코오롱(002020)- 100% 상승 종목 찿기 ?

코오롱(002020)- 뼈를 깍는 10년 고통, 환골탈태 기업

1.   투자포인트( 흑자전환 기업-Turn Around에 성공 ).

흑자전환된 회사나 턴어라운드 종목에 투자하는 것이 투자의 정석이 아닐까?

종목의 생노병사 싸이클중에서 거의 죽음(부도)의 직전까지 간 종목이 위기를 넘기고 새롭게 출발하기 때문이다.

죽음 직전까지 갔다가 다시 살아났기 때문에 젊은 시세와 같은 봄과 같은 강력한 힘이 있지 않을까?

A. 5년 동안 새로운 변신에 성공.

-2001년에서 2004년까지 새로운 변신에 성공하는 과정이라고 본다.

섬유의 사양화와 새로운 신규투자가 겹치면서 펀더멘탈 측면에서 약세를 면치 못하는 대단한 시련이라고 보아야 한다.

이제는 업종전환과 섬유산업의 활력 그리고 제2의 창업으로 크게 일어서는 파동으로 본다.

-         한국의 섬유업체들은 중국의 저가공세에 밀려 얼마전까지만해도 사양산업으로 치부됬지만, 최근들어 스마트섬유와 나노섬유등 최첨단기술이 접목된 기술개발에 나서면서 새로운 미래산업으로 급부상하고있다.

 이제 섬유산업은 정보기술 (IT), 생명기술(BT), 나노기술(NT)등과 연계되면서 기존의 전통산업의 이미지에서 벗어나 미래산업의 성패를 결정하는 중요한 첨단산업의 핵심기술로 떠오르고있다.(05.2.25공시)

1) 최고의 연구와 기술력

–         코오롱은 꾸준한 연구개발을 거듭하며 한국 화섬산업을 선도하고 있다. 그리고 특허 보유를 가장 많이 하고있는 업체이다. 유난히 ‘최초’라는 수식어를 달면서 나이론의 응용기술이 뛰어났다. 진화와 발전을 거듭하여 90년대 초반에도 인공피혁, 카에어백 등이 모두 국내 최초로 개발하였다.

–         2000년 LCD필름, 유기EL을 포함한 IT소재 등을 세계에서 처음으로 시판하고 있다. 지금도 연구와 개발이 계속되면서 섬유로 출발한 제품이 여러 분야로 확대 재생산되고 있다.

–        코오롱, 세계 세번째로 국내에서는 최초로 아라미드 섬유 상용화(년 5조 시장규모) 성공

–         아라미드의 매출을 2006년 500억원, 2008년 1500억원, 그리고 2010년에는 3000억원까지 매출을 끌어올린다는 계획이다.(05.4.13 공시)

2)   코오롱 그룹 아시아 거점 발판 턴어라운드 가속화(05.6.9공시)

-제품의 다양화와 응용발전

–         섬유에서 출발한 제품은 타이어코드지, 산업용 필터 등으로 발전되면서

–         인도네시아 나이론 필름 현지법인과

–         중국에 타이어코드공장( -2002년 10월부터 4천만달러을 투자, 완공된 이번 타이어코드 공장은 연산 5000톤 규모이며 2006년까지 연산 7000톤 규모의 제2기 투자를 통해 1만2000톤으로 늘어나게 된다.

현재 국내에 연산 4만톤의 PTC(폴리에스터 타이어코드)와 합치면 생산량은 총 5만2000톤으로 늘어나 (주)코오롱은 이 분야 생산 기준 세계 5위업체에서 3위업체로 발돋움하게 된다.

난징에서 생산될 이 제품은 이미 중국에 진출해 있는 세계적 타이어업체들(금호, 한국, 브릿지스톤, 굿이어, 미쉐린 등)에 공급되어 급성장하고 있는 중국 자동차 시장을 본격적으로 공략할 수 있게 된다.

또한 코오롱은 같은 공장 부지내에 1500만달러를 투자 2004년말까지 연간 5백만야드(2000톤) 규모의 자동차용 에어백 공장을 완공할 계획이다.)

         을 운영하면서 글로벌화 하고 있다.

-주력사업들의 해외 직접투자와 회수의 피드백 효과가 서서히 들어날 것으로 보이며 중국에 투자한 분야의 성과가 기대된다.

 다른 기술과 융합되면서 진화되는 제품의 분야가 상상을 초월하고 있다. 복합섬유를 재료로 한 인공장기, 전파차단섬유, 변온,차수섬유, 축열 보온섬유, 항균소취섬유, 혈액정화중공섬유 등이 대표적인 예이다.

-특히 주목해야 할 분야는 아래 3가지 분야이다.

