ݴƮ 濵п
̸, 2005-2-25
2005 1 28 ݴƮ Ͻ (Owen Graduate School of Business) ͺ ߽ϴ. öп κ , մϴ.
д´
濵ڰ ʾҴٸ 繫 θƮ Ǿ ̶ ⸦ ֽϴ. "The National Commission on Writing for America's Families, Schools and Colleges" κ п ū θ ٴ ޱ ߽ϴ. ٴ ε ۾Ⱑ ϴٴ ִµ. Ǹ ۾ 翬 ħǾ ֽϴ.
ħ 6 45п Ͼ ֽĽ Ѵٰ մϴ. ״ Ϸ ð 80%-90% ΰ д մϴ. ڷḦ ϴ. ⸦ о , ڱ 濡 ð д ̻ Դٴ Ⱑ ֽϴ. ״ нϴ.
ȸ б⺸, 5 ϰ нϴ. å ڹ (Benjamin Graham) å ʸ Ǽ(Philip Fisher) å ܿ ״ å ٰ ϴ. ״ ϶ ߽ϴ. ü ִ ٰ ܾ߽ϴ. ó ڸ Ϸ ڽź ð д ϶ ߽ϴ.
̹ ͺ並 ڷ(source data) о ߽ϴ. ڷ, , CEO ͺ ڷ Դϴ. ڵ ٸ ü ڷ д ѽϴ 찡 ϴ. װ ٶ ʰ ʽϴ. , öп ʹٸ д ֻԴϴ. Ϳ 'ؼ' а ö Ȯϰ ϴ ϴ. , Ϸ CEO ͺ, д ϴ. ؼ ٸ ( ֳθƮ, Ź) Դϴ.
̼ǿ ؼ
PER 2-3迡 Ұϴ ȸ縦 ΰ ƴѰ ϴµ Ϸۿ ɸ ʾҴٰ մϴ. , ڰ ȴٸ ȸ翡 ߴ ٸ ϰ ִٰ ߱. ġ Ȱ ߽ϴ. ȸ翡 ߴ° ϱ , ִٸ ï ɼ Ůϴ.
DCF ̼ ʴ´ٰ ϴ.(I don't do DCF.) 뷫 ϻ , ֳθƮ ϴ ó FCF ؼ Ȯ Ϸ ʴ´ٴ Դϴ. ״ ä ϸ Ͻ ٸ ʽϴ. þ Դϴ. ݰ ġ ڸ ϸ ˴ϴ. Ͻ ̸ ϳ þ ϴ. ȸ縦 μϱ ں Ȯ ٰ ߽ϴ. ũ ̷ 帧 ó Ͼ Ȯ ں ƴմϴ.
ũ ݿ ʰ ̷ 帧 ݿմϴ. Ȱ ä ϵ, ̷ 帧 Ȯ Ϸ ϴ Դϴ. Ű Ͻ ۿ ϴ. 帧 ũ ߳ ʰ Ͻ ɱ? Ȯ Ͻ Moat Ͻ ڿ ܵ˴ϴ. ũ ̷ 帧 ݿϰڴٴ Ű ڿ 'Ȯ' Ͻ ϰ ˴ϴ. Z 5 帧 ȮǼ ֽϱ? 10 ڴ¿?
ڿ Ͽ
̵ ؼ ð Ǹ鼭 ̶ ⸦ ߽ϴ. а, ϴ 濵 Ǽ Ѵٵ ϴ ܼ ڱȸ Ÿٴ Դϴ. γ ߽ϴ. ̵ ѵ 찡 , װ ұĢ Ÿ γ а ϶ Դϴ.
, ڽ ƴ (circle of competence) ؾ մϴ. ڱ ٱ Ͼ Ͽ ġ ʴ´ٰ ߽ϴ. ڱ ȿ ص Ǹ ȸ ġ 찡 ϴ. ڱ ȿ ӹ 'ְ(paramount)' ǥ߽ϴ. , մϴ. ϸ ã ֽϴ.
ڸ Ϸ Դ а, и η ߱. зκ 'ʹ ' ߽ϴ. ڿ ϸ ڸ ϴ 찡 ϴٸ ؼ ϴ. ھ ֽϴ. ھ ϴ. ڰ Դϴ. ߴٸ ڿ ִ Ǽ ְ Դϴ. , 'ġ' ⸦ ٿϴ. ̿ ݴ ϴ . ڸ ߴٰ ϸ ڴ ̶ ϸ鼭 ٸ ھȿ ɸ ǰ Դϴ.
ϱ մϴ.
濵: " ȸ ֽ ٸ ȸ縦 ڽϱ?"
̰ ġ ߴ Դϴ. ġ Ž " ȸ ȸ簡 Դϱ?" ϴ. ٷ ȸ縦 մϴ.
" 濵ڴ ϴ°, ϴ°."
ʰ ˾ ֽϴ.
м ؼ ״, м ڸ ٴ ⸦ ϸ鼭,
'íƮ Ȱ м ȿ ٴ ˰ Ǿϴ.'
߽ϴ. м ȿ ٴ ˰ ġ ߰, ö ո̾, ٴ ⸦ ߽ϴ.
1Ͽ 6-8ð ڿ ؼ ִٸ ڸ ϴ ͵ , ʴٸ εݵ带 Ȱϴ ͵ ٰ ߽ϴ. ̿ܿ ϴ Ϳ ؼ, ȭ, ȯ ؼ, ǰ ڿ ؼ ִ ⸦ ߽ϴ. о .
" ȣ (readicus)" ϱ մϴ...^^
ġ ڸ source а ִ ſ ҽϴ.
а а.. дٺ ߰Ѵ.
Ǹմϴ.
ִ CEO ִ δ غϴ.
"ȣ " µ.
ȭ ̷ ϴ.
"ȣ " : дĿ ȴ. - ˷ -
^^.