크린앤사이언스의 주가는 30일 전일 대비 0.34% 오른 2만9550원이다. 2020년 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 크린앤사이언스의 주가수익배수(PER)는 12.2배, 주가순자산배수(PBR)는 3.55배, 자기자본이익률(ROE)은 29%다. 같은 시각 시가총액은 1921억원이다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 크린앤사이언스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점이다. 그렇다면 크린앤사이언스는 어떤 사업을 하는 회사이고, 재무상태와 수익성은 어떨까?

크린앤사이언스는 종합 여과지 제품 생산업체다. 회사를 창립한 1973년부터 자동차용 및 산업용 MB(Melt Blown, 마스크 필터 핵심소재) 부직포 필터 미디어(여과소재)를 주로 생산했고, 2016년 이후 가전용 필터 사업에 진출해 국내 1위 공기청정기용 필터 제조업체로 거듭났다. 올해는 마스크 사업부문을 추가해 주력 제품 다각화를 통한 매출 증가를 이루고 있다.

올해 3분기 크린앤사이언스의 주요 제품별 매출비중은 필터(Filter) 54%, M/B 21%, 자동차용 14%, 산업용 1%다. 상품은 9.5% 비중을 차지한다. 공기청정기 필터 매출이 포함된 필터 부문 매출이 총매출의 절반 이상을 차지한다. 크린앤사이언스가 제조하는 대부분의 필터는 국내 전자제품 제조업체에 판매된다. 공기청정기, 에어컨 등 에어가전 수요가 크린앤사이언스의 주요 성장 동력이다.

크린앤사이언스의 실적은 2016년 이후 매우 빠르게 증가하고 있다. 2016년 연간 매출액 600억원에서 2019년 1183억원으로 97% 증가했다. 연평균 25%에 달하는 수치다. 영업이익과 순이익도 각각 연평균 36%, 31% 증가하며 매출액보다 빠른 성장을 보이고 있다. 주가도 이에 반응하며 장기적 우상향 추세를 그리고 있다.

크린앤사이언스는 미세먼지 문제로 공기청정기가 대중화되면서 필터시장이 확대되는 구조적 성장기를 맞이하고 있다. 4년 전만 해도 공기청정기는 보급률이 낮은 가전제품이었지만 현재는 연간 300만대 이상 팔리는 필수 가전으로 자리잡고 있다. 업계는 올해 공기청정기 판매량이 400만대를 초과할 것으로 전망하고 있다. 이는 2017년 140만대보다 2배 가까이 늘어난 것이다.

크린앤사이언스는 공기청정기 시장 내 압도적인 점유율(70%)을 기반으로 성장산업의 파이를 온전히 누리고 있다. 올해 코로나로 인한 마스크 수요 증가로 M/B 매출도 덩달아 실적성장에 기여하고 있다.

2020년 3분기 기준 부채비율은 138.4%, 유동비율은 153.5%다. 일반적으로 부채비율이 100%이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 크린앤사이언스는 시설투자 목적의 장기차입금이 318억원 있어 자산 대비 차입금 비중(36%)이 높은 편이다. 다만 이자보상배율이 17배로 높아 이자를 충분히 부담할 수 있다.

크린앤사이언스의 부채는 최근 빠르게 성장하는 시장 수요를 잠식하기 위한 긍정적인 레버리지 활용으로 볼 수 있다. 지난해 3월 필터 생산능력 확대를 위한 180억원 규모의 시설투자를 진행했으며, 올해 2분기부터는 신규 마스크 생산설비 증설을 진행 중이다. 시설투자는 이익으로 돌아왔다. 유형자산 확대로 창출된 이익은 이익잉여금과 당좌자산으로 고스란히 쌓이고 있다.

크린앤사이언스의 자기자본이익률(ROE)은 우상향하고 있다. 2013년 7%였던 ROE는 2019년 19%까지 점진적으로 늘었으며, 올해 3분기 연환산 ROE 29%를 기록하면서 높은 성장을 시현중이다. 다년간 자본보다 이익이 더 빠르게 증가하고 있다.

ROE(순이익/자기자본)는 매년 같은 이익을 내더라도 분모인 자본이 커져 값이 줄어들게 된다. 그래서 ROE를 유지하기 위해서는 이익을 꾸준히 늘려야 한다. 높은 수준의 ROE를 오래 유지하는 기업은 시장에서 상당히 좋은 평가를 받는다. 크린앤사이언스는 2018년부터 ROE 15% 이상을 유지하고 있다.

크린앤사이언스의 PBR도 상승했다. 2010년대 초 1배 수준에 머물렀으나 2017년부터 주가가 가파르게 상승하면서 PBR도 덩달아 높아졌다. 2016년 말 5850원이던 크린앤사이언스의 현재 주가는 30일 기준 2만9550원으로 약 5배 상승했다.