편집자주:스노우볼레터는 아이투자에서 투자와 관련한 유용한 정보와 읽을거리를 중심으로 매주 월~금 주 5회 발송해 드리는 투자전문 레터입니다. 레터로 발송된 내용을 일부 수정해 게재합니다.

벤저민 그레이엄은 자산가치를 매우 중시했던 투자자입니다. "시가총액이 순운전자본(유동자산 - 유동부채)의 2/3 이하에 거래되는 주식은 무조건 매수하라" 는 그의 투자법은 이미 많은 분들이 들어보셨을 텐데요.

오늘은 그레이엄이 또 다른 종목선발 ! 기준인 <우량 주식을 고르는 10가지 기준>을 소개해 드립니다.

<그레이엄의 우량 주식 고르는 10가지 기준>


1~5 번까지의 항목은 주가와 이익, 배당에 중점을 둔 수익성을 평가하는 기준입니다. 그리고 6~10번까지는 해당 기업의 리스크를 평가하는 기준입니다. 그레이엄은 이를 통해 수익성이 높고 리스크가 낮은 종목을 고르려고 노력했습니다.

아이투자 가치투자클럽에서는 그레이엄의 이러한 기준에 맞는 주식을 선별하는 서비스를 제공하고 있습니다. 그레이엄의 기준 중 '강하게' 를 선택하신뒤 최근 편입종목을 보시면 위의 기준에 따라 선택된 종목들을 보실 수 있습니다.

▶아이투자 서비스 보기 투자대가의 가치주 '그레이엄'

그레이엄의 시대와는 달리 그레이엄의 우량 주식 고르는 10가지 기준을 모두 만족하기란 여간 어려운 일이 아닙니다. 10가지 항목 중 투자자의 성향에 따라 어떤 항목에 좀 더 관심을 가져야 할지 한번 분류해보았습니다.



대략 10가지 기준 중 7개 이상을 만족한다면 그레이엄의 가치주로 손색이 없을 것 같습니다. 현재 미국 주식시장에서는 위 기준 중 5가지 이상을 만족하는 종목을 찾기도 쉽지 않다고 합니다. 그만큼 위 기준이 엄격하기도 하거니와 그레이엄 시대와는 달리 터무니없이 저평가된 주식들이 많지 않다는 뜻이겠지요. 하지만 미국! 의 유명 가치투자 사이트 구루포커스에서 2004년부터 2010년 8월까지 (1), (3), (6), (7) 번 기준만을 만족하는 종목들을 대상으로 시뮬레이션 해본 결과, 같은 기간 시장수익률을 93.6% 초과했습니다. 그레이엄의 중요한 몇 가지 기준만 만족한다 해도 의미있는 결과를 낸 것이지요.

아직 우리 증시에는 위 기준을 7개 이상 만족하는 종목들도 존재합니다. 선별되는 종목을 골라 분석한 뒤 투자한다면, 그레이엄이 주창한 '잃지 않는 투자'에 좀 더 가까워 질 거라 믿습니다.