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[1Q 실적] 애경유화, 스프레드 확대에 영업익 47%↑

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투자전략팀| 17.05/16 21:38

애경유화의 1분기 매출액은 2355억원(+20%, 전년 동기 대비), 영업이익은 187억원(+47%)입니다.

[표] 1분기 실적 비교

 
* 연결 재무제표 기준
(자료: 아이투자, 이수화학)

스프레드 확대가 이익 성장의 배경입니다. 애경유화의 제품-원재료 스프레드는 크게 두 가지로 나뉩니다. 매출 비중 20%인 무수프탈산 스프레드(무수프탈산-올쏘자일렌)와 가소제 스프레드(가소제-알코올2EH)입니다.

두 스프레드가 모두 전년 동기 대비 확대됐습니다. 2017년 1분기 가소제 스프레드는 41만원으로 전년 동기 대비 19% 늘었습니다. 같은 기간 무수프탈산 스프레드는 톤당 33만원으로 247% 급등했습니다.


(자료: 아이투자)

호실적이 2분기에도 이어질 것으로 예상됩니다. 2분기에도 두 스프레드 모두 강세입니다. 5월 기준 가소제 스프레드는 전년 대비 26% 증가한 41만원, 무수프탈산은 162% 확대된 47만원입니다. 글로벌 PVC 업황 개선, 인도 가소제 수요 증가 등으로 인해 견조한 스프레드가 유지되고 있습니다.

모델포트는 애경유화가 중장기적으로 높은 스프레드를 유지할 것으로 예상해, 포트 내 애경유화 비중을 5%~6%까지 늘릴 예정입니다. 추가 매수가 결정되면 문자로 알려드리겠습니다.

[이 정보는 플래티넘 회원에게만 제공되는 컨텐츠입니다. 이 정보는 투자 참고용이며, 이를 근거로 행해진 거래에 대해 아이투자는 책임을 지지 않습니다.]


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