가

한국기업평가는 지난 해 외주용역비를  28억원 줄여 전년 대비 23억원의 판매관리비를 줄였다. 또한 지분법 이익이 늘면서 순이익 증가에 힘을 보탰다. 지난 2009년 7억원이었던 지분법 이익은 2010년 21억원, 2011년 31억원으로 가파른 성장세를 기록했다. 

특히, 자회사 중 이크레더블의 성장세가 눈에 띈다. 이크레더블은 신용인증서비스 시장의 성장에 힘입어 지난 6년간 높은 성장세를 보였다. 2005년부터 2011년까지 매출액은 연평균 22% 증가했고 영업이익과 순이익은 각각 연평균 36%, 39% 증가해 매년 20% 이상의 고성장을 유지했다. 한국기업평가는 이크레더블의 지분 55%를 보유한 최대주주다.  

이크레더블의 성장세는 향후에도 지속돼 한국기업평가 지분법 이익 증가에 기여할 것으로 보인다. 교보증권은 지난 12월 15일 이크레더블의 2012년 매출액을 전년 대비 42% 증가한 240억원으로 예상했다. 같은 기간 영업이익은 69% 늘어난 110억원, 순이익은 47% 증가한 100억으로 전망해 실적 성장이 지속될 것으로 전망했다. 
 
◆ 국내 3대 신용평가사

한국기업평가는 한국신용평가, 나이스신용평가와 함께 국내 3대 신용평가사 중 하나다.

신용평가란 기업의 신용등급을 매기는 것이다. 신용등급은 기업이 어음, 회사채 발행을 통해 직접 자금을 조달할 때 조달금리를 결정하는 기준 역할을 한다.

금융시장이 불안해 지면 자금조달 시장이 경색돼 신용평가 시장도 타격을 받게된다. 2008년 리먼 브라더스 파산 후 전 세계를 휩쓴 금융위기로 국내 시장도 침체기를 겪었다.

하지만 세계 각국 정부의 개입으로 금융 시장이 안정화돼 2009년 부터 국내 신용평가 시장도 수요가 회복됐다.

신용평가 시장 성장과 자회사 이크레더블 성장에 힘입어 한국기업평가의 주가도 한 단계 성장할 수 있을 지 지켜보자.