분기 보고서로 1년치 수익을 예측하는 법...

아래는 박상효님이 저에게 보낸 질문을 제가 답변한 내용입니다.

그런대로 정리가 된 것 같아 여기 게시판에 올립니다.

박상효님:  

요즘 전자공시보면 계속 분기보고서가

공시되고있는데 분기보고서를 어떻게 활용해야

가장 효율적인가요

그리고 분기보고서를 바탕으로 ROE를 산출하려면

1년치수익으로 환산을 해야하는데 그렇다고

1분기수익에 4를 곱해서 1년치를 구할수도 없는것이고

고민되는군요

분기보고서를 잘 이해하고 분석하고 연구하면

향후 기업의 1년치 수익흐름을 예측할수있는 기틀이

마련될수도 있을것같은데 연구대상이군요

와타미:

음... 먼저 박상효님, 연구하시는 자세가 꼭 우리클럽에 필요하신 분 같습니다.

서울에 사시고 계신다면, 다음 달 모임에 한 번 참석해주십시요.

저희는 매월 1회 신촌 민들레영토에서 정기모임을 갖고 있습니다.

(회비는 차값 4,000원 정도입니다.^^)

저도 초보투자자입니다만, 박상효님의 열정에 고무가 되는군요.

분기보고서 활용방안은 아이투자에서 하는 방식을 예로 설명드리겠습니다.

최근 분기보고서를 가지고 1년치를 구하고 싶다구요.

그건 간단하고도 비교적 정확한 방법이 있습니다.

1분기 * 4는 오차가 크겠지요?

그래서 누적값을 구합니다.

즉 2003년 1분기 실적이 나오지요?

그러면 2002년 2분기, 3분기, 4분기, 2003년 1분기

이렇게 4개의 분기를 모두 더하면 가장 최근의 1년치 실적이 됩니다.

이 방법은 1분기 * 4보다는 더욱 오차가 적은 개념입니다.

(현재 아이투자에서는 이 방법으로 PBR, PER, ROE등을 계산하고 있습니다.)

그리고 분기별 수치를 엑셀에 입력해서 그래프를 보는 것도 좋은 방법이 됩니다.

(아이투자의 정석모님께서 이런 방식으로 주로 데이터를 보여주십니다.)

그러면 분기별 수치를 어떻게 구하느냐구요?

분기보고서는 각 분기별 실적이 아니라 그 분기까지의 누적수치입니다.

즉 2002년 1분기보고서는 2002.1.1~2002.3.31 까지의 실적

2분기보고서(반기보고서)는 2002.1.1~2002.6.30까지

3분기보고서는 2002.1.1~2002.9.30

4분기보고서(사업보고서)는 2002.1.1~2002.12.31까지

누적값이 들어가 있습니다.

따라서 1분기 보고서는 그 값이 1분기 값이고,

반기보고서에서 2분기 값을 볼려면, 2분기 보고서 값에서 1분기 값을 빼면 됩니다.

3분기 보고서에서 3분기 값(2002.7.1~2002.9.30)을 볼려면 3분기 보고서 값에서 반기보고서 값을 빼면 되구요.

4분기 보고서(사업보고서)에서 4분기 값을 볼려면 사업보고서 값에서 3분기 보고서 값을 빼야 됩니다.

그러면 1,2,3,4 분기의 각 분기별 값을 알수가 있습니다.

이를 엑셀에 입력해서 그래프로 보면 실적추이가 한눈에 드러나죠..

(근데, 엄청 부지런해야 할겁니다. 이런 걸 제공해주는 사이트가 있다면 좋을텐데요..  저는 이런 걸 만들 사업구상까지 했답니다.)

그리고 2003년 1분기를 포함하는 가장 최근의 4분기, 즉 1년치 값을 구할려면

즉 2002년 2분기 , 3분기, 4분기 , 2003년 1분기 합을 구할려면,

2002년 사업보고서 값에서 2002년 1분기 값을 빼면 2002년 2,3,4 분기 값이 나옵니다.

여기에 2003년 1분기 값을 구하면 가장 최근 1년치가 구해집니다.

마찬가지로 올해 반기보고서가 나오면

2002년 사업보고서 값에서 2002년 반기보고서 값을 빼고 올해 반기보고서 값을 더하면

최근 1년치가 되구요.

올해 3분기 보고서가 나오면 2002년 사업보고서 - 2002년 3분기보고서 + 2003년 3분기 보고서

이런 식으로 계산하면 됩니다.

위의 식을 1분기 값으로 다시한번 음미하면요,

2002년 사업보고서 (- 2002년 1분기보고서 + 2003년 1분기보고서) 가 되는데요.

= 2002년 사업보고서 + (2003년 1분기 - 2002년 1분기) 가 됩니다.

즉 작년 1분기 값과 비교해서

그 차이 만큼을 2002년 사업보고서에 더해주면 됩니다.

따라서, 올해의 실적추이는 작년 같은 분기 값과 비교를 해서 그 차이가 +인지 혹은 - 인지에

따라서 결정되며, 1년 연환산값은 작년 사업보고서에 그 차이만큼을 더해주면 가장 최근 1년치가 구해집니다.

(차이가 음수일때는 빼주어야 합니다.)