(1)     MP3, 컵퓨터 등 작동 … 스마트 섬유본격개발 (05.2.15공시)

-         스마트 섬유는 디지털 신호를 전달 할 수 잇는 원사로 만들어져 의류에 내장된 MP3나 의료기구 컴퓨터 등 각종 기계를 작동시키는 기능을 갖춘 섬유로 세계적인 IT기업들도 이 섬유를 개발하는데 주력하고있다. 유비쿼터스+나노+섬유라는 최첨단 분야에 주목을 해야한다.

(2)      자외선UV를 차단하는 나노첨가제를 섬유화해 <UV쿨론>을 개발했고

-항균 가공에서 나노 스케일의 원료를 써서 가공하는 인공피혁 ‘샤모드’를 시판하고있다. UV쿨론은 땀을 빨리 흡수, 배출시키는 소재인 ‘쿨론’에 자외선 차단기능이 있는 특수 나노입자를 적용한 것이다. 

(3)     유기 EL 자회사인 네오뷰코오롱(대표 한광희)의 출자에 참여하면서 차세대 디스플레이로 각광받고 있는 유기발광다이오드(OLED)시장에 진입을 하였다.

3)     코오롱, 첨단소재 폴리이미드 공장 완공(05.7.8 공시)

코오롱이 LCD와 PDP TV에 사용되는 연성동박적층필름(FCCL) 핵심 원재료 폴리이미드 공장을 완공했다.

폴리이미드 필름은 LCD와 PDP TV에 들어가는 연성회로기판(FPCB)의 원판인 연성동박적층필름(FCCL)의 핵심 원재료로 지금까지 일본 도레이 듀폰과 카네카로부터 전량 수입에 의존했다. 폴리이미드필름 관련 제품의 세계 시장 규모는 올해 기준 약 8000억원 선으로 추정되며 매년 10%가 넘는 고성장을 지속하고 있다.

코오롱 관계자는 "내년 300억원의 매출을 시작으로 오는 2010년에는 2000억원 매출 달성을 목표로 하고 있다"며 " IT소재 생산 품목 중 미래 성장 엔진의 중추적 사업으로 육성할 계획"이라 강조했다.

코오롱은 지난 1990년대 말부터 폴리이미드필름 연구를 시작했으며 이번 공장 완공으로 국내 최초이자 세계 네번째로 상용화에 성공했다. 이미 국내 시장 50%를 점유하고 있는 감광성 필름과 연계해 PCB소재에 대한 토탈 솔류션 제공이 가능해진 것이다.

폴리이미드필름은 강한 내약품성과 절연성, 그리고 초내열성과 초내한성을 지닌 첨단 소재로 항공 우주 분야 재료로 개발되었으나 현재는 산업용 기기와 전자 산업에 필수품으로 자리잡고 있다. 특히 얇고 뛰어난 굴곡성으로 휴대폰과 디지털 카메라, LCD, PDP 등에 주로 사용된다.
[머니투데이 최정호기자]

4)   계열사와 시너지 효과

사업구조는 크게 섬유/화학제조업 사업군, 유통/정보서비스사업군, 건설/환경레저사업군으로 구분되며 총 20개가 넘는 계열사다.

 섬유/화학제조부문은 주력계열사인 코오롱을 중심으로 코오롱유화, 코오롱글로텍, 코오롱제약 등이 포함돼있으며 미래형 사업으로 전환 중에 잇다.

유통/정보서비스부문에는 코오롱 상사에서 분할된 코오롱인터내셔널,  FnC코오롱, 코오롱CI와 코오롱정보통신, 코오롱마트, 코오롱패션, 코오롱할부금융 등이 있으며

 건설/환경레저사업부문은 코오롱건설, 코오롱스포렉스, 코오롱개발 등이 있다. 실제 꾸준하게 구조조정이 되어 상당부분 흑자로 전환되거나 적자분야를 정리하는 수순 그리고 새로운 분야에 투자하는 수순이 이루어지고있다.

5) 업종전환과 미래형 산업의 투자

-섬유와 정밀화학분야에서 고부가가치제품의 비중을 지속적으로 늘려나가고 있다. 그리고

환경 및 생명공학분야에서 분자응집제, 폐수처리제 등 환경관련 정밀화학 제품군과 기존 원료의약(항새제ㅏ, 소염지통제, 항혈전증제) 제품,

 그리고 티슈진, 수용성 항암제 탁술 등 생명공학부문의 연구 개발을 진행하고있다.

 특히 티슈진이라는 미국내 자회사에 큰 기대를 걸고있다.

B. 새로운 성공에 대한 확신

1) 코오롱그룹, 기업 인수·합병(M&A)로 신사업 개척에 나선다.(06,5,2 공시).

