BGF리테일, "보유" 유지..목표가 10%↓ 18만9000원-삼성證

삼성증권은 지난 14일 BGF리테일에 대한 투자의견을 보유, 목표가를 18만9000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 21만원 대비 10% 하향했다.

삼성증권 박은경 연구원이 작성한 BGF리테일 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 4Q19 매출액은 전년대비 3% 상승한 1.49조원, 영업이익은 전년대비 10% 상승한 457억원을 기록하며 시장 컨센서스에 부합할 것으로 기대.
▶ 예년보다 따뜻한 날씨로 매출 성장률이 3Q19보다 소폭 높아짐. 또한 2H18 시작된 물류센터 투자비의 기저효과와, 매입률 개선으로 4Q19 수익성이 전년대비 개선되었을 것으로 기대.
▶ 2020년 EPS 전망치는 이전 추정치 대비 8% 하향조정. 2020년 편의점업 매출이 내수 부진 와중에도 전년대비 5% 성장할 수 있을것으로 전망하는데, 이것이 동일점 성장 보다는 점포수 성장에 의해 견인될 것으로 판단됨에 따라 수익성에 대한 기대치를 하향조정하기 때문. 당초 2020년 점포 순증을 700개로 가정하였으나 900개로 상향조정. 신선식품 등 차별화 상품 경쟁력 개선을 위한 투자도 증가할 것으로 판단. 이익전망 하향조정으로 목표주가도 기존 210,000원에서 189,000원으로 하향조정(DCF valuation-WACC 6.8%, 영구성장률 2.0% 가정, 2020E P/E 20.5배 기준). HOLD 투자의견 유지. 동사의 매출 혹은 동일점 성장률이 산업평균을 넘어설 경우, 혹은 의미 있는 비용 절감 방안이 제시될 경우 투자의견 변경을 고려할 계획.







14일 주가는 전일대비 1.49% 상승한 17만500원으로 마감했다. 14일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 19.5배, 주가순자산배수(PBR)는 4.98배, 자기자본이익률(ROE)은 25.5%다.

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