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[4Q 실적] 골프존뉴딘, 골프존지분 손상차손 인식

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가치투자클럽| 18.04/12 17:48

골프존뉴딘의 2017년 4분기 매출액은 321억원, 영업이익은 55억원입니다. 매출액과 영업이익 모두 전년 동기 대비 호조를 보였습니다. 다만, 순이익은 -312억원으로 2016년 4분기 -238억원에 비해 적자 폭이 커졌습니다.

[표] 골프존뉴딘 2017년 4분기 실적

(자료: 아이투자)

[표] 골프존뉴딘 2016년 4분기 실적

(자료: 아이투자)

골프장운영 매출이 (-)가 된 것은 골프존뉴딘이 골프장인수, 퍼블릭골프장 운영 사업 부문을 중단사업으로 처리했기 때문입니다. 골프존뉴딘은 해당 사업을 맡은 골프존카운티를 2018년 1월 1일부터 연결대상 종속기업에서 공동기업으로 재분류했습니다. 

 이 과정에서 중단사업부문의 2017년 성과(매출액 326억원, 영업이익 -9억원, 순이익 -9억원)이 4분기 실적에서 차감됐습니다. 향후 골프존카운티의 매출액과 영업이익은 골프존뉴딘 실적에 반영되지 않습니다. 순이익만 지분법 손익으로 합쳐지게 됩니다.

지주 사업부문의 적자 폭이 커졌습니다. 관계기업 골프존 지분 가치 하락이 반영된 결과입니다. 골프존뉴딘은 2017년 회계 감사 과정에서 골프존 장부가치가 회수가능가액보다 높다고 판단해, 2016년 241억원, 2017년 282억원을 손상차손 처리했습니다. 2017년 말 기준 골프존뉴딘이 인식한 골프존 지분 가치는 1268억원입니다. 골프존 실적 부진이 지속될 경우, 올해도 추가적인 손실을 반영할 수 있습니다.

손상차손이 지속적으로 발생하는 점은 아쉽습니다. 다만, 손상차손은 현금 유출이 없는 회계상 손실로, 골프존뉴딘 기업 가치에 미치는 영향은 크지 않다고 판단합니다.

신사업인 골프장인수, 퍼블릭골프장 운영은 어느 정도 성과를 내고 있습니다. 지난 4월 6일 레이크힐스순천 인수가 확정됐고, 현재 매물로 나온 다수 회원제 골프장 인수를 추진 중입니다. 중장기적 성장의 밑그림이 그려지고 있다고 판단합니다. 골프존뉴딘에 대한 보유의견을 유지합니다.

이 정보는 투자 참고용이며, 이를 근거로 행해진 거래에 대해 아이투자는 책임을 지지 않습니다.


<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>

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