[승부주] 코디에스, LCD에서 전기차로 '승부'

[오늘의 승부주] 코디에스

LCD 검사장비 및 산업용 축전지 업체 코디에스의 주가가 최근 반등하고 있다. 코디에스의 주가는 2010년 1월 상장 후 6200원에 거래를 시작해 두 달만에 1만2000원까지 급등했다. 하지만 그 후 주가는 내리막길을 걸어왔다. 작년 8월 유럽발 금융위기 때는 3500원대까지 주가가 내려갔다. 그러나 삼성전자 강소 협력업체로 주목받으며 서서히 반등을 시작해 현재는 52주 최저가 대비 87% 상승한 6600원대에 거래되고 있다. 최근 1달간 코디에스의 주가 상승률은 코스피 지수보다 20%이상 높았다. 코디에스의 반등은 계속될 수 있을까.

[표1] 최근 1달간 코디에스-코스피 지수 수익률 비교 차트

(자료:블룸버그)

◆ 삼성전자와 함께 성장한 LCD 검사장비 회사

코디에스는 삼성전자에 LCD용 검사장치인 프로브 유닛(Probe Unit)을 납품하면서 크게 성장한 회사다. 코디에스가 만드는 프로브 유닛은 소모성으로 꾸준히 수요가 발생한다. 삼성LED로 LED 검사 부품도 납품하고 있으며, 최신 디스플레이인 OLED 검사 부품 시장으로도 진출했다.

코디에스의 국내 시장 점유율은 40% 정도다. LCD 검사 부품의 경쟁사로는 TSC 멤시스, 유비프리시젼이 있다. 코디에스의 강점은 기술력이다. 작년 8월 삼성전자가 발표한 글로벌 강소기업 협력사에 경쟁기업 중 코디에스만 선정됐다. 나머지 두 회사가 연환산 기준으로 흑자를 내지 못하고 있는데 비해, 코디에스는 기술력을 바탕으로 높은 자기자본이익률(ROE)를 자랑한다.

[표2] LCD 검사장비 업체 비교


코디에스는 중장기적 미래산업으로 전기자동차용 충전기에 투자하고 있다. 전기자동차는 아직 초기 산업으로 코디에스의 충전기 매출비중은 아직 6%에 그치고 있다. 그러나 작년 5월 국내 두 번째로 국토해양부로부터 전기자동차용 충전기에 대한 녹색기술인증을 획득했다. 기술력을 인정받아 급속충전기를 서울월드컵공원과 여의도 시민공원, 서울시청등에 납품했다. 현재 국내의 급속충전 스테이션은 대부분 코디에스가 납품했을 정도다.

작년 경기침체로 LCD 패널 수요가 부진해 코디에스의 3분기 매출액은 52억원으로 전기 대비 2% 감소했다. 매출 감소 속에서 연구개발비 등 판관비가 증가해 영업이익은 전기 대비 56.5% 감소한 3억원에 그쳤다. 코디에스는 정부의 전기차 산업 입찰에 적극 참여해 성장성을 다시 끌어올릴 계획이다.

◆ 내부자 매수 및 최근 외국인의 매수 시작

작년 6월 코디에스의 박찬중 대표이사는 장내매수와 신주인수권으로 22만589주를 추가로 늘렸다. 박찬중 대표이사의 지분율은 1.49%P 증가한 37.99%로 높아졌다. 고세원 상무이사 역시 4230주를 매수해 지분율을 0.09%로 올렸다. 2010년 말 발행했던 70억규모의 신주인수권부사채는 주가하락으로 행사가액이 최저행사가액인 4,760원으로 조정됐다. 신주인수권 가격 재조정이 끝나며 신주인수권보유자와 주주 사이에 이익 불일치가 사라졌다.

최근 외국인은 코디에스의 주식을 사흘 연속 순매수 했다. 코디에스의 작년 10월 외국인지분율은 0.02%에 불과했다. 그러나 외국인의 매수가 시작되며 코디에스의 외국인 지분율은 0.75%까지 상승했다.

◆ X-Ray 분석 결과 : 적극매수 검토 가능

아이투자가 자체 개발한 종목 분석툴인 X-Ray 분석에 따르면 코디에스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점을 기록해 전체 상장기업 중 31위로 상위 1%에 랭크됐다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가는 적정주가 대비 30% 정도 싸게 거래되고 있다. X-Ray 종합 점수를 반영한 투자의견은 적극매수 검토 가능한 상황이다.

X-Ray 차트는 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구다. X-Ray 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. X-Ray 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다.