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[수연이] 비타500, 수염차에 삼다수도!?

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수여니♥| 12.11/16 07:34





수연 : 광동제약의 역사적인 수치와 마켓 벨류에이션 값 중 어느 것을 더 비중 있게 참고해야 하나요?


아이투자 : 광동제약의 역사적인 밸류에이션 값을 참고하는게 합리적이에요. 개별 종목을 평가할 때는 개별종목의 과거 밸류에이션, 그리고 같은 업종에 속한 다른 기업의 밸류에이션과 비교할 수 있습니다.

마켓 밸류에이션은 전체적인 주식시장의 저평가 정도를 알아보기 유용합니다. 역사적으로 우리나라 주식시장의 평균 자기자본이익률(ROE)은 약 11%, 주가순자산배수(PBR)는 0.9배~1.6배 사이였습니다. 그러니 시장 PBR이 0.9배에 가까워지면 주식 비중을 늘리는게 좋고, 1.6배에 근접하면 현금을 늘리거나 조심조심 투자하는게 좋겠지요?

수연 : 삼다수 판매권 이외에 광동제약에 투자하기 전에 꼭 알아야 할 이슈가 있나요?


아이투자 : 수연양이 찾아본 것처럼 광동제약은 앞으로 4년간 삼다수 판매권을 따냈어요. 생수는 원가가 싼 데다 우리나라에서 1인당 생수 소비량이 꾸준히 늘고 있어 전망이 밝아요. 삼다수는 국내 점유율 33%로 1위를 기록 중인 브랜드구요.

농심에 따르면 지난해 삼다수 매출액은 1900억원 가량이에요. 광동제약은 이중 절반 정도인 대형할인점과 편의점을 제외한 나머지 경로를 통해 삼다수를 판매할 수 있습니다. 이에 지난해 매출액 3133억원이 약 4000억원 가량으로 늘어나리란 기대가 있습니다. 다만 꼼꼼한 투자자라면 광동제약이 농심의 판매량을 고스란히 이어갈 수 있을지, 또 제주도에 제공하기로 한 발전기금 등 부담을 딛고 수익을 낼 수 있을지 지켜봐야겠지요.

이 밖에 언론 보도에 따르면 광동제약은 지난 6월 혁신형 제약사로 선정됐지만, 지난해 연구개발비 비중이 5% 미달이고, 의사에 대한 리베이트 제공 혐의를 받고 있어 자칫 혁신형 제약사 인증이 취소될 수 있습니다. 혁신형 제약사 취소기준은 11월에 발표될 예정이에요.







[광동제약] 투자 체크 포인트

기업개요 비타 500등 건강음료를 주력으로 하는 제약사
사업환경 ㅇ 의약분업 이후 전문의약품 시장의 성장이 부각
ㅇ 이 회사는 비타500 출시이후 건강음료를 판매하는 유통영업 부문 성장세
경기변동 경기변동에 대한 민감도가 높지 않은 편
주요제품 ㅇ 유통영업: 비타 500, 옥수수 수염차 등 (매출 비중 38%)
ㅇ 약국영업: 쌍화탕, 청심원 등 (매출 비중 19%)
원재료 ㅇ 유통영업 원재료: 병, 비타민C 등 (매입 비중 26.3%)
ㅇ 약국영업 원재료: 병, 금박 등 (매입 비중 18%)
실적변수 ㅇ 의약품 및 건강음료 시장 확대시 수혜
ㅇ 주요 제품가격 인상시 수혜
리스크 약가인하 등 정부규제
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[광동제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 1,614 3,133 2,894 2,766
영업이익(보고서) 167 382 383 330
영업이익률(%) 10.3% 12.2% 13.2% 11.9%
영업이익(K-GAAP) 161 399 383 330
영업이익률(%) 10% 12.7% 13.2% 11.9%
순이익(지배) 125 290 252 232
순이익률(%) 7.7% 9.3% 8.7% 8.4%
주요투자지표
이시각 PER 11.00
이시각 PBR 1.13
이시각 ROE 10.29%
5년평균 PER 7.09
5년평균 PBR 0.85
5년평균 ROE 12.32%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[광동제약] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
최수부본인보통주3,572,5746.823,572,5746.82-
박일희친인척보통주675,9371.29675,9371.29-
최성원친인척보통주2,660,0725.072,660,0725.07-
손현주친인척보통주250,0000.48250,0000.48-
최윤석친인척보통주250,0000.48250,0000.48-
최진선친인척보통주36,6070.0700.00상속 및 장내매도
최지선친인척보통주35,4300.0735,4300.07-
허정수친인척보통주202,9740.3900.00피상속
이강남친인척보통주198,2830.38198,2830.38-
광동생활건강기타보통주1,200,0002.291,200,0002.29-
김현식임원보통주29,2560.0629,2560.06-
모과균임원보통주29,2560.0629,2560.06-
이인재임원보통주6170.006170.00-
가산문화재단기타보통주200,0000.38200,0000.38-
보통주9,341,00617.829,101,42517.36-
우선주00.0000.00-
기 타00.0000.00-


<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>

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광동제약은 좋은 회사인데, 지금 가격이 싼지는 잘 모르겠네요.^^
잘 읽었습니다.
12.11/16 17:30  수정 | 삭제  한줄댓글  댓글신고
수연이님만 따라해도 주식투자 성공하겠어요...
이번달부터 조금 따라해보는 의미로 저도 광동제약 샀어요...
12.11/24 17:45  수정 | 삭제  한줄댓글  댓글신고
수연님을 따라하자마자 오늘 많이 올랐네요.. 감사합니다.
12.11/26 21:06  수정 | 삭제  한줄댓글  댓글신고
저도 비타500이랑 옥수수수염차 많이 사먹는데... 게다가 삼다수까지 ^^ 잘 읽었습니다~
12.11/30 15:27  수정 | 삭제  한줄댓글  댓글신고

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