V차트를 이용한 저평가 기업찾기...

안녕하세요.

V차트중에 제가 가장 좋아하는 차트를 이용해서 간단히 저평가 여부를 한번 판단해 볼까

합니다.

V차트중에서 가장 좋아하는 차트는...

역시나 PBR ROE 차트... (BPS, EPS, 주가 이 차트가 더 맘에 들지만 현재 없는 관계로..)

전액 내부유보, 주가변동이 없다고 가정하면..

ROE는 BPS의 변화율과 동일합니다.

따라서 ROE와 주가의 변동이 없다면..

ROE와 PBR 변화율도 동일합니다.

그러면 ROE 그래프가.. 현재 수평선을 유지하거나 상승추세일때..

PBR도 최소한 상승추세를 그려야 합니다.

그런데 ROE가 최소 수평선을 유지하거나 상승추세일때...

PBR이 하락추세일때가 있습니다.

그때가 가장 매력적인 가격이 될 것입니다.

예로 현대모비스는 2002년 말까지 계속 ROE상승곡선을 그리다가..

현재 까지 30%의 고 ROE 수평선을 유지하고 있습니다.

이런 고 ROE를 유지하고 있다면..

PBR역시도 그에 걸맞게 상승곡선을 그려주어야 하는데..

2002년 3월부터 2003년 3월까지 1년동안... 급격히 떨어졌습니다.

이는 주가가 떨어졌다기 보다는...

BPS가 30%씩 급격히 상승하고 있기 때문에..

주가가 변함없거나 조금씩 올라가고 있으면..

BPS의 변화율이 30%에 해당하기 때문에..

거의 PBR이 30%에 가까운 속도로 떨어지게 됩니다.

이는 BPS의 변화율만큼 주가가 반영되지 못했거나.. 제자리임을 의미합니다.

따라서 현대모비스의 최대 투자포인트는 2003년 3월이었음을..

PBR과 ROE 그래프를 통해서 알수 있습니다.

LG가스역시 비슷한 양상을 보이는데...

ROE가 계속 상승중에 있으나..

2002년 말부터 PBR은 정체현상이 벌어지네요..

따라서 마진이 계속 높아지며..

적당한 구매포인트는 2003년 3월 내지 6월정도가 됨을 알 수 있습니다.

제가 요즘 실험하고 있는 신일건업을 예로 들면...

ROE는 전반적으로 상승기조를 유지하고 있으며..

2002년 12월을 기점으로 뚜렷한 변화단계에 있음을 알 수 있습니다.

그러나 PBR은 2002년 12월 부터 6월까지 아주 매력적인 위치에 있습니다.

이 그래프를 보았을때 상당한 마진이 있음을 직관적으로 알 수 있습니다.

그러나 이 그래프로 마진을 알아내는 것은...

매우 단순한 모델의 한계라는 점이 있습니다.

그러나 매우 주요한 투자참조포인트로서 그 가치는 있을 것으로

판단됩니다.