턴어라운드중인 주식 - 엑큐리스

[턴어라운드 종목추천] 엑큐리스

 

엑큐리스. IT 의 기초소재산업인 PCB 를 제조하는 회사입니다. 주가는 최근 신저가를 기록하는

 

등 상당히 어려운 흐름입니다.

 

최근의 하락은 턴어라운드의 조짐에도 불구하고 최근에 신주인수권부

 

사채 상환을 위해 발행된 전환사채와 유상증자 분 때문에 수급이 꼬인 이유가 큽니다. 지금은 해

 

당 물량이 거의 시장에서 정리가 되었지만 매수세가 없어 개인주주들의 손절매가 간간히 이루어

 

지며 완만한 하락세를 띠고 있습니다.

턴어라운드 주식 투자 참으로 힘들고 시간을 많이 요합니다. 엑큐리스의 특징은 설비투자를 과도

 

하게 하다가 업황이 어려워져 상당한 어려움에 빠졌다는 것입니다.  

 

보통 엑큐리스같이 설비투자를 많이한 기업들은 회계적으로 투자비용과 감가상각, 이자비용때문

 

에 적자상태로 갈수밖에 없습니다.

엑큐는 투자시기를 잘못 맞춰서 어려운 업황이 다가오는 시점에서 막대한 투자를 하여 다년간 상

 

당한 고생을 했으며 상당지분을 일본기업 아크에 넘겨주는 아픔도 겪었습니다.

 

그러나 PCB 업황이 상당히 우호적으로 변한 지금 고통에 대한 보상의 시기가 다가오고 있는 듯

 

합니다. 이를 엿볼수 있는 이유중 하나는 투자된 설비로 인한 매출액의 급증입니다.

 

이 단계에서는 여전히 감가상각과 금융비용이 남아있으므로 순이익은 적자가 되지만 영업이익은

 

늘어납니다. 개인적으로 지금은 이 단계라고 보고 있습니다. 그 이유는 3분기 실적에서 매출액이

 

급증했으며 영업이익도 5억원으로 흑자전환하였기 때문입니다. 뉴스에서 보면 4분기 실적역시 전

 

년대비 매출액이 급증하고 영업이익이 흑자로 나오고 있음을 알 수 있습니다.

 

그 다음단계는 감가상각연한이 끝나고 금융비용을 영업이익으로 점차 갚아나가면서 결국 순이익

 

이 흑자전환이 되는 단계입니다.

최근 뉴스에서 보면 3분기에 비해 구조적으로 저조하던 4분기 매출이 3분기 이상으로 나와줬고

 

(즉 매출액이 급증하고 있다는 신호입니다.) 영업이익률도 비슷하다고 보면 반기는 10억정도 이익

 

이 나고 내년 1사분기에는 당기순이익이 나와주면서 이 단계로 갈것으로 봅니다. 그러면 완전히

 

턴어라운드 했다고 볼수가 있습니다.

턴어라운드 투자가 고생인 것은 다년간의 적자시현으로 인한 끝없는 주가하락의 관성이 턴어라운

 

드 직전까지도 이어져 턴어라운드의 조짐을 보고 들어온 사람들도 성급하게 손절매하고 나가버리

 

는 악순환이 상당기간 반복된다는 것입니다. 엑큐리스는 특히 기 발행된 신주인수권부 사채상환

 

을 위해 발행한 유상증자와 전환사채의 물량부담으로 인해 수급문제가 겹치면서 현 주가가 순자

 

산가치의 60% 선에서 거래되고 있습니다. 턴어라운드 투자는 과정은 힘들고 지루하지만 과실은

 

큰 법입니다. 내년 1사분기까지 분할매수한다면 그 과실을 향유할 것으로 봅니다.