KTB네트워크(030210)

적극적인 부실자산 반영에도 흑자기조 유지

순자산가치 증가에 주목

차입금 상환 및 장기자금 조달 성공으로 재무구조 개선추세 지속

대규모 조합결성 완료를 통해 안정적 성장 기반구축 성공

2005년 9월말 현재 영업수익 전년 동기대비 43.9%증가 494억원

투자수익은 전년동기 대비 155% 증가한 349억원

3분기 투자순이익은 98억원(2분기91억원 대비 8% 증가)

당사의 2000년초에 비해 이익폭이 적은 이유

지난2002년 이후 대부분의 투자를 조합계정을 통해 실행,조합계정에서 투자수익 발생시에는 당사지분만 제무제표에 반영

평가손이익은 손익계산서에 반영이 되지 않고 대차대조표의 자본조정항목으로 계상

조합위주의 투자구조는 부실자산에서 발생하는 리스크를 최소화하고 조합관리 보수 및 성공보수를 통해 안정적인 수익원을 확보하려는 전략적인 선택

지난해의 적극적인 부실자산 정리결과 부실자산 처리비용은 전년동기대비 70%감소한 105억원

주당순자산가치는 9월말 현재 5,353원(현재가5920원)

IPO 시장지배력강화

하반기 들어 5개사 코스닥 상장, 포커스미디어 나스닥시장에 파라다이스 차이나를 홍콩증시에 신규상장완료

금년들어 15개사, 나스닥상장 그라비티등 신규2개사, 우회상장으로 웹게이트등 4개사 성공

벤처캐피탈업계 내에서의 코스닥 시장 점유율 40% 달함

10월말 현재 4,495억원의 신규투자조합 결성에 성공

내년부터는 운용조합자산이 1조원 육박 기대

자본시장 패러다임 변화에 따른 PE시장의 성장가능성

최근 액면가 회복및 주가가치상 충분히 10000원이상은 상승 기대됨

11월18일 외국인 300만주 매수(주당 평균 예상 단가는 5000-5200원정도)

비교사항

한국토지신탁이 최근 액면가 회복후 추가 40%상승 감안할때 KTB네트워크는 7000원이상 상승할것으로 예상됨

9월대비 PER0.4  PBR0.8 입니다.

위 자료는 제 개인적인 투자관점에서 분석한 것이니 투자자 본인들이 참고하시고 접근하시기 바랍니다.