• ġ, ߱  ַ
  • 20240329_ũ__
  • 20240125_ũ_
  • 20240123_ũ_繫ǥ
  • 20240117_ũ_ǿƮ
  • 20240112_ũ_ֽİġ
  • 20240108_ũ_ι
  • 20240103_ũ_ȸ繫ǥ
  • 20231229_ũ_ġڴ¿Ǵ
  • 20231222_ũ_λ

å: , ⺻ Ģ -

, ⺻ Ģ Warren Buffetts Ground Rules in 2016

- :

: з Jeremy C. Miller

ű: ̹

Ͽ콺 / 2019-02 / 511 / \\22,000

 

 

å 1956 ü 1969 13 տ鿡 33 м/ؼ öа ߽ϴ. ű̴ ñ ǻ ڷμ λ Ʋ پ ̷´ٴ ڵ ϱ⿡ Ѹ̶ ߽ϴ. õ縦 ڼ ݱ Ⱓ å ߿ м ٷ å ϴٸ鼭 ػϱ, پ ڿ ڷ ذ ִٰ մϴ. 100% ϸ鼭 ſ å б⸦ ϴ.

 

ڼ õ翡 츮 å / ִ ٽ Ʈ Ϸݴϴ.

- ׷̾ ö ״ ̾޾ <̽ > ֵѸ ʰ ϴ

- ܼ ֽڸ Ѿ ൿ ִ 濵

- м м ذ

- ڻ Ը Ŀ鼭 ε

- ڰ ̰ ڰ  ڿ Բ ִ

- ػϸ鼭 տ鿡

 

 

14 밡 鿩 , տ鿡 شǴ ؼ ŵϴ. ׸ ģ ڴ 忡 ϰ ; ª ڸƮ Դϴ. ο ʾҰ 14 ߴ ѷ еǴ ƴϹǷ ߺǴ ϴ. ϴ Ȥ ݺ н, å 鼭, ٴ ޾ҽϴ.

 

1950 Ϲ Ͻ κ 19 [ ] ׷̾ ϴ ÷ Ͻ ߰ ׷̾ ְ ڰ ˴ϴ. ׷̾ װ ϴ Ʈʽ(Partnership) <׷̾-> ϰ ش޶ û ѸĨϴ. ߴ ̾ ׷̾ ο ڸ ֱ ؼٴ Դϴ.

 

׷̾ ְ޴ 1954 ׷̾ θ ޾ ׷̾ Բ ϰ Ǿ 1⸸ ׷̾ մϴ. 1956 Ʈʽ(Partnership) <׷̾-> þ ش޶( å ߴٰ ϳ׿) ׷̾ Ǹ ϰ ٸ մϴ. ׸ 4ΰ ģ 3 ڱ < ҽÿ Buffett Associates> մϴ.

 

ѷα

1956 ڸ ϴ տ Ļ翡 ʴؼ տ ⺻Ģ 7 ϰ ϴ ڱݸ ޾Ƽ ϰڴٰ մϴ.

-> 26 ƹ տ ΰ ϴ ִ ׷ ˴ϴ.

 

ڼ ϴ Ⱓ ּ 3 ٶ ֱⰡ 5 ȣѴٰ ߽ϴ.

-> 2̸ ο 忡 Ǵشٰ ߴ ׷̾ ʹ ªٰ ߴ , Ÿ Դϴ.

 

1,

- ֽĽ忡 ڿ ִ. ڶ ġ ϰ, ϴ ̴.

- ڴ ְ ܱ ⺻ ϰ δٴ ˸, ̰͵ ص ȴٰ ϴ´. ̷ ܱ װ ü ϴ Ұϱ ̴.

- ùٸ , ñδ ݿѴ. ڵ ޾Ƶδٸ Ÿ̹̳ ºٴ м ո ߷п ϰ ̴. ̰ ٷ ̻ ̴.

 

ְ ϴ Ȱ ִ ڻ̾ մϴ. ְ ʴٸ, װ ȸ Ȱؾ մϴ. Ȯ ִ ֽ ü ߸ Ű ϰ ̿ ִٸ Ǹ ڻ ֽϴ. ְ ֵѷ Ǵܿ ޴´ٸ ſ ä ֽϴ. –

- , 尡ݿ 鸰ٸ, Mr. ִ ȸ ĥ ̸, ⿡ ŵ ȸ ġ ̴.

- ߼ 鸮 ƾ Ѵ. ڴ ߼ 鸮⺸ٴ Ǵؾ Ѵ.

 

츮 Ȳ  ٸ ϴ Ϳ ٰϿ ֽ ϰų ŵ ʽϴ. ׺ٴ Ư  츮 Ǵ ٰŷ ֽ մϴ. 츮 Ǵ ǾҴ ϴ , ֽĽ Ȳ ƴ϶, 츮 м 󸶳 Ȯߴ ޷ ֽϴ. ٽ , װ ߻ ΰ ƴ϶, ߻ ΰ մϴ. –

 

ڷμ 츮 ְ ܱ ɸ , Ⱓ ģ 츮 ݵŻ 츮 ݿ ȴٴ ϰ ƴ. Ұϴ. ׸ Ÿ̹ 츮 츮 ڷμ ⺻ ޾Ƶ鿩 Ѵ.

 

2,

ڴ 8 ҰǷ ϴ ̰, ϴ ̴. – νŸ

 

ս սDZݾ ȸϷ ū Ѵٴ ϴ. ׷Ƿ ڿ Ǵ , شȭϰ, ũ ִ ؾ մϴ.

