태산엘시디
TFT-LCD에 들어가는 "Back Light Unit" 생산업체, 3분기 급격한 턴어라운드
투자포인트
1. Monitor용 BLU가격 안정화와 LCD-TV용 BLU부분 매출 증가
2. 하반기 크리스마스와 내년 독일의 2006년 올림픽 개최
3. 중국법인의 턴어라운드로 지분법이익이 큰 폭으로 성장
4. 삼성이 BLU가격이 30인치보다 1.5배 비싼 40인치 패널 생산량 증가
5. 내년 7-2세대 라인의 완공과 대만이 06년에 6세대 패널생산이 불가능함에 따라
국내 BLU업체들의 수혜가 예상
1. BLU 가격안정화와 LCD-TV용 BLU 매출의 급성장
(1) BLU의 가격 안정화
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품목 |
04년1분기 |
2분기 |
3분기 |
4분기 |
05 1분기 |
2분기 |
3분기 |
|
NoteBook용 BLU |
23,956 |
24,029 |
24,049 |
23,502 |
20,407 |
21,082 |
20,896 |
|
Monitor용 BLU |
42,464 |
43,100 |
38,784 |
44,233 |
46,748 |
54,325 |
55,194 |
|
TV용 BLU |
133,941 |
142,475 |
122,703 |
174,875 |
161,995 |
151,976 |
149,726 |
(2) LCD TV용 BLU매출의 급성장
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04년 1분기 |
2분기 |
3분기 |
4분기 |
05 1분기 |
2분기 |
3분기 |
|
매출액 |
550 |
550 |
471 |
629 |
624 |
814 |
1082 |
|
매출총이익 |
65.7 |
66.4 |
43 |
39.6 |
38.5 |
66.4 |
60.6 |
|
영업이익 |
50.6 |
50 |
23.9 |
14.5 |
21.1 |
43 |
38.5 |
|
TV용 매출 |
22.7 |
41.4 |
84.9 |
85 |
134 |
306 |
567 |
|
TV용 비중 |
4.10% |
7.50% |
18% |
13.50% |
21.40% |
38% |
52.40% |
대형 LCD-TV의 수요가 늘어나면서 TV용 BLU판매가 급속하게 증가하고 있으며 향후
대형 BLU부분은 2005년보다 31%성장한 8조원 시장으로 전망(디스플레이 뱅크)
2. 크리스마스와 2006 중국 올림픽, 삼성의 40" LCD-TV에 주력
현재 S-LCD 7세대 라인의 가동으로 LCD-TV 물량이 급격하게 늘고 있으며, 크리스마 스와 독일 올림픽을 겨냥하여 7-1의 40인치 비중을 늘리고 있으며, 7-2라인은 2006년 완공예정
7-1세라인과 7-2세대라인이 06년 완전 가동되면 40인치기준으로는 120만대로 추정(동부
증권)
<S-LCD 7-1세대 추정량>
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4월 |
5월 |
6월 |
7월 |
8월 |
9월 |
10월 |
11월 |
12월 |
|
투하량 |
32인치 |
800 |
21,000 |
21,000 |
28,000 |
30,000 |
37,500 |
45,000 |
45,000 |
45,000 |
|
|
40인치 |
200 |
2,000 |
2,000 |
2,000 |
10,000 |
12,500 |
15,000 |
15,000 |
15,000 |
|
출하량 |
32인치 |
9,600 |
252,000 |
252,000 |
336,000 |
360,000 |
450,000 |
540,000 |
540,000 |
540,000 |
|
|
40인치 |
1,600 |
16,000 |
16,000 |
16,000 |
80,000 |
100,000 |
120,000 |
120,000 |
120,000 |
출처: 유화증권
40“ BLU의 가격은 32인치에 비해 1.5배 가량 비싸며 32” BLU의 가격하락을 40"패널 생산에 따른 납품으로 상쇄할 것으로 보임
3.중국법인인 태산광전(100%지분보유)의 턴어라운드
3분기 당분기 손익 30.52억원, 3분기 누적 순익 39.33억원으로 3분기에 급격하게 수익성
이 개선
4. 신규 공장 아산 탕정에 인접(10여분거리)
투자기간 2005년 7월 말~2006년 6월말완공
5.상대적으로 저평가된 가격
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태산엘시디 |
디에스엘시디 |
한솔엘시디 |
우영 |
나노하이텍 |
|
자기자본 |
538억 |
876억 |
508억 |
436억 |
258억 |
|
3분기세후순익 |
59.25억 |
55.35억 |
25.25억 |
10.54억 |
-2.4억 |
|
3분기누적순익 |
118.15억 |
119억 |
61억 |
29.6억 |
6.92억 |
|
시가총액 |
915억 |
1250억 |
1447억 |
818억 |
600억 |
*수익대비 가장 저평가
p.s 보유하고 있으며 투자는 항상 본인의 판단하에...^^;;
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유용한 정보 주셔서 감사히~~
한번 훌터보겠습니다...
