대진공업 - 역발상 배당투자는 올해도 가능할까?
아마리님의 최근 포트를 지켜보다 색다른 기업을 보게 되었습니다.
대진공업인데 흥미로운 기업이기에 재미 있을 것 같아 몇 자 적어 봅니다.
▲ 1210원에 사도 연말까지 가면 16% 수익이 보장된다?
03년 12월말 고가는 1400원 대였습니다.
회사가 소액주주에게만 배당으로 150원을 준다고 하니 11% 정도의 수익을 얻으려고 1400원대에 거래가 된 것 같습니다.
물론 연초에 배당락으로 1000원대 초까지 하락했습니다.
그후 연중 등락을 거듭하다 04년 12월에도 1400원대까지 올라갔습니다.
또 회사가 소액주주에게만 배당으로 150원을 준다고 했으니까요.
학습효과로 1400원이상은 못 올라갔습니다.
어찌되었든 배당락으로 하한가도 나오고 해서 하락하더니 올해는 1000원대 초가 아닌 1080원근처에서 배당락이 끝나고(누구나 1000원초까지 떨어진다고 기대를 하니 나는 조금 더 비싸게 산다?-좋은 기업이니 가능합니다) 지금은 조금씩 오르더니 1210원까지 올라갔습니다.
연중 또 등락을 거듭하겠지요
그러다가 연말이 되면 학습효과로 1400원까지 상승하는 경우
현 1210원에 매수하여 1400원정도에 매도한다면 16% 정도 수익을 얻게 될 것 같습니다.
▲ 그럼 실적은 어떤가요?
2004년 2003년 2002년 2001년 2000년
매출액
매출액
27,097,038,928
19,298,914,182
16,593,992,875
11,615,543,762
10,063,883,561
영업이익
1,472,912,462
1,065,746,621
1,640,220,734
979,776,942
641,523,511
경상이익
1,770,680,661
1,040,756,711
1,693,931,648
1,146,710,507
746,832,696
당기순이익
1,361,270,651
783,792,769
1,266,449,418
893,441,514
541,867,323
2000년부터 매출액은 지속적으로 상승했고, 영업이익, 경상이익, 순이익은 03년만 잠시 하락했을 뿐 올해도 꾸준히 증가하고 있습니다.
아이투자의 v차트를 통해 보면 (04년 3분기 기준)
|
|
PER |
PBR |
ROE |
|
대진공업 |
6.5 |
0.7 |
10.3 |
코스닥 기업치고는 PER나 PBR이 높지는 않습니다.
▲ 문제는 없을까요?
→ 자동차 부품업이라는 것이 워낙 다양해서 유사기업을 기준으로 비교하기는 어려운 데요
그래도 우리에게 익숙한 대원강업이나 SJM 등에 비하면 PER는 다소 높은 것 같습니다.
→ 또한 시가총액 (겨우 77억 ^^)이 워낙 적어 외국인들이나 기관이 관심이 없구요
→ 그리고 완성차 업체가 언제 태도를 바꾸어 공급단가를 낮추는 등 횡포를 부릴지 몰라 수익이 급락하여 배당을 못할 수 있다는 점 등은 주의해야 할 것 같습니다.
▲ 그래도 이 기업에 관심을 기울이는 이유는?
→ 향후 자동차업종은 현대차의 국제적 위상(특히 알라배마 공장의 완공으로 인한 성장)으로 인한 고성장 기대
→ 내수경기의 활성화(내수경기가 활성화되면, 그래서 돈이 생기면 한국인들은 차바꾸는 것을 정말 좋아합니다.)
→ 특히 대주주인 자신들은 한푼도 배당을 받지 않고 소액주주에게만 배당하는 점 등에 비추어 관심을 기울이고 싶습니다.
※ 겨우 16%라고 생각하시는 분들도 있을 지 모르겠습니다.
특히 요즘은 먹었다 하면 따블인데…
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점수주기
기술적으로 차별성이 없는 평이한 회사입니다.
따라서 car maker의 원가절감등의 요구에 취약하거나
동종 업체에대해 가격경쟁력으로 많이 힘들 가능성이 있읍니다.
저의 첫 배당투자주는 한국쉘석유였습니다.
