[마법공식] 시디즈, 재택근무 확산에 의자 수요↑

[아이투자 서정민 데이터 기자]
편집자주 | 마법공식은 국내 가장 널리 알려진 퀀트 투자법 중 하나입니다. 마법공식 상위권에 있는 기업들의 주요 지표와 핵심 포인트를 소개합니다.
시디즈의 주가는 27일 오후 2시 48분 현재 전일 대비 0.24% 내린 4만1950원이다. 2020년 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 시디즈의 주가수익배수(PER)는 9.21배, 주가순자산배수(PBR)는 2.36배, 자기자본이익률(ROE)은 25.77%다. 같은 시각 시가총액은 839억원이다.

PER은 낮은 반면 ROE는 높아 마법공식 상위권에 이름을 올렸다. 마법공식은 이런 기업들에 분산투자하는 방법으로 미국의 조엘 교수가 창안한 투자법이다. 조엘 교수는 실제 이 방법에 근거해 고담 펀드를 운용해 시장을 능가하는 수익을 올렸다.

시디즈(구. 팀스)는 퍼시스 그룹 내에서 의자를 주력으로 생산하는 업체로 '시디즈' 브랜드를 보유 중이다. 지난 2018년 3월 현재 사명으로 변경했고 같은 해 4월 관계회사인 시디즈의 의자 제조업 일체를 양수했다. 이 밖에 소파 브랜드 '알로소'도 운영한다. 2018년 3월에 런칭했고 2019년 5월 논현 가구거리 인근에 알로소 청담 플래그십 스토어를 오픈한 바 있다. 최대주주는 생활 가구 브랜드를 운영하는 일룸으로 지난 3월 말 기준 지분율은 40.58%다.

시디즈 매출은 의자 사업을 양수한 2018년 2분기에 급격하게 늘었고 이후 매 분기 400~550억원 사이 매출을 유지 중이다. 2019년 연간 실적은 4개 분기 모두 양수한 효과가 반영되면서 매출과 영업이익이 전년 대비 각각 37%, 101% 증가했다.

올해 1분기엔 매출이 견조한 가운데 비용이 감소한 덕에 이익이 증가했다. 매출액은 전년과 유사한 554억원, 영업이익은 전년 동기 대비 41% 늘어난 42억원이다. 순이익은 전년 동기 24억원에서 53% 증가한 37억원이다.

이런 가운데 시디즈 관계자는 "올해 3월과 4월 온라인 부문 매출이 전년 동월 대비 각각 5%, 15% 증가했다"며 "코로나19가 지속됨에 따라 재택근무가 늘어난 영향을 받은 것으로 보인다"고 말했다. 또한 올해 연간 실적에 대해서는 전년과 유사하거나 소폭 성장할 전망이라 내다봤다.

시디즈 주가는 의자 사업 부문 인수에 대한 기대감에 힘입어 2018년 3월 9만원을 돌파했다. 2017년 12월 '영업양수결정' 공시 소식에 연일 상한가를 기록했고 약 4개월 만에 4배 이상 올랐다. 이후 약 2년 동안 조정 받아 현재 4만원대에 거래 중이다.



재무 안전성도 양호한 편이다. 2020년 1분기 기준 부채비율 101%, 유동비율 144.1%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100%이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다.

시디즈의 이익이 급격히 늘면서 자기자본이익률(ROE)도 어느덧 20%를 넘어섰다. 현재 기록 중인 2.6배 주가순자산배수(PBR)는 이번 급락 때 기록한 저점 대비 25% 높다. 시디즈의 PBR은 사상 최고가를 기록했던 지난 2018년 3월엔 7배를 기록하기도 했다.

의자 사업 양수로 자산 구조도 크게 변동했다. 당좌자산과 유형자산이 큰 폭으로 증가했다. 게다가 이익잉여금도 꾸준히 쌓였다. 올해 1분기 말 기준 당좌자산은 314억원, 유형자산은 195억원이다. 이익잉여금은 178억원으로 전 분기 대비 22% 증가했다.



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