필립피셔가 보는 kt&g

투자 대상을 찾는 15가지 포인트(kt&g)

Point1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

*해외 영업을 터키를 교두보로 시작

*한국인삼공사의 지분법 평가이익 증가추세

*고가담배시장의 마진율 성장

Point2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을때도 회사의 전체 매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 가지고 있는가?

*다양한 섹터 신제품 출시

*해외 영업(터키시장)

Point3.기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?

*one과 raison등 다양한 취향을 위한 연구개발의 노력

Point4.평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?

*PD수첩의 자료를 활용해서보면 젊은 연령층의 확보를 위해 노력하고 있으며 상당한 지출확대로 이어질 것.

Point5.영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

마진이 많이 남는 담배사업으로 30%의 영업이익률을 거두고 있음.

Point6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

*고가담배시장의 공략

*해외로의 담배산업 진출

Point7.돋보이는 노사관계를 가지고 있는가?

*공기업이므로 특별한 특이점의 노사관계는 찾을수 없음.

Point8.임원들간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?

*kt&g 여성 ceo의 진출의도가능성과 ceo연임으로 노사관계에 특별한 문제점 없음.

Point9.두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

*리히텐슈타인의 경영권을 보면 알수있듯이 감시자(?)의 입장으로 기존 경영진들을 옥죔

Point10.원가 분서고가 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?

*NO comment.

Point11.해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업부분을 갖고 있으며,이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

*인삼공사(홍삼)의 가치는 작게보면 아시아 및 세계적으로도 건강식품으로 가치가 뛰어난 자회사임을 알수있음.

Point 12.이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

*해외진출을 직접 터키에 공장을 세운 것은 해외진출에 대한 장기적인 시점을 반영.

Point 13.성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할계획이 있으며,이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이 상당부분 희석될 가능성은 없는가?

*증자계획없음. 오히려 자사주매입소각과 고배당이 약속되었음.

Point 14.경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 입을 다물어 버리지 않는가?

*칼아이칸의 경영권방어 사례를 보며 회사의 애사심 대단한 것 같음.

Point 15.의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

*"국내 주주고 외국인 주주고 차별할 수 있는 것이 아니고 모든 주주들의 이익을 위한 것인만큼 특정 주주와 협의를 하지 않을 것입니다."

*곽 사장은 사내에서 ‘소탈하다’는 평가를 받는다.

직원들과 격의 없이 지내고 사내 게시판 등을 통해서도 의견을 자주 교환한다.


어설픈점이 많지만 잘봐주시고 비판 부탁바랍니다.