2) 최근 4년 매출액 추이 및 2005-7년 예상 순이익

   3) 2004년 실적대비 적정주가

7. 2006 -7년 실적대비 목표가

   1) 2006년

 2) 2007년

8. 조선업종에 대하여..

   삼성중공업, 현대중공업이라는 프로젝트 3 기업보다는 조선업종에 대한 접근시각을 정리해 보도록 하겠습니다.

지금까지 조선업종을 추적, 관찰한결과 실적 VS 실현가능한 향후 실적기대감 사이에서의 등락의 연속이었다 라는 것이 저의 판단입니다.

더불어 조선주가 저점을 높인 주가를 유지하는 것은 2006년 이후 조선업종의 최대 호황기라는 점이 기간이 2006년에 접근함에 따라 이루어지는 기대감의 레벨업(?) 현상이라고 사료됩니다.

또한, 분석자료에서 언급한 3개 조선기업의 외국인 지분율을 보면 각각 37.47%, 42.92%, 25.82% 로서 표면적으로는 실적이라는 부분이지만 내면적으로는 외국인의 수급에 의해 주가의 레벨업 및 주가의 레벨다운현상이 이루어지고 있다고 판단합니다.

이 외국인의 간섭에서 벗어나는 시점은 2006년이 될것이지만 중기적으로 선수주 후건조라는 3년치 이상의 건조물량을 확보한 조선업종의 안전성에 비추어볼때 2/4분기 실적악화가 발표되는 7월말 - 8월중순이후의 주가 하락기간이 매수적기라고 판단됩니다. 11월의 3/4분기 실적여하에 따라 어느정도의 주가하락이 있을수도 있지만 이는 제한된 범위의 단기적인 조정에 머물것이며 시장은 2006년을 향해 급속하게 나아가게 될것이라는 판단입니다. 

즉, 시장은 2006년 실적에 의거한 주가의 레벨업 현상이 점진적으로 때로는 급진적으로 이루어질것입니다.

최근의 외국인의 매수동향은 단기시세차익과 중,장기선취매성격이 어우러져 서로를 견재하는 성격도 내포되어 있다고 판단합니다.

9. 매도 시기는 언제인가?

   조선업종에 대한 투자는 기간이 긴 중기투자성격이라고 정의하고 싶습니다. 매도시기는 2007년 예상주가에 근접하는 삼성중공업 30,000원대 현대중공업 140,000원대라고 판단합니다.

10. M/A 가능성은 없는가?

삼성중공업의 대주주 지분율은 26.9% 외국인 지분율은 42.92% 로서 장기적관점에서 기대감에 의한 M/A제기는 될것으로 판단합니다.

11. 향후 비즈니스모델(2년 내외)은 유지될것인가?

     중기적 관점에서 신조선가, 환율 등의 대외변수가 존재하지만 결국 실적=주가 라는 마인드 측면에서 그리고 중기투자측면에서 투자자에게 확실한 수익을 가져다줄것으로 확신합니다. 즉, 결론적으로 향후 2년정도 폭발적인 성장을 수반한 비즈니스모델은 유지된다고 말씀드립니다.

12. 지수하락 RISK

    1) 1986 ~ 2004년 한국주가지수 연결도

        ① 지수 고점 연결도

         ② 지수 저점 연결도

       2005년 고점, 저점 ; 고점->1,067  저점 -> 866  편차 ; 201

         ③ 분 석

         ④ 연중 편차 연결도

        ⑤ 분 석

       ⑥ 최근 12개월 지수흐름도 (월봉기준)

      ⑦ 삼성, 현대중공업 최근 1년간 주가흐름도 (월봉)

    삼성중공업 매수가격대 ; 9,100- 8,200원 사이

         현대중공업 매수가격대 ; 47,000-42,000원대

13. 주가하락 RISK

   1) 기업가치 상승 > 지수하락 (2006년부터)