 

3, ε

- ƹ͵ 鼭,

 

ֽĿ ϸ 5~7% ͷ ִٰ ߽ϴ. 5 鼭 κ ߾ݵ εݵ庸 ͷ ̶ մϴ.

-> տκ Ḧ ͷ 6% ̷ ٰε. 6% ʰϴ Ϳ ų 25% μƼ긦 ݿ տ ؼ ڱ ҷȽϴ.

 

4, Ȯ

S&P500 ϴ ˰ ־µ, ϴ ٿ ϰ ֽϴ. ּ 3 ٶϰԴ 5 ռͷ ٿ ռ ϸ üδ ٿ 10% ռ ǥ ߽ϴ. ϴ 13 ռ ϴ.

* 13Ⱓ ͷ: ٿ + 7.4% vs 29.5%(μƼ 23.8%)

 

ֽĽ ȿ ʴٴ ù ° Ģ Ѵٸ, ܱ Ϻϴ ൿ ̴. ͷ Ʈ ұ ڸ ̴. 츮 ּ 3Ⱓ ġ ߸ Ѵ. ֳϸ װ ȿ̶ ִ б̱ ̴. 5 ΰ . Ŭ ݵŴ ϱ⿡ Ⱓ̴.

 

5,

1⿡ Ȥ ߰ ϰ ν ڱ ǰ ־ ⺻ 6% ̻ μƼ긦 ϴ ü տ ŷڸ ϴ. Ź 뼺 ־.

 

6, Ϲ ֽ

ֽ Ģ Ϲ ֽ, ũƿ, 濵 ֽ 3 ߽ϴ. Ϲ ֽ ġ ΰ ŷǴ ֽ żؼ ġ ︮ ְ ŵϴ ϴ ֽڷ ַ ̷ ֽĿ ڱ Ŀ鼭 ٸ ֽ Ŀ ֽϴ.

 

ó лڸ ⺻ ϴ ׷̾ ޸ ڸ ߴµ, 1965 Ƹ޸ĭ ͽ ϱ Ʈ 40% ϱ <⺻ Ģ> ϱ⵵ մϴ.

 

Ϲ ֽĵ 忡 簡ġ , κ ɷȽϴ. ÿ ֽĵ 򰡵Ǵ Ư ˱ ƽϴ. 忡 ε巯 ϰ, ﰢ ̲ ֽĵ̾ 츮 ׷ 򰡵 ֽ ִ Դϴ. ̸ ġ ֽ ֽϴ. 򰡵 ֽ ġ ׿ п ŷ ο âسϴ.

׸ پϰ л ڻ Ҿ ġ ſ ŷԴϴ. Ⱓ 츮 Ÿ̹ 츮 ŵ Ÿֺ̹ ҽϴ. 츮 ̵ ֽĵ鿡 Ǭ ì ʽϴ. 츮 Ϲ ֽĵ ԰ 忡 ϴٰ ݿ ȸ鼭 ϴ. – 1962 1

-> 򰡵 ֽ ΰ ִ ֽĵ п ϰ ŵؼ ϴ , ֽϴ.

 

׷̾ ̺ 尡 [ м] ̷  50 ƴٰ п ֽϴ. ׷ ġڸ ֱ 35 , ġڰ ϳ Ʈ λϴ Ȳ ϴ. ΰԴ ư ִ ϴ. а 30Ⱓ ġڸ ġ κ ްĿԽϴ. ε ׷ ϴ. õ ȸ Դϴ. ֽĽ忡 ݰ ġ ġ ε Դϴ. ׸ ׷̾ å ̷ Դϴ. – 1984 5 17, [ м] 50ֳ

 

ֽ̳ ϴ ۾ ȥյǾ ֽϴ.  θ Ư ϴ ֳθƮ ̷ մϴ.

- ùٸ ϶. ٽ , ִ ȣϰ 濵 ϶. ׷ ְ ˾Ƽ ̴.

ݸ, 뺯ϴ ֳθƮ ̷ մϴ.

- ݿ ϶. ׷ ְ ˾Ƽ ̴.

 

ֽ 迡 ϵ ֽϴ. ֳθƮ մϴ. ʿ ʿ Ϻϰ ŸǾ ִ ϴ.

̷ӰԵ θ Ҹ ߿ϰ ϴ ʿ ִٰ , Ⱓ ߰ߴ Ǹ ̵ 鿡 ġߵǾ ־ϴ. ٽ ̾߸ Ͽ ־ϴ.

鿡 ʿ ʽϴ. ġ ߱ Ʈ Ӹ µ ߿ ſ 幰 ãƿɴϴ. ū Ǵ ߿ϴ ڰ , ּ δ Ȯ Ȯ ˴ϴ. – 1967

 

ʽ ڴ ݾ ϴ ȿ ſ ¾Ҵ ڹ̾ϴ. 1950, ֽ ߰, װ λ ־ ŵ 򰡿 򰡿 ְ ϴ. ׷ ʽ ڹ ġ ־ϴ. ڱ Ը Ŀ, ʽ ڹ ۵ ʽϴ. ͼ ֽ ݿ ϴ ܱ μ ŷ , ʿ ׷ ū ϱ⿡ ֱ Դϴ. – 2014 ũ ּ

 

ڷμ λ ׷̾ ڷ ߵ , 츮 