두가지 홀딩스

농심의 총주식수는 577만주

율촌화학 총주식수 2,480만주

농심홀딩스는 452만주(전환사채 96만주예정)

농심홀딩스 1주는 농심 1.27(=577/452)주x0.345 = 0.44주(희석전)

                        농심 1.05(=577/548)주x0.345= 0.36주(희석후)

                        율촌화학  5.48(2,480/452)주 x 0.4= 2.2주가 됩니다.

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=2005년 11월 15일 주가기준

**희석반영전(농심홀딩스 452만주)

254,000 *0.44(농심) + 12,950 *2.2(율촌화학) = 111760+ 28490

=140,250원 + 4개의 자회사

**완전희석반영후(기존 452만주 + 96만주 = 548만주)

25,4000*0.36 (농심) + 12,950*2.2(율촌화학) = 91440 + 28490

= 약 120000원 + 4개의

이상이 농심과 율촌화학으로 본 농심홀딩스의 가치입니다.

그러나 지주회사이므로 여기서 20% 할인을 그냥 맘대로 할인해서

96000원 + @로 지금의 가치갖는다고 하겠씁니다.

현재가 80300원 이므로 약 20%정도 상승이 가능하겠네요

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세아홀딩스

주식수 360만주

세아베스틸 소유주식수 1910만주 * 19300 =  약3600억원

주당 주당 10만원

기타 중요한 비상장기업은 다음과 같다.

드림라인         797억(지분율 50.4%)

세아특수강      732억(지분율 100%)

강남도시가스   536억(지분율 65%)

한국번디         374억(지분율 70%)

즉, 이들 4개 비상장기업의 장부상 값어치가 합계 2439억 이다.

이들 비상장기업은 사실 객관적으로 그 실제 현실적 값어치를 계산하기는 어렵지만

단지 이들 기업의 최근 2004년도 수익성으로 유추해보면

드림라인        132억 순이익*0.54=   70억 귀속이익

세아특수강     162억 순이익*1=       162억 귀속이익

강남도시가스   50억 순이익*0.65=    33억 귀속이익

한국번디         81억 순이익*0.7=      57억 귀속이익

즉, 이들 4개 비상장기업들로부터 얻은 작년도 귀속이익 합은  322억 이다.

3600억 + 2439억 = 약 6000억원 + @

6000억 / 360만주 = 주당 166000원 가치

허나 내 맘대로 50% 할인

할인이유

거래량, 대주주 지분 80%

적정가 83000원

현재가 69000원

역시 약 20% 정도 상승가능

세아롤딩스가 농심롤딩스보단 가차기 있어보입니다 허나

대주주가 언제 상폐 할지모르고 70000원이하에서 매물이 급격 히느는 바

상승하기 참 힘들 겁니다.

버펫이 나와서 10%매수 해주면 좋으련만

그리고 농심홀딩스 또한

3분기 실적악화로 20%정도나 가격이 빠졌는데

8만원 정도에서는 싸보입니다.

적정현재가치는 12만원이지만 20%할인해서 9만6천원까지는

갈수 있다고 사료 됩니다.

너무 급히 하락 하고 있네요

가치면에선 세아홀딩스가 허나 거래와 단기간의 수익으로는 농심홀딩스가

나은거 같습니다. 물론 둘다 장기투자  가능 종목입니다.

둘다 좋고 가치보다 싸게 거래 되고 있네요.