시기는 2000년도쯤인가로 기억됩니다. 배당금을 주당 2,400원에서 2,500원 정도 주었습니다.
시가배당률은 12% 정도...
그 때 예금이자가 7-8%정도 했을 겁니다.
쉘석유의 주가는 연초에 2만원하다가 연말에는 2만 4천원정도 하더군요
지피님과 마찬가치로 규칙성을 발견하고 (나름대로는 '박스 트레이딩'이라고 이름을 짓고)
연초에 사서 연말에 배당을 받지 않고 파는 방법으로
수익을 올렸었는 데...
(그 당시 김민국 대표가 팍스넷 한국쉘석유 토론실에 '한국쉘석유가 똥주라고요...'라는 제목,
낭중지추라는 필명으로 쉘석유에 대한 글을 올린 적이 있었습니다. 지금도 아이투자 리서치엔가
있습니다 . 단기 이익에 눈이 먼 제 눈에는 안들어 오더군요)
결국 레인보우펀드에게 27,000원이라는 헐값에 넘겨버렸고 쉘석유는 그 후 100% 가까이 상승했습니다. 다시는 제가 판 시세가 돌아오지 않고 있습니다...
그냥 예전 생각이 나서 글 올렸습니다.
그러나 제가 처음 글을 올린 이유는 순이익이 현 수준을 유지하고, 또한 배당을 현재와 같이 유지한다는 두가지 가정하에서 순수 배당투자만으로 접근을 했습니다.
대진공업을 '박스권 배당주'로 볼것인가, '성장하는 배당주'로 볼 것인가 는 투자자의 결단이겠지요
※ 참고로 대진공업의 순이익 발표를 토대로 per를 확인해 봅니다.
'대진공업이 7일 04년 당기순이익을 13억6100만원으로 03년보다 73.7% 증가했다고 발표'
주식수가 6,354,030주 이니
eps는 214.19원입니다.
7일종가가 1270원이니
per는 5.92가 나옵니다.
그리고 이 회사가 주로 납품하는 회사가 어디인지도...
3분기 사업보고서에서 인용했습니다.
현대차는 이제 글로벌기업으로 도약하려는 것 같습니다.
(3) 판매방법 및 조건
당사는 현대자동차 및 현대자동차 1차협력업체간의 부품협력업체로서 현대자동차의 연간, 월간, 주간 및 일일 생산계획에 의하여 현대자동차의 생산창고에 직접 부품을 납품하고 납입카드에 확인을 받음으로 판매가 이루어집니다.
내수/수출 회사명 결 제 조 건
내수 현대자동차(주) 매주 금요일 수금, 60일 전자어음
인지컨트롤스(주) 월말마감후 익월 12일 결제, 40% 현금과 90일 구매카드
고려전자(주) 월말마감후 익월 10일 결제, 60일 구매카드
삼기산업(주) 월말마감후 익월 15일 결제, 85일 구매카드
대림기업(주) 월말마감후 익월 23일 결제, 60일 어음
현대파워텍(주) 매주 금요일 수금, 60일 전자어음
현대모비스(주) 매주 금요일 수금, 현금
만도 월말마감후 익월 말일 결제, 60일 구매카드
수출 OHTSUKA 선적일로부터 50일후 엔화 입금
(4) 판매전략
판매는 별도의 전략에 의하여 변동이 되는 경우가 없고, 현대자동차의 생산계획량에따라 물량이 변동되기 때문에 별도의 판매전략을 세우는 경우는 없습니다.
단지 현대자동차에서 새로운 차종이 개발될 경우 신규개발되는 차종의 부품을 어떻게 수주하느냐에 대한 전략이 필요합니다. 현대자동차에서 신규 부품에 대한 개발업체를 선정할 때, 첫째 특성화된 부품의 경우는 특성화 업체에 부품개발요청서에 의하여 직접 개발판매권을 주고, 일반 부품의 경우 경쟁입찰 방식에 의하여 업체를 선정하고 구매하는 형태입니다. 따라서 당사는 가격경쟁력 및 품질경쟁력을 확보하기 위하여 자동화 및 신소재 신공업 개발에 끊임없이 노력하고 있습니다.
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