그럼...직업이? 까보실 수 밖에 없는....그런...^^
저는 VGN-S를 쓰고 있습니다. CPU느린 거 못참는 성격이라....^^
생각보다 13인치 와이드도 좋데요.
근데 소니는 어댑터가 꽝이예요. 너무 무거워서, NEC나 Toshiba 요런 거 가볍고 좋은데...
대충... 발표할때 보면.. BLUE대신 LED를 썼다고 나오거덩요.. -_-ㅋ 대충... 화면 아랫쪽에 광원을 배치한 형식인데.. 아랫쪽에서 빛이 좀 새는것만 그렇지... 전체적으로 좋습니다. 그것때문에 TX는 T에 비해서 30%정도 더 얇아지고 전력소모도 줄어들어서 T에서는 8시간정도였는데 9시간 이상으로 늘어났습니다. -_-ㅋ 뭐 이것말고도 기술 적용된것들이 많던거 같던데요... 에휴. 이런 부품소자 관련은 별로 공부한적이 없어서..;;
단기차입이 470억원으로 높은점과 탕정 단지 입점에 필요한 투자비 146억원이 필요한 점등이 작용한 듯 합니다. 현재 장기차입은 6억 밖에 되지 않으므로 장기 차입을 조달해 단기차입을 줄이는 게 재무적인 측면에서 좋은 듯 보이구요.
공장투자비는 영업현금흐름으로도 충분히 커버하고도 남을 듯 보이구요. 좋은 뉴스입니다. ^^
2006년 월드컵입니다..--;; 대략난감..
근데 BLU라는 것이 다른 부품이나 기술로는 대체될 가능성은 없니?
그리고 BLU분야가 기술적으로 독점력이 있는 분야니?
LED는 저전력에 고휘도, 단가가 비싸다는 장점과 CCFL은 단가가 싼 반면 밝기가 흐리다는 점이 있습니다. 현재 LED를 채용한 BLU업체는 나모텍이 있구요.
BLU업체는 충분히 LED가 대체된다면 LED를 채용한 BLU로 바꿀수 있는 가능성이 있고, 설비라인 추가증설은 굉장히 적은 금액이 들어갑니다. 32' 기준 투자비가 10억가량이 들어가며 개당 단가 10만원기준으로 월매출 150억원이 가능합니다.(신영증권발췌)
또한 삼성전자에서 현금 결제를 해주기때문에 현금흐름이 무척 좋구요.
태산의 경우에는 중국자회사 매출채권때문에 현금흐름이 안 좋아졌었는데, 이번 중국법인의 3분기에 턴어라운드로 인해서 현금흐름이 더욱 양호해질 전망입니다.
업계 관계자는 LED BLU 적용 LCD TV는 향후 프리미엄급 제품으로 시장에서 자리매김할 것이며 2008년 본격 확대돼 CCFL과의 가격차가 1.2배 정도로 낮아질 2010년 보편화될 것이라고 예상했다