국내 화장품 시장은 2002년 월드컵을 계기로 소비자의 심리가 크게 개선된 영향으로 시장규모가 5.7조 원으로 크게 커졌으나 이듬해 소비심리가 위축됨에 따라 경기민감업종 특성상 시장침체가 불가피한 것으로 나타났다. 국내 화장품 시장규모의 지속적인 감소추세는 부담스럽다.

따라서 태평양종합산업의 매출액 감소 역시 불가피했다. 수지사업부문 철수 이전에 이미 2003년 7월에 저수익사업이었던 금속사업부문에서도 철수한 영향에 따른 물량축소의 영향과 중국, 대만, 인도 등 개발도상국과의 가격경쟁으로 인한 지속적인 매출단가인하가 복합적으로 작용했기 때문이다.

이러한 매출규모 감소에 따라 고정비 부담이 증가하여 영업이익 또한 크게 감소한 것으로 나타났다. 2002년까지 약 18% 수준에서 유지되던 영업이익률이 작년에는 11% 대로 급감했기 때문이다. 고가 원재료인 페탈라이트를 스포듀민으로 대체하여 전반적인 원재료 가격을 하락시키는 등 노력을 했지만 역부족인 것으로 나타났다. 최근 환율이 하락추세에 접어듦에 따라 원재료 인상에 따른 부정적인 효과는 어느 정도 감소될 것으로 보였으나 소다회나 규사 등 고가원료의 투입이 증가함에 따라 원재료 가격은 오히려 상승했다.

국내 내수경기침체가 장기화됨에 따라 영업환경은 부정적이지만 태평양종합산업은 현금보유액(약 1,500억)이 시가총액(약 826억)의 약 두 배정도 된다는 점에서 저평가됐다고 볼 수 있다.

현재 진행되고 있는 유리병 사업부문으로의 역량집중의 성과가 향후 태평양종합산업이 다시 한번 고영업이익률형 기업으로 전환되게 할 지 지켜보도록 하자.

양동선 sebian523@viptooza.com