김찬우 신한투자증권 연구원은 “3분기 매출액은 전년 동기와 비슷한 2762억원, 영업이익은 같은 기간 1% 줄어든 501억원으로 매출액은 시장 기대치에 부합했지만 영업이익은 하회했다”며 “일회성 매출 채권 상각 55억원을 제외하면 기대치 수준의 실적이었다”고 분석했다.
솔브레인의 반도체 부문은 고객사 증설 효과로 전기대비 매출이 7% 증가했고, 디스플레이 매출은 고객사 가동률 하락 영향에 18% 감소했다. 2차전지 부문은 소형 배터리 재고조정 영향에 매출은 소폭 감소했지만 원재료 가격 하락으로 이익률은 개선됐을 것이란 설명이다.
김 연구원은 “4분기 매출액은 전년 동기 대비 7.4% 늘어난 2850억원, 영업이익은 같은 기간 9.7% 증가한 489억원으로 전망한다”며 “가장 중요한 사업부인 반도체는 3분기 수준의 매출을 유지할 것으로 예상된다”고 말했다.
그는 “주요 고객사 증설 물량이 본격 반영되지만 2위 고객사 감산 영향에 공급 물량이 크게 증가하기는 어려워 보인다”면서 “2차전지 및 디스플레이 사업부 정상화가 매출 성장 요인”이라고 밝혔다.
이어 “4분기 매출액 성장이 기대되지만 가장 핵심인 반도체 실적 증가가 부재하다는 점은 아쉽다”면서 “결국 주가의 핵심 변수는 반도체 실적”이라고 짚었다.
다만, “단기 실적은 2위 고객사의 감산 영향에 성장이 제한적일 가능성이 있다”며 “반도체 업황 개선에 따른 실적 성장이 기대되는 구간에서 주가 상승이 가장 강할 것”이라고 말했다.
김 연구원은 “메모리 감산에 따른 공급 제약 기대감에 주가가 저점 대비 22% 가량 상승했다”면서 “공급 제약에 따른 고객사 주가가 추가 상승할 경우에 주가 상승이 가능할 전망”이라고 밝혔다.
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