2000년에 회사를 벤처캐피탈(VC)로 옮긴 후 전문인력 과정이라 하여 ‘벤처 캐피탈 리스트 양성과정’에 참여했을 때 일입니다. 교육과정중에 조별로 한 업체의 사업보고서를 분석한 후, 투자여부를 결정하는 모의투자 과정이 있었습니다. 자료만 해도 3~4권 분량에 이르렀고, 또한 교육 참가자들이 이미 실전에서 투자를 집행하고 있는 실무진이어서 주어진 3일 기간동안 술자리를(^^)빙자하며 상당히 심도있는 토론이 진행되었고, 조별 점수도 있고 해서 리포팅 능력이 좋은 조원을 중심으로 정밀한 리포팅 작업도 병행하는 등 다들 심혈을 기울여 과제물을 제출하였습니다.
원래 그 과정의 채점은 교육진행 책임자가 진행하는게 관례이나, 제가 참여한 과정에서는 평가하는 날, 상당히 명성있는 선배 심사역의 강의가 있었는데 그 책임자가 겸사겸사 과제 평가를 부탁한 모양이었습니다. 평가를 그 선배님이 하게 되었죠. 다들 열심히 했기 때문에 서로 좋은 점수를 기대하며 결과발표를 기다리고 있었는데, 이때 그분이 발표한 과제성적의 요지는 ‘다들 너무 잘해서 열위한 리포트를 골라낼 수는 없으나, 1등만은 확실하게 결정할 수 있다 였습니다.’ 그리고 1위를 한 조가 발표되었습니다.
그 조만 유독 1등이 될 수 밖에 없었던 이유가 있었을까? 하고 해당 리포트를 읽어본 전 저도 모르게 끄덕이는 자신을 발견하였습니다.
그 리포트의 결론은
~~~~~~~~~~~그러므로, 일단 그 회사의 핵심인력을 만나보고 결정하겠다 였습니다.
그리고, 4년이 지난 지금 그 선배님이 사람에 대해 왜 그렇게 강조했는지 조금이나마 알아가는 것 같습니다. 요즘 제 개인 투자가 되었던, 회사 업무상 투자든지, 투자전 대상 회사를 이끄는 사람에 대한 판단을 할 수 있는 조그마한 실마리라도 찾아보려고 노력하는게 제 투자과정의 가장 중요한 일이 되었습니다.
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이런 이야기를 하면 당연히 하게 되는 질문이 '일반투자가가 그런 최고경영자들을 만날 기회가 자주 있겠는가?'일겁니다. 맞는 말씀입니다. 하지만, 직접 만나보지 않더라도, 상장, 등록되 기업의 ceo 등은 의도하던, 의도하지 않던 시장과 끊임없는 대화를 하고 있습니다. 제가 언급하고자 하는 것은 그걸 파악하는 안목을 연습하면 도움이 되지 않을까 하는 점입니다.
몇가지 예을 들어보죠,,,(다들 잘 아시는 이야기일겁니다)
- 그 기업의 호재성 뉴스의 발표를 시점으로, 그 회사의 거래량이 급증하는걸 왜일까?라든가(유유상종)
-과거 실적에 대한 예측공시를 한 기업의 예측치와 실적치는 얼마간의 오차를 보이나? 그 오차에 대해 업체가 이야기하는 변명은 무엇인가?
-잘 하다가 중요한 순간에 소수주주들의 이익을 저버리는 행위를 한적은 없는가?
-여의도에 얼굴을 자주 드러내는 CEO가 있나? 왜 사업 안하고 증권가를 맴돌까?
-구조조정 한답시고 기껏 발표하는 안이 혹시 사람들을 직장밖으로 내 모는거 외에 할줄 아는게 없는것처럼 보이나?내보내되 그런의지를 점철하기 위해 그 자신은 스스로에게 엄격한 모습을 보이나?
- 신규사업을 한다고 했는데, 최소한 정관변경의 절차를 밟는다는가 등의 구체적 절차를 취하고 있는가, 아님 언론 플레이만 하는가
- 간만에 주식이 좋은 평가를 받는다고 기분 좋아할라 치면, 뭐 유상증자니 CB, BW발행이니 해서 꿈꾸는 선수들 기죽이공 하지 않았나
- 돈 잘벌면서 왜 그런데 투자하느냐는 등의 비웃음에 상관없이 어떤 일을 추진하는가, 그리고 그 추진하는 일들이 일련의 일관성과 인과관계를 명확히 포함하고 있는가
- 잘못된 의사결정, 역사가 있는 경우, 잘못을 인정하고 솔직히 알리며 방향을 수정할줄 아는 용기가 있는가
예는 많죠,,,이런걸 읽어내는 노력이 있는것과, 없는것의 차이는 ~~~ 글쎄요,,,,,
암튼 전 많이 차이가 날거라는 거에 한푭니다.^^
버핏이라는 투자가가 역사가 오랜 업체를 투자대상 업체의 한 요소로 삼은 것도 위와 같은 것과 무관하진 않을거란 것이 저의 개인적인 생각입니다.