기업분석 [삼성전자: LCD분야] 청솔클럽 무적함대 발...

안녕하세요..  늘 글만 읽다가 용기내서 한번 글을 올려봅니다.

여러분께서 올려주시는 자료 보고 도움을 많이 받아서

저도 조금이나마 도움이 될수 있을까해서

정리한 자료를 올려봤습니다.

저는 지금 모네타 청솔클럽 동호회의 무적함대라는 소모임에서

기업분석을 공부하고 있습니다. 저번에는 현대모비스를 분석했었구요...

이번에는 간크게 삼성전자를 선택해서 머리에 불날 것(?) 같은

고초를 겪으면서 이것 저것 분석이라고 해보고 있습니다. ㅡㅡ

제가 삼성전자에서 맡고 있는 분야는 LCD 사업 쪽입니다.

그래도 다른 분야보다는 쉬울 것 같아서 냉큼 선택했는데..

쉽지 않네요.. ^^;;;  

---------------------------------------------------------------

1. LCD기술의 개요

  1.1 LCD기술 원리

LCD(Liquid Crystal Display) 란 유리기판사이에 끼어있는 액정을 전기적 신호로 제어하여 원하는 정보를 디스플레이하여 사용자에게 제공하여주는 장치를 말한다. 동작원리는 다음과 같다. Backlight 로부터 나온 빛이 편광판을 거쳐서 한번 걸러지고 유리기판을 거쳐 액정분자로 들어간다. 액정은 상하의 투명전극에 의해 그 동작이 제어되고, 이들이 shutter 역할을 해서 각각의 화소들을 밝혀주s다. Color filter를 지난 빛이 유리와 편광판을 지나, user 의 시각을 자극하게 되는 것이다.

1.2 타 디스플레이와의 비교

LCD 는 CRT, PDP, FED 와 비교하여 소비전력과 가격상의 우위에 있으며, CRT에 비해 경량화가 가능하다는 장점이 있으나, 응답속도와 시야각측면에서 타 디스플레이에 약점을 보이고 있다. 차세대 디스플레이로 각광받고 있는 유기 EL의 경우 LCD 의 장점인 소비전력과 두께, 저가격에 대한 장점을 포함하고 있으면서도 LCD의 단점으로 지적되어온 응답속도와 시야각 측면에서 우위를 나타내어 앞으로의 시장전망이 밝다고 할 수 있다.

2. LCD 시장규모 및 M/S

  2.1 LCD 수요공급량

  향후 시장규모와 매출에 영향을 미칠 대형 LCD 패널의 국가별 출하량 현황과 전망을 살펴보면 아래와 같다.

  우선 수요와 생산에 있어서 2003년 이미 수요에 비해 생산이 우세하여 LCD 가격 하락을 부추기고 있으며 생산능력 증가의 주요 원인으로 대만 LCD 업체들의 최근 5세대 라인 가동을 들 수 있다. 04년 4분기에는 대만 업체들의 출하량이 한국의 2업체의 출하량을 일시적으로 앞설 것으로 전망되며, 이러한 경향은 2005년까지도 지속될 것으로 전망 된다.

 전자제품 및 반도체 시장조사기관인 아이서플라이의 데릭리도 CEO 는 지난 5월 열린 서울디지털포럼에서 대만의 LCD 세계시장 점유율이 곧 한국을 추월할 것이라고 밝혀서 이러한 전망에 무게를 실어 주고 있다.

  2.2 주요 LCD 생산업체

    2.2.1 LCD 시장 점유율

  2003년말 10인치 이상의 대형 LCD 에 대한 업체별 시장점유율을 살펴보면 삼성과 LG필립스LCD가 40%의 시장을 점유하여 1,2위 경쟁을 하고 있으며, 일본계전체가 20.5%, 대만업체가 나머지 대만업체가 36.2%를 점유하고 있어 1위인 한국과 대만의 경쟁이 치열한 상황이다.

    2.2.2 LCD 업체 개요 및 라인 증설 계획

   2.2.3 LCD 업체간 영업이익률

  2004년 LCD 수요량의 급격한 증가로 주요 LCD 생산업체는 영업이익률이 대폭 향상되었다. 5세대 생산라인 가동으로 인한 대만업체들의 이익률의 하락은 아직까지 수치상으로 나타나지는 않고 있다. 업체별 경상이익률은 30.2%, CMO 28.5%, CPT 17.9% 이다. 삼성전자와 LG 필립스 LCD 의 영업이익률 역시 30% 이상으로 2/4분기까지는 전업체가 호조세를 보이고 있다.

출처: 각사의 영업보고서 참조, LG필립스LCD는 SK증권분석자료 참조

  따라서 일부에서 제기되고 있는 대만업체의 이익률 하락으로 인한 업계재편은 아직까지 단정하기 어려운 상황이다.

하지만 생산유리판, 칼라필터부족과 같은 부품, 원자재 부족으로 인한 출하 차질이 일부 대만 업체에서 발생하고 있으며, LCD 가격이 지속적으로 하락하고 있기 때문에 영업이익률이 낮은 4~5위권 업체는 경쟁에서 탈락할 수도 있다.

  3. 대형 LCD 제품의 수요전망

  대형 LCD 제품 전체의 수요는 향후 수년간 지속적으로 증가할 것으로 전망된다.

  모니터와 노트북용 LCD 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예측되는 가운데, 특히 LCD-TV 수요가 현재에 비해 크게 증가하여 LCD 전체에 대한 비율이 10% → 20% 로 증가할 것으로 예상된다.

  LCD TV 매출이 늘어나는 것은 주요 국가에서 이미 디지털 방송이 시행되고 있거나 향후 수년내에 디지털방송이 시행될 것으로 예상되기 때문이다. 국내에서도 2005년 말경에는 전국에 디지털방송이 실시되어 디지털TV 수요가 크게 증가할 것으로 기대된다. 최근의 소비자 여론조사에서는 2007년경 40인치 이상의 대형 평면 TV는 PDP와 LCD TV가 양분할 것으로 예상되었다.

        2007년 대형 LCDTV 시장 점유 전망

  LCD TV 와 PDP TV 간 가격 프리미엄, 즉 PDP가 상대적으로 LCD TV 보다 저렴함으로 인해서 얻어지는 가격경쟁력은 32인치에서는 20%대 중반의 프리미엄으로 좁혀져있어, 국내에서 본격적인 디지털방송이 시작되는 시기에 두제품이 동등한 가격선에서 경쟁하면서 전체적인 평판디스플레이TV 수요를 증가시킬 것으로 예상된다.

---------------------------------------------------------------------------

우선 LCD 기술개요, 주요업체, 시장 전망 까지 해보았습니다.

재무분석은 작성되는데로 올리도록 하겠습니다.

아직 두번째 기업이라 써놓고 보니 빼먹은 부분도 있고 하지만,

머릿속으로 생각하던 것을 글로 풀어서 정리해보고

자료도 찾아보고 하니 막연하던 기업에 대한 확신이 선다는 생각이 들었습니다.

예전에는 제가 한 것을 남에게 보여주는게 쑥스럽기도 하고

삼성전자를 사라고 선전하는 것 같은 생각도 들고 하여

글을 안올렸는데, 자주 글을 써보고 그것에 대해 의견도 들어보고

하는 것이 제 자신에게도 발전이 크다는 생각이 들었고,

제가 저보다 나이도 어린 분들이 쓴 리포트를 보고 도움을 받는데

저두 뭔가 해봐야 겠다는 생각이 들어서 이렇게 글을 올립니다.

많은 의견 부탁드립니다.