[i레터]한눈에 보는 기업분석, 종목 X-Ray

[편집자주 : 아이투자에서는 지난 13일 '가치투자클럽 프리미엄 서비스'를 오픈했습니다. 프리미엄 서비스 중에 '종목 X-ray 분석'이라는 메뉴는 마치 X-ray를 찍듯이 기업의 주요 항목들을 한 눈에 볼 수 있는 서비스입니다. 서비스에 대해 좀 더 자세히 소개해 드리겠습니다.]




오각형의 차트는 <종목 X-Ray>차트로 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 시스템입니다. 오각형 모양의 그림은 기업을 평가하는 5가지 항목으로 이루어져 있습니다. 현금 창출력, 수익 성장성, 재무 안전성, 경제적 해자, 밸류에이션 이렇게 5가지 인데요. 각 항목별로 0점부터 5점까지 점수를 매깁니다. 각각의 점수를 연결하면 파란색으로 표시된 모양이 나타나고, 이 모양이 해당 기업에 대한 종합 평가를 나타내는 것이죠.

따라서 파란색 모양의 크기를 보면 기업이 어느 항목에 강점을 갖고 있고, 어느 항목에 약점이 있는지 쉽게 알 수 있습니다. 좋은 기업일수록 모양이 넓고 고르게 나타나게 되겠지요. 완벽한 기업이라면 다이아몬드 모습처럼 오각형이 꽉 채워지겠죠?

그럼 각각의 항목에 대해 간략히 알아볼까요?

<현금 창출력>은 영업으로 현금을 잘 벌고 있는지, 벌어들인 현금으로 투자도 하고, 부채도 갚고, 주주에게 배당도 하는지를 평가합니다. 이익이 현금으로 잘 들어오는 지도 중요한 평가요소지요.

<수익 성장성>은 이익이 증가하고 있는지를 살핍니다. 이익이 지속적으로 또 많이 증가할수록 점수가 높습니다.

<재무 안전성>은 부채가 너무 많진 않은지, 유동성에 문제는 없는지, 영업에서 벌어들인 돈이 이자를 갚기에 충분한지 등을 평가합니다. 일반적으로 부채가 자본보다 적고 영업활동에 문제가 없는 기업이 점수가 높습니다.

<경제적 해자> 부분은 국내에선 종목 X-Ray 차트를 통해 처음 선보이는 것인데요. 해외 유명 투자 사이트인 모닝스타 등에서 경제적 해자를 점수화 해서 서비스를 제공하고 있죠. 경제적 해자란 쉽게 말해 기업의 현재 수익력을 유지시켜 주는 요인을 말하는데요. 경제적 해자 점수가 높을 수록 현재 수익이 장기적으로 지속될 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 이 부분은 원가구조, 지속가능 ROE, 자본구조, 소비자 독점력 등을 종합적으로 평가해 점수를 매깁니다.

▶ [스노우볼레터]경제적해자를 가진 기업의 2가지 장점

<밸류에이션>은 현재 기업의 가격을 살펴보는 것입니다. 주가수익배수(PER)나 주가순자산배수(PBR)뿐 아니라 ROE에 따른 적정PBR 등 다양한 가치평가법을 종합적으로 고려하여 평가하고 있습니다. 점수가 4점 ~ 5점이면 매우 저평가되었다고 할 수 있습니다. 매수를 고려한다면 최소한 2점 이상은 돼야 어느정도 안전마진이 있다고 할 수 있습니다.