한국쉘석유, 간단한 분석

한국쉘석유는 배당투자 목적으로 개인적으로  장기 보유하는 주식입니다. 
2005,2009년 폭탄배당의 헤택을 다 받은 종목이기도 합니다.
단순하게 분석해 보앗습니다. 가볍게 읽어 주시기 바랍니다.  

1. 한국쉘석유 4분기 실적

 

구분	‘08. 4Q	'09. 3Q	'09. 4Q	전년 동기대비	전분기 대비
매출(억원)	619	565	584	-9	10
영업익 (억원)	74	104	92	24	-12
순익(억원)	52	90	53	2	-59

※ 2009년에는 전년에 없던 명예퇴직급 4억원과 2009년 4분기
    에는 3분기없던 충당부채전입액이 영업외비용으로 32억원 처음 계상.

2. 한국쉘석유 배당추이

구분	2009	2008	2007	2006	2005	2004
EPS(원)	24,000	9,330	11,600	6,500	7,100	7,000
배당금(원)	20,000	6,000	9,500	6,000	15,000	5,000
시가배당율(%)	14.6	8.4	10.1	9.2	19.7	12.5
배당성향(%)	83	64	82	92	211	71

※ 중간배당포함 6년간 61,500원 현금배당

3. 존네프 공식에 의한 분석

○ 존네프공식 : (ROE+시가배당율)/PER
 - 산출수치가 2 이상이면 양호한 주식으로 판단

구분	2009	2008	2007	2006	2005	2004
ROE(%)	63.4	24.6	35.2	15.9	18.1	17.8
시가배당율(%)	14.6	8.4	10.1	9.2	19.7	12.5
PER	5.4	7.6	8.1	10.1	10.8	5.7
존네프지수	14.4	4.3	5.6	2.5	3.5	5.3

4. 2010년 예상실적 및 배당

○ 매출액 : ‘09년 매출액보다 작다고 보수적으로 가정

    ­ 2,200억원(‘09년 매출 : 2,210억원)

 ○ 영업익 : 10년평균 적용 : 12.31%

    ­ 2,200억원 × 12.31% = 270억원

 ○ 순이익 : 270억원 × (1- 0.275(법인세))= 196억원

 ○ 주당순이익 : 15,000원
    - 배당금 12,000원[배당성향 80%가정]

 ○ 실적변수 : 조선업, 기계산업 업황전망 및 유가, 환율 변동추이 

5. 사견
  2009년 만큼의 실적을 이어가기는 쉽지 않을 것으로 판단되나 한번
  인상한 제품가격의 하방경직성이 강하고 조선수주가 개선되고 있는
  점을 감안하여 연 10% 수익을 목표로 하는 자금은 현주가 기준 으로
  무난해 보임