큰 기대와 작은 노파심

@ 정식으로 큰 펀드를 운용하게 됨을 축하합니다.

신투자문화를 만들기 위해 출범한 것으로 알려진 귀 vip펀드가 정식으로 많은 투자가들을 모아

본격적으로 주식운용을 하게 될 예정이라는 것을 진심으로 축하합니다.

여러분의 지난 2년간의 포트폴리오의 변화를 지켜보면서 느낀 짧은 소회와 2억원 정도의 자기자금을

운용하던 것에서 200억(?)규모의 100배나 큰 자금을 운용하게 되는 데 대한 기대감과 노파심을 진정

으로 아끼고 사랑하는 마음에서 제기하고자 합니다.

여러분의 기업분석 수준이 저보다 훨씬 우수한 수준에 있음을 존중하는 선배의 입장에서 원론적

수준의 문제제기에 편안한 마음으로 받아주시길 희망합니다.

@ 가치투자 정석투자의 지향점은 과연 무엇이어야 할까요?

저는 이렇게 생각합니다.

주가의 상승은 미래 기업이익의 사전 반영이라고 생각합니다.

또한 가치투자는 예측 가능한 수준의 위험에서 자신이 기대하는 적절한 수준의 이익을 기대하는

합리적이며 이성적 투자라는 의견입니다.

먼저 여러분의 2년간의 포트폴리오에서 느낀 소회입니다.

혹시

vip펀드에는 안정적 항상성장이 아직 좀 덜 검증된 기업이 일부 들어 있지 않은가?

일반적으로 가치투자가는 자산가치(부동산등의 고정자산)도 중시하지만 주당순유동자산을 더욱

중요시하는 것으로 아는데 고정자산,특히 부동산 가치에 대한 선호도가 다소 높은 것은 아닌가?

보유 포트폴리오를 운용하는 데 있어 저가주를 선호하는 것은 아닌지?

고배당주를 선정함에 있어 항상성장이 가능한 안정적 수익(즉, 주당순이익의 수준이 일정수준

이상 꾸준이 유지되는)을 내는 기업보다 중저가주의 몇백원을 배당하는 기업이 일부 포함되어

있는데 그런 기업의 경우 영구 포트폴리오로 평가될 만큼 기대 수익이 높고 예측가능한 위험

범위내의 기업이라 할 수 있는가?

그동안 포트의 변화를 지켜보며 느꼈던 생각을 두서 없이 적어 보았답니다.

그리고 덧붙혀서 말씀드린다면 이제 큰 자금을 운용하시게 되면 좀더 우량한 안정적 항상성장이

가능한 우수한 기업을 좀더 많이 분석 대상에 포함시키셨으면 하는 바람입니다.

여러분은 이제 다크호스가 아니라 적절한 위험아래 합리적 수익을 기대하는 가치투자의 유효성을

검증할 엄연한 주역입니다.

사족으로 제가 요즘 정기적으로 분석하는 아이디어입니다.

하나.먼저 안정적 항상수익을 내는 기업이 역사적 저per수준에 거래된다면 그 기업의 위험은 얼마일까?

lg가스,비비안,오뚜기등이 vip펀드에 있어서 기쁩니다.

둘.그리고 주당순유동자산보다 싼 값에 거래되는 기업은 3년뒤에도 그런 가격에 거래될까?

신영와코루,동방아그로,비비안등이 vip펀드의 관심권이었던 것 같습니다.

셋.배당성향과 배당수익률이 높은 기업은 다른 기업의 주가흐름보다 좀더 안정적이지 않을까?

한국쉘석유,lg가스,sk가스,태경산업,한국수출포장등이 vip히스토리에 있군요.

넷.마지막으로 매출액경상이익률과 자기자본이익율이 꾸준히 개선되면 그게 항상성장 아닐까?

동서,디피아이,비비안,에이스침대,웅진코웨이,유한양행,케이티앤지,태경산업,태영,풀무원등이

vip의 관심권안에 있었던 것 같습니다.

어줍짢은 선배가 마음이 급하다 보니 이렇게 글을 올렸답니다.

그만큼 여러분의 출발이 순탄하길 기원하는 마음입니다.

급할 수록 정도를 찾고 아무도 아직 가보지 않은 길을 청년정신으로 천천히 즈려 밟고 가시옵소서....

은둔자로 부터...