[수연이](7) 이번 주말, 영화 한 편 어때요?

수연 : CJ CGV가 같은 CJ계열의 CJ E&M과 협력하고 있지는 않나요? 우리나라 최고 배급사인 CJ E&M과 긴밀한 관계를 가지고 있다면 롯데시네마, 메가박스-시너스 등 경쟁사에 비해 큰 장점이 될 것 같아요.

아이투자 : CJ E&M은 한국영화와 외국영화 점유율 모두 1위를 기록 중인 배급사에요. 같은 계열사인 만큼 안정적인 영화 배급이 가능합니다. 참고로, 두 회사의 본점도 같은 건물인 마포구 CJ E&M 센터에 자리하고 있네요.

수연 : 재무제표를 살펴보니 매출원가가 예상보다 높았어요. 영화 배급사에 지불하는 금액일까요? 투자하기에 불안해요.

아이투자 : CJ CGV는 매출원가율은 46% 내외입니다. 매출원가에는 영화 구입비용, 매점 원재료 등이 반영돼요. 또 하나 중요한 비용은 판관비에요. 판관비는 판매·관리비의 약자로 CGV 영화관에서 일하는 직원들의 월급, 영화관 관리를 위해 쓰는 비용 등을 포함합니다.

CJ CGV가 매출원가, 판관비 비용을 빼고도 이익을 잘 낸다면 투자에 대한 불안감이 좀 덜어질거에요. 영업이익률로 알아볼 수 있는데, 영업이익률이 장기적으로 10%를 넘는 기업은 일반적으로 수익성있는 사업을 한다고 봅니다. CJ CGV는 최근 5년간 영업이익률 12%~15%를 유지하고 있어요.


[표]수연이 포트폴리오 (11.29)

종목명	투자일	주식 수	매수가	현재가	수익률	매입총액	현재 평가액
동서	2011.6.28	26	37,300	31,400	-15.8%	969,800	816,400
LG생활건강	2011.7.26	1	474,000	532,000	12.2%	474,000	532,000
신도리코	2011.8.26	22	45,050	49,900	10.8%	991,100	1,097,800
YES24	2011.9.27	306	3,150	3,340	6.0%	963,900	1,022,040
율촌화학	2011.10.31	120	8,350	8,370	0.2%	1,002,000	1,004,400
CJ CGV	2011.11.29	40	25,600	25,900	1.2%	1,024,000	1,036,000
합계	·	·	·	·	1.5%	5,424,800	5,508,640
현금							4,575,200
현금비중							46%