한국금융지주, IB 경쟁력...견고한 이익 체력 -신한

신한금융투자가 한국금융지주에 대해 IB(투자은행) 부문의 경쟁력과 견고한 이익 체력을 전혀 주가에 반영하지 못하고 있다며 목표주가 13만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

21일 신한금융투자 임희연 연구원은 "3분기 영업이익 3500억원, 지배주주 순이익 7128억원으로 컨센서스를 8.7% 상회할 것으로 추정한다"고 분석했다.

임 연구원은 "일회성 요인으로 카카오뱅크 지분법 처분이익 약 5700억원이 반영될 전망이며, 지난 2분기에 적립한 사모펀드 관련 적립금 약 800억원이 소멸된다"고 말했다.



또 "영업환경은 시장 우려 대비 상당히 양호했고 일평균 거래대금은 전분기 대비 2.8% 감소한 26조3000억원을 기록했다"며 "글로벌 지수 변동성 확대로 ELS 조기 상환은 다소 줄어드는 모습을 보였으나, 양호한 IB 실적으로 모두 상쇄한다"고 덧붙였다.

그는 "4분기 영업이익 2837억원, 지배주주 순이익 2550억원이 예상된다"며 "4분기 계절적 요인으로 IB 관련 손익이 줄어들 개연성과 거래대금 감소, ELS 조기상환 축소 등을 감안하면 전분기 대비 경상 이익 축소는 불가피하다"고 전했다.

이어 "관건은 연말 배당"이라며 "카카오뱅크 지분법 처분이익이 배당재원으로 활용될 경우 올해 DPS(주당배당금) 5000원이 예상되며 배당수익률 5.8%에 해당하고 배당 미포함시 DPS 3500원, 배당수익률 4%가 기대된다"고 부연했다.

임 연구원은 "매년 자기자본 증가에도 불구하고 ROE가 꾸준히 상승하는 등 차별화된 자본 효율성에 관심가질 필요가 있다"며 "주식시장 반등시 견고한 이익 체력을 기반으로 주가 동반 상승을 기대한다"고 설명했다.






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