우량 기업은 매출액이 꾸준히 상승합니다. 매출액이 정체되거나 하락하는 기업은 매수해선 안됩니다. 영업이익과 순이익이 적자를 기록하고 있는 기업도 투자 대상에서 제외하는 것이 좋습니다.

또한 최근 5년 이상 실적을 확인해 이익의 상하 변동폭이 작은 기업을 매수하는 것이 좋습니다. 이익의 상하 변동폭이 작고, 저점과 고점이 꾸준히 상승하는 기업은 이익의 안정성이 높은 '우량 기업'입니다. 이들 우량 기업은 저PER 일때가 주가가 저평가 돼 있습니다. 저 PER에 매수, 고 PER에 매도하는 전략이 좋습니다.

반면 이익의 상하 변동폭이 크고, 흑자와 적자를 반복하는 기업은 '경기변동형' 기업 유형으로 장기 투자 대상으로 적합하지 않습니다. 경기 변동형 기업은 저PER 일때가 오히려 주가가 비싼 경우가 있으므로 투자에 유의해야 합니다.

매출지수와 순이익지수의 기울기가 급할 수록 성장률이 높은 기업입니다. 이를 통해 성장 기업, 우량 기업, 경기변동형 기업으로 나눠 투자전략을 세울 수 있습니다.

• 성장 기업 : 지수의 기울기가 급하며, 순이익지수가 매출지수의 기울기 보다 높게 나타납니다.
  즉, 매출성장률 보다 순이익성장률이 높게 나타납니다.
• 우량 기업 : 지수의 기울기가 완만하며, 두 지수의 기울기가 비슷하게 나타납니다.
  산업 사이클상 성숙기에 들어간 기업들이 주로 해당합니다. 매출증가율이 높지 않아 순이익증가율 역시 매출 증가율과 비슷한 수준입니다. 따라서 두 지수의 기울기가 비슷하게 나타납니다. 대신 경쟁이 끝난 후 안정적인 매출과 이익을 올리고 있어 안정된 수익률을 올리기에 적합해 초보 투자자에게 잘 맞는 기업 유형입니다.
• 경기변동형 기업 : 지수가 일정 주기로 오르락 내리락 하며 그 상하폭이 큰 것이 특징입니다. 산업의 호황과 불황에 따라 매출과 이익의 변동이 크기 때문입니다. 특히 순이익지수의 변동 폭이 크고 마이너스(적자)를 기록하기도 합니다. 투자대가 피터 린치는 경기변동형 기업에 투자하려면 "업황이 최악일 때 매수하고, 최고일 때 매도하라."고 조언합니다.

이 차트에서 확인해야 할 점은 크게 3가지입니다.

• 첫째, 매출액과 순이익이 늘고 있는지를 확인합니다.
• 둘째, 영업이익이 흑자를 기록해야 합니다.
• 셋째, 영업이익과 순이익의 차이가 어떤지 확인합니다. 영업이익은 흑자인데, 순이익은 적자인 경우는 영업외활동에서 일시적으로 적자를 기록했을 가능성이 높습니다. 이런 경우 투자자에게 좋은 매매기회를 제공합니다. 이 차트는 영업이익률&순이익률 차트와 함께 판단하면 더욱 유용합니다.

영업외손익 변화 요인을 차트에서 확인하면, 순이익 턴어라운드 포인트를 잡을 수 있습니다.
특히 영업이익은 상승하고 있지만, 영업외손익에서 크게 적자를 낸 기업은 턴어라운드 기업 유력 후보입니다.

외부 환경 변화에 따른 영업외손익은 크게 4가지로 구분하며, 각 항목에 맞게 투자 포인트를 제시합니다.
영업외손익률 차트를 확인해 변동요인이 아래 4개 중 어디에서 발생했는지 확인하면 됩니다.

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아래 표에서 순이익지수와 주가 움직임을 차트를 통해 비교하고 투자전략을 세웁니다.