휴비츠(065510) 분석

A. 기업개요

   1. 안경점 및 안과용 기기 제조업

   2. 내수 : 수출 = 15 : 85,    원재료는 90% 이상 국내조달.

   3. Topcon, Nidek 등과 함께 토탈 솔루션을 제공하는 3번째 회사

   4. 수주가 아닌, 디스트리뷰터와 연간계약 방식으로 매출 올림.

 

B. 실적 및 주가 분석

    1. 2009.반기 매출/영업익/순익 = 196/45/41 (억)

    2. 2009.11.10 현재 시가총액 = 약 360억

    3. 2009 예상 순익 = 60 ~ 80 (억)  =>  2009 추정 PER =  4.5 ~ 6.0

 

C. 성장성

   1. 다변화된 제품라인 갖추고 있으며 전세계 80여 Distributor 확보.

   2. 지금까지 단 한번도 매출이 줄어든 적이 없으며, 올해에는 거의 모든 제품의 매출이 큰폭으로 성장하고 있음.

   3. 판매망은 이미 오랜 기간 각 지역별로 안경점/안과병원과 관계를 맺어온 현지업체들이 장악하고 있음. 이들에게 일정 수준 이상의

      품질이 뒷받침 되면서 경쟁사 대비 높은 마진을 보장해주면 Distributor로 확보할 수 있는 구조.

   4. 현재 세계시장 점유율은 아직 낮음 (약 1.5%)

       2006년 기준으로 휴비츠가 생산하는 안경점용 제품들의 총 세계시장규모는 약 20억불, 매년 약 10% 씩 성장

   5. 주요 경쟁사들이 주로 일본회사(Topcon, Nidek)인데 휴비츠는 상대적 가격 경쟁력을 가지고 있음.

      또한, 렌즈가공기의 경우 유럽업체가 1위인데, 유로가 원화대비 강세여서 가격경쟁에서 유리한 위치.

   6. 반기보고서상 공장가동률이 90% 초과. 현재 42억을 투자하여 2010.04 까지 신규설비투자 중.

      투자목적은 기존 안광학 의료기기 생산증대를 대비 및 광학현미경의 신규 생산.

      => 확장된 설비를 통해 큰 폭의 매출 향상 가능성 존재.

 

D. 위험요인

   1. 환율 - 일단 금융위기 이후의 환율은 휴비츠에 우호적.

   2. 경기침체 - 그러나 일반산업분야에 비해 경기변동을 상대적으로 덜 탐.

 

☞ 다변화된 제품라인 및 다변화된 매출처로부터 안정적 매출이 일어나며, 대부분의 제품 매출이 10% 이상 성장하고 있다.

    현재 공장가동률이 90%가 넘었으며, 신규공장이 준공되고 수요가 늘어나면 2010년 기업실적이 큰 폭으로 성장할 수

    있을 것으로 기대.