| 1.무엇을 하는기업인가? | |||||||
| 동산진흥은 캠브리지 대주주가 출자한회사로써 | |||||||
| 사업은크게 (주)캠브리지에 임가공해주는 사업과 부동산임대사업 그리고 호텔업 3종류가있습니다. | |||||||
| 2.재무는 안정적인가. | |||||||
| 동산진흥의 이자비용의 추이를 보면 이회사의 재무우량도를 알것입니다. | |||||||
| 2002년 88만원 | |||||||
| 2003년 60만원 | |||||||
| 2004년 220만원 | |||||||
| 한회사의이자라기보단 한 가정의 이자비용을 보는듯한 구조.^^(물론이자비용0인회사도있지만.) | |||||||
| 그리고 고정부채 38억원은 임대보증금을 받은거라서 회사에겐 이로운 부채죠.자산에 가까운부채죠. | |||||||
| 결론적으로 부채는 27억정도고 유동자산 45억정도라서 재무구조는 아주 우량하다고 할수있습니다... | |||||||
| <동산진흥보증금현황> | |||||||
| 구 분 | 상 호 명 | 계약기간 | 보증금 | 월임대료 | |||
| 본 사 | (주)캠브리지 | 20040410-20050409 | 100,000 | 32,567 | |||
| 제일은행(주) | 20041201-20061130 | 2,698,277 | 0 | ||||
| (주)뷸 러 | 20041113-20051112 | 150,000 | 2,184 | ||||
| (주)인포맥스 | 20040304-20050303 | 100,000 | 3,709 | ||||
| 싸이언스 | |||||||
| (주)윈베스트벤쳐 | 20041201-20051130 | 113,565 | 2,117 | ||||
| 투자 | |||||||
| 한국삼미(주) | 20040315-20050314 | 230,775 | 3,077 | ||||
| 한국바이오래드(주) | 20040501-20050430 | 180,000 | 4,124 | ||||
| 로얄팰리스하우스빌 | 20040426-20050425 | 20,000 | 1,100 | ||||
| 안양 | 우남유통(주)(창고) | 20041101-20051031 | 83,000 | 11,000 | |||
| 우남유통(주)(매장) | 20041101-20051031 | 100,000 | 5,000 | ||||
| 제주호텔 | 정 춘 순(레스토랑) | 20041120-20051119 | 30,000 | 1,833 | |||
| 안양 | 사원아파트임대 | 20030101-20041231 | 2,000 | - | |||
| 계 | 3,807,617 | 66,711 | |||||
| 3.투자포인트. | |||||||
| 1)현재가 12000원 작년배당 1000원 배당수익률 8.3% | |||||||
| 2)엄청난 자산 보유 | |||||||
| 현재 동산진흥의 시가총액은 약 80억인데.. | |||||||
| 토지의 공시지가만 160억에 이르고있답니다.(장부가50억) | |||||||
| 그리고 유동자산 40억 + | |||||||
| 임대건물+호텔 40억(건물이80억정도인데 공장건물은빼고 그냥 임의로계산했네요.)+투자자산 40억(캠브리지주식+안양케이블티비) | |||||||
| 여러분들은 80억으로 최소한 280억이상가는 자산을 가질수있다면 어떻게 하시겠습니까? | |||||||
| 3)캠브리지의 배당수입 | |||||||
| 동산진흥은 캠브리지의 지분 8%를 가지고있어서 이번 1/4분기 배당수입이 13억이 들어왔습니다..동산진흥의 한해수익이 12억정도인걸보면 한해 수익을 다벌어놓았다는 말이됩니다. | |||||||
| 더군다나 캠브리지와 동산진흥의 대주주는 같은 사람입니다. | |||||||
| 올해 얼마의 배당을 할지 기대되는 대목.^^ 배당많이 해주길 바랍니다. 남아도는현금인데. | |||||||
| (솔직히 경영자는 많이 의심스럽네요.) | |||||||
| 4)안정적인 수익구조. | |||||||
| 동산진흥은 한해임대수익으로 순이익의 거의 절반을 충당하는구조랍니다.(최악의 상황이라도.한해 주당천원은 벌수있는구조) | |||||||
| 그리고 임가공부분은 그동안 원가가 엄청나서 거의 수익성이 떨어졌는데 작년부터 수익성이 많이 개선되고있네요. | |||||||
| 아래표를 보면 2004년은 물론이거니와 2005년1/4분기도 원가률이 낮아진걸볼쉬있답니다. | |||||||
| 과연 추세적인 하락인지 일시적인 하락인지는 좀더 지켜볼필요가 있다고 봐집니다. | |||||||
| <동산진흥원가률추이> | |||||||
| 과 목 | 2005년 분기 | 2004년 분기 | 2004년 | 2003년 | 2002년 | 2001년 | 2000년 |
