삼성생명의 가치에만 주목해보자 - CJ

최근 생명보험회사들의 상장가능성이 재기되면서 관련회사들의 지분을 가진 회사들의 주가가 상승하고 있습니다. 다음은 관련기사입니다.

그런데 이 기사에는 언급되지 않았지만 상장회사중에서 생명보험사 상장시 수혜를 볼 수 있는 기업이 또 있습니다.  바로 CJ이죠.

CJ는 현재 삼성생명의 지분을 9.51% 소유한 대주주입니다.

삼성생명이 8월 16일에 제출한 분기보고서를 보면 올해 6월말 현재 순자산이 7조 3,073억원이고 올해 3월말 끝난 49기 당기순이익이 5,758억원입니다.

삼성생명의 가치를 추정하기힘들지만,

위 기사에서 대한생명에 적용한 pbr 1.9와

금일 종가를 기준으로 한 국민은행의 pbr 1.9와 올해 반기순이익*2를 기준으로 한 per 11.62, 작년 순이익을 기준으로 한 per 57.46

그리고 삼성화재의 pbr 2.1와 작년 순이익을 기준으로 한 per 19.7, 올해 반기순이익*2를 기준으로 한 per 29.1 등을 고려할 때,

pbr 1.9를 적용한 13조 8,839억원과 per 19를 적용한 10조 9,402억원 사이인

11조원 정도로 추정해도 결코 과대 평가되었다고 보여지지 않습니다.

여기에 CJ의 지분율을 곱하면 CJ의 삼성생명지분가치만 1조 461억원입니다.

그런데 CJ는 장부상 삼성생명의 지분가치를 겨우 15억 4천만원으로 계상하고 있습니다.

1조 5천억원도 아니고 1,500억원도 아니고 150억원도 아닌 15.4억원!!!!!

상장시 최소 1조원이상의 평가손익이 발생합니다.

그리고 CJ의 금일 종가를 기준으로 자사주와 우선주를 모두 포함해서 시가총액이 2조 395억원입니다.

따라서 CJ의 삼성생명지분가치는 CJ의 시가총액에 51%가 넘습니다.

만일 이 비율을 위 기사의 한화의 대한생명비중과 비교하고서 작다고 생각한다면,

Cj가 투자한 다른 자회사들의 지분가치와 본업에서 벌어들이는 영업이익을 생각해보십시오.

주가가 급등한 요즘장에서도 완전 헐값에 거래되는 바겐새일입니다.

참고로 본인의 부모님은 2005년 9월 30일 현재 CJ보통주를 평균매수단가 67,629원에 70주를 보유하고 있습니다. 따라서 본인의 의견은 개인적 처지가 반영될 수 있으며, 본 글에 대한 투자의 책임은 투자자 각자에게 귀속됩니다.