코오롱그룹은 최근 첨단소재(전자소재, 자동차소재, 생활산업소재), 화학·바이오(정밀화학, 제약, 바이오 및 원료의약), 건설·서비스(건설·환경, 패션·유통, 정보통신) 등 3대 사업 부문을 고부가가치 산업으로 키우고 미래성장동력이 될 신사업 발굴에 중점을 두겠다고 밝혔다.

이를 통해 오는 2010년까지 매출 20조, 순익 1조5000억원을 달성해 재계 순위 10위권에 진입하겠다는 목표.

이에 따라 코오롱그룹은 우선 3대 주력 사업 위주로 M&A에 적극 나설 것으로 예상된다. 반면 화섬 등을 비롯 경쟁격화 등의 사유로 수익성이 떨어지는 사업부문은 점차 정리해나갈 것으로 보인다.

코오롱그룹은 목표 달성을 위해 최근 3대사업 부문을 주축으로 사업부문 교통 정리에도 적극 나섰다. 지난달 3일에는 정보통신(IT) 자회사인 코오롱정보통신과 코오롱인터내셔널을 합병했고, 지난 3월말에는 코오롱유화가 비상장 계열사인 코오롱글로텍 지분 3.46%를 추가 취득했다.

또 ㈜코오롱은 신일본석유화학이 보유하고 있던 코오롱유화 지분 21.26%를 인수했고
이 같은 교통정리는 향후 지주회사 체제 전환을 더욱 쉽게 하기 위한 사전 포석으로 풀이된다. 최근 공정거래위원회가 지주회사 전환 부채비율 요건을 100%에서 200%로 완화하는 등의 내용을 포함한 공정거래법 개정안을 입법예고한 점도 코오롱의 지주회사 전환에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

2) 미 벤처기업 티슈진-관절염약 미 FDA에 임상신청(05,7,5 한국경제)

-코오롱은 퇴행성 관절염 치료제 티슈진-C의 임상시험허가를 미국식품의약국(FDA)에 신청했다고 3일 밝혔다.FDA에 임상시험의 허가 신청이 이뤄진 것은 이번이 세계처음이라고 코오롱은 밝혔다.

티슈진-C는 사람 연골 세포에 연골 재생을 돕는 ‘TGF-b1’이라는 유전자를 넣은 것으로 토끼와 산양을 대상으로 한 동물실험에서 제거된 연골이 6주 후 완전히 재생되는 것을 확인했다고 코오롱은 설명했다.

회사는 또 주입된 연골세포가 과잉 증식하거나 암세포로 돌변하지 않아 안전성 측면에서도 우수하고 주사기를 무릎에 찔러 간단하게 주입할 수있는게 특징이라고 설명했다.

티슈진은 이러한 안전성을 미국 국립보건원(NIH)으로부터 확인받았다.

퇴행성 관절염 관련시장은 전 세계적으로 약600억달러로 추산되며 미국에서만 약 40만명이 매년 인공관절 치료를 받고 있다.

티슈진은 임상시험이 성공적으로 끝날 경우 한국에 공장을 설립해 2008년께 제품을 출시 할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

2.    투자지표

납입자본금  1,027억원,      최근 3년간 실적 추이

A . 흑자전환 (06,2,8 공시)

㈜코오롱이 지난해 턴어라운드에 성공했다.

㈜코오롱은 지난해 매출액 1조2177억원, 영업이익 330억원, 경상이익 52억원, 순이익 66억원을 기록했다고 8일 밝혔다.

코오롱의 지난해 매출액은 적자사업부문 철수 및 가동중단 영향으로 전년대비 5.6% 감소했지만, 영업이익은 고수익 아이템인 자동차 및 전자 소재 부문 이익 증가로 전년대비 45.9% 늘어났다.

경상이익과 순이익도 비영업 자산 매각에 따른 영업외수익 확대와 계열사 실적호전에 따른 지분법 평가손실 축소로 전년 대규모 적자에서 흑자전환에 성공했다.

코오롱은 "올해에도 지난해 완성된 고부가가치 아이템인 자동차·전자소재(OPW 에어백, 아라미드, LCD용 필름 등) 분야의 본격적 매출 확대 및 계열사들의 실적 호전 가속화로 상당 폭의 실적 호전이 전망된다"고 설명했다.
[머니투데이 김경환기자] <저작권자 ⓒ '돈이 보이는 리얼타임 뉴스' 머니투데이>

B.    계열사들도 실적호조가 이어지고 있음.

-지난해 턴어라운드에 성공한 코오롱그룹은 올들어서도 계열사의 실적 호조가 이어지고 있는 것으로 나타났다.

코오롱건설은 1분기 매출과 영업이익이 각각 2318억, 271억원을 기록, 전년동기대비 15.5%, 90.2% 늘어났다.

 코오롱정보통신도 1분기 매출 289억원, 영업이익 7억6000만원을 기록, 전년동기대비 각각 17.9%, 455% 증가한 것으로 집계됐다.