한불 종금 (종합금융) 평가 부탁

한불 종금(종합금융) 2005. 3. 14

 

1. 계  열 : 한진 그룹
2. 특  징 : 프랑스 소시에제네럴은행이 대주주인 종합금융사
3. 결산일 : 3월 결산       
4. 회사채등급 : BBB+

 

5. 실적

 

구분	2004.12	2004.3	2003.3	2002.3
영업수익 충당금적립액 당기순이익	230 242 291	670 96 125	1,016 295 -317	1,279 834 -440
총자산 대출금 유가증권 예치금 리스자산 지급보증 자본총계	2,361 498 598 44 1,026 19 746	2,488 376 568 54 1,273 44 349	3,522 162 943 70 1,990 117 159	8,405 740 4,114 144 2,932 336 516
BIS 비율	44.90%	21.94%	8.95%	12.46%

          

주요경영지표

구 분	2004.12	2004.03	2003.3
BIS자기자본비율	44.90%	21.94%	8.95%
순고정이하여신비율	2.51%	0.64%	2.70%
총자산이익율	13.98%	4.80%	▲5.53%
자기자본순이익율	83.88%	58.24%	▲93.79%

                 

                

                               영업수익       당기순이익      주당순이익       PER
 2004(4/4분기 예상)   약 310 억         약 340 억         654원          2.55 배

                

                            총자본순이익율 

                                 14.4%

                                 

 => 3/4 분기가 주당 순이익이 높은 이유 : 3/4 분기 하이닉스 비메모리 채권

      판매에 따른 영업 이익 발생  : 146억 (특별이익으로 간주함)

      4/4 분기 예상 순이익 계산 : (291억 - 146억) / 3 분기 =  분기별 48억

      따라서 3/4 분기 실적에 분기별 평균 순이익을 더함 : 290.83 + 48 = 338.83

 

6. 2004년 12월 현재  :   BIS 비율 44.9 %        유보율 160  %

 

7. 주주 현황 (2004. 9월 현재)
   SOCIETE GENERALE    41.35 %
   대한항공                    15.10 %
   정석기업                      6.11 %
   한국공항                      6.00 %

 

8. 추천 이유  

    1) 작년 대비 당기 순이익 증가율 : 180 % 예상
    2) 현재 주가 대비 PER 2.55 배로 저 평가 주식
    3) 2004년 12월 현재 BIS 비율 44.9% 로 내실 경영 
        순고정이하 여신비율 2.51% 등으로 회사 재무구조 양호

    4) 2003년 부터 감자 등 구조조정을 통해 내실화 
    5) 2003년 회계 년도 부터 흑자 전환 및 2년 연속 대규모 흑자 예상
        => 턴어라운드 주식으로 판단

 

9. 목표 설정

    1) 현재 주가 : 1665 원
    2) 목표 주가 : 3300 원 ( PER의 5배로 설정함 )

 

11. 주의 사항 

  한불종금은 2004년 170억원의 순이익을 기록할 것으로 전망했지만 
 전액 대손처리했던 하이닉스 관련채권이 환입됨에 따라 목표치를 수정했다. 
 하이닉스 비매모리 반도체 채권 매각 영업이익 : 146억원
   그러나, 2004년 예상 순이익 340억에서 146억을 제외 하더라도 194억 정도의 
 순이익을 거둘것으로 예상되며 이는 2003년 대비 50 % 이상 순이익 증가율을 보여지며, 또한 자사가 예상한 2004년도 170억원을 초과 달성함을 의미한다.
  따라서 2005년도에도 높은 실적 성장이 기대됨.