한미반도체 기업모니터링(두번째)

안녕하세요.

지난번에 '주담에게 물어본 한미반도체'를 올리고나서 시간이 좀 흘렀네요.

이미 2분기 잠정실적도 나왔고 그사이에 기관리포트 업뎃된것도 두어건 더 나왔었습니다.

늘 그렇지만 머릿속에 정리는 안되고 생각들이 단편적으로 흘러다니느라 추스릴 시간이 없이 글을 남기는 것 같습니다.

 

2분기 실적은 최고조에 달해서 분기매출 310억에 영업익이 89억원이나 되어버렸습니다. 1분기에 자산매매파기건으로 10억원 영업외이익이 들어온 것을 감안하면 전분기대비 더욱 분전했습니다.

기관레포트의 예상과 저의 예상을 혼합해서 올해 영업익 300억은 분명 초과할 것 같으니 금년도 예상 per는 오늘종가(13150원)기준으로 10정도 될 것 같습니다.

저는 한미의 꾸준한 성장력과 부문1위기업을 감안할 때 분명 더 오를 여지가 충분한 기업임에 틀림없으리라 확신합니다.(현재 레포트들의 예상가 업뎃의 분위기로 봐서 단기 17000원이상을 목표가로 설정한 듯 합니다)

다만 3,4분기의 예상치가 2분기에 비해서는 조금 후퇴한 감이 있습니다. 아마 금년도에는 2분기가 최호황으로 추정될 것 같습니다. 하지만 금년도 전체 및 내년도 예상 추이를 볼 때 전혀 걱정할 것이 못됩니다.

 

그리고 오늘 나온 신흥증권의 레포트가 잘 쓰여져 있어서 추천드립니다.

(레포트첨부는 못하겠고,링크를 걸어드립니다 http://www.hanmisemi.com/subpage.asp?id=investor&subp=7 )

 25일에 나온 미래에셋의 레포트에서는 내년도 부문별 매출예상에서 레이저컷팅장비의 매출이 한단계 뛰는 것에 대한 이유가 없었으나, 오늘자 신흥의 레포트에 따르면 이전에 인수한 한빛레이저에서 레이저컷팅장비의 핵심부품인 레이저헤드를 올해말을 목표로 기술개발중에 있기때문이라고 기술해놨더군요.

기술개발완료시 내년도부터는 레이저컷팅장비의 원가를 절감할 수 있을테고 경쟁력을 확보할 수 있기때문이겠지요.(그렇다면 과연 확실히 올해말 기술개발이 과연 완료될 것인가?)

아무튼 아무리 마진이 좋기때문이라도 S&P에 집중된 매출은 불안요소였기때문에 타 제품의 성공을 바라는 투자자중의 하나로서는 한미의 기술력을 믿어봅니다.

 

하지만 위 레포트들에서 빠진 내용이 하나 더 있어 추가드립니다.

저도 지난번에 자세히 기술하지 않은 내용인데, 공장설비증설에 관한 사항입니다.

이 사항은 매출성장성이 한계에 다다르지 않았나는 조심스런 우려에 대해 외형적으로 성장성을 확보한다는 차원에서 반드시

체크했어야 하는 부분이지요. 대부분의 호황기업들은 설비증설로 매출 및 이익이 한단계 업그레이드 됩니다.

1분기보고서에 보시면 2006년도 중반부터 공장증설에 100억원을 투입하였습니다.

자세한 내용은 한미반도체의 공장이 소재한 인천가좌동의 1공장옆에 새로이 건물을 짓는 것입니다. 분기보고서에 따르면

토지는 이미 2005년도에 매입이 된상태이고 건물+기계설비에 100억원이 투자되었으며(물론 이 돈은 쌓아놓은자체재원으로 충당되었습니다) 현재 27.5억(1분기보고서기준)이 집행되었다고 되어있습니다.(워낙 부채가 적은 기업이라^^)

회사에 문의한 결과 현재 건물은 거의 다 지어가며 빠르면 3분기말에 완료가 될 것이라고 하는군요.

그렇다면 새로이 증설한 공장의 생산력은 어느정도인가? 정확하지는 않겠지만 50%정도로 보던데, 이정도의 추가 생산력을

확보한다면 한미가 꾸준히 늘어난 신규고객들을 상대로 보다 공격적인 영업전략을 구사할 수 있겠다는 믿음이 듭니다.

 

정리드리면 한미반도체는, 단기호황중인 기업이 아니라  현재의 성장성을 최소1년이상 유지할 수 있으며 그 이후로도 성공가능성이 예상되는 기업입니다.  

그 근거로 대부분이 하반기 IT반도체의 호황을 예상합니다. 올해는 해외시장에서 성과가 컷으나 국내만 보더라도 당장 하이닉스는 금년도 벌어드린 이익을 바탕으로 새로이 공장을 증설한다고 합니다. 삼성도 꾸준히 공장을 증설하고 장비를 들여와야합니다. 향후 반도체시장은 SSD(Solid State Disk)의 약진으로 메모리시장의 성장이 꾸준히 예견됩니다.

 

PS>최근 조정장에서 한미도 11000원대에 진입을 했었습니다. 더욱 조정이 온다면 적극매수를 권해드립니다.