| 3개월 | 3개월 | ||||||
| Ⅰ. 매 출 액 | 2,839,349,987 | 2,390,283,120 | 10,542,733,206 | 7,379,325,673 | |||
| 1. 임가공수입 | 2,293,368,740 | 1,927,350,370 | 8,621,185,141 | 5,508,046,240 | 5,389,462,944 | 4,642,724,087 | 6,092,059,178 |
| 1. 임가공원가 | 2,142,107,388 | 1,790,056,548 | 7,724,668,194 | 5,467,556,005 | 5,215,252,771 | 4,729,366,738 | 5,455,852,318 |
| 임가공원가율 | 93% | 93% | 90% | 99% | 97% | 102% | 90% |
| 임가공수익 | 151,261,352 | 137,293,822 | 896,516,947 | 40,490,235 | 174,210,173 | -86,642,651 | 636,206,860 |
| 5)남아도는 현금들.. | |||||||
| 동산진흥은 딱히 현금이 나가는 부분이 없는 구조랍니다.. | |||||||
| 임대사업으로 현금이 꼬박꼬박들어오고 임가공부분은 수익성은 낮지만.그래도.만들어만주면되는것.(판매야.캠브리지가하는것이니깐) | |||||||
| 그리고 과거 거의 설비투자를 한흔적이 없네요..설비투자비도 별시리 안들어가고,또한 이자비용으로 쥐꼬리 ,한해이자수익 1억원씩 | |||||||
| 과거에도 그렇지만 앞으로도..계속 현금이 늘어만 가는 구조라고 생각이 듭니다.. | |||||||
| 유형자산의 변동추이 | |||||||
| 2001년121억 | |||||||
| 2002년120억 | |||||||
| 2003년121억 | |||||||
| 2004년118억 | |||||||
| 7)아무나 할수있는 사업구조 | |||||||
| 동산진흥의 사업을 보면 임가공부분은 캠브리지라는든든한 매출처를 가지고있으면서 | |||||||
| 매출이 꾸준히 증가할수있는구조를가지고있으며 임대수입이라는든든한 캐시카우를 보유하고있습니다. | |||||||
| 6)경기가 상승시 실적호조도 예상해봄 | |||||||
| 현재의 의류업의 경기는 거의 바닥이라고생각합니다. 향후 경기가 살아나서 캠브리지의 실적이 개선된다면.이회사도 실적이 더좋아질수있는 | |||||||
| 여지가 있다고봄.. | |||||||
| 4.리스크 | |||||||
| 1.시가총액 80억짜리회사라서 기관이나 외국인들이 사는회사는 아니랍니다. | |||||||
| 그래서 주가1000에서도 소외되고있는건지도.. | |||||||
| 2.성장성에대해선 의문...(임가공부문의 매출이 많이 늘긴했지만..._) | |||||||
| 자산의 증가속도보다도 수익의 증가속도가 현져히 뒤쳐지는 구조죠.그런면에서 쌓이는현금차라리 배당을 더하는게 좋다고봅니다. | |||||||
| 3.캠브리지의 매출에따라서..실적이 차이가 날수있음... | |||||||
| 캠브리지의 실적이 나빠지는것같은데 불안요소라고판단되네요..캠브리지의 브랜드가치도 의문. | |||||||
| 뭐 그래도 캠브리지도 무차입경영이니깐.망하진않을듯. | |||||||
| 4,엄청적은 거래량....사기도어렵고 팔기도 어려운회사. | |||||||
| 결론 | |||||||
| 평소에 값싼부동산을 사고싶었는데.전 동산진흥을 부동산을 산다생각하고 매수해볼생각입니다. | |||||||
| 80억으로 한해 이자만 6억하는 빌딩을 한채 샀다고 생각해봅니다.^^(실제가격은 과연얼마나 할것인가???) | |||||||
| 배당 8%이상을 덤으로.(그리고 과연 올해는 얼마의 배당을 해줄까.기대해보면서) | |||||||
| 참고로 저는 동산진흥을 조금보유하고있답니다.. | |||||||
| 그리고..투자의 판단은 본인의몫이란것잊지마시길.. | |||||||
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또다른 리스크가있다면..기탄없이 이야기해주세요... 제가 미흡하나마 분석글을 올린이유는 다른분들은 어떻게 판단하시는지 알아보기 위한 부분이 크거덩요. 많은의견부탁드립니다..꾸벅
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자산주+배당주 동산진흥
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캠브리지로부터의 배당수입은 작년에 일회적으로 컸던 것이고 올해 캠브리지의 영업적자와 벌금으로 인해 연속적이진 않을 것 같습니다. 말그대로 땅산다는 개념이네요^^