SIMPAC,자동차와 LCD성장 수혜..저평가

NH투자증권 보고서

NH투자증권은 SIMPAC이 자동차와 LCD 성장의 수혜주로 성장률과 자기자본이익률(ROE)를 감안할 때 저평가 상태라고 평가했다. 

NH투자증권의 문현식 연구원은 "국내 메이커들의 자동차와 LCD생산량이 지속적인 성장세를 보이고 있어 동사의 고객군인 부품업체들의 투자도 지속적으로 이루어질 것으로 판단된다."고 평가하고 SIMPAC의 올해와 내년 ROE를 17%대로 예상했다.

SIMPAC은 자동차 및 LCD의 금속부품 제작에 사용되는 프레스 장비를 생산하는 업체다. 동사의 고객군은 자동차 부품업체인 성우하이텍과 세원정공 LCD용 금속부품을 제작하는 파인디앤씨 인지디스플레이 등이 있다.

NH투자증권의 문 연구원은 동사의 올해 예상매출액은 1738억원으로 전년대비 매출 성장률이 47%에 달하며, 이는 전년도 투자의 효과가 이연되었기 때문으로 분석했다. 또한 3분기말 수주잔고가 1200억원이고, 고마진인 대형 프레스의 경우 내년 말 인도분에 대한 수주협의가 이루어질 정도로 영업상황이 좋아 내년에도 17%가량 매출액이 성장해 2천억원 돌파가 확실시된다고 밝혔다. 또한 SIMPAC이 지분 29%를 보유하고 있는 SIMPAC ANC의 실적이 올해 크게 호전되면서 지분법평가이익이 전년 대비 160% 증가한 70억원 이상이 될 것으로 전망했다.

이와 같이 두자릿수 매출 성장률이 예상되고  올해와 내년의 ROE가 17%에 달하는 점을 고려할 때 현재 PBR 1.1은 저평가 상태라고 강조했다.

한편 아이투자에서 계산한 3분기 기준 ROE는 13%, 주가순자산배수(PBR)는 1.1배다. 영업호조에 따라 영업이익률이 전년 동기의 12.7%에서 14.4%로 개선됐다.



NH투자증권의 예상한 내년 ROE 17%가 되면 아래에서 보듯이 주당순자산 이하에서 거래되는 시점이 장기적으로 보면 저평가 상태에 놓인다. 향후 SIMPAC의 영업실적을 분기별로 꼼꼼히 체크하면서 내년도 ROE의 변화를 확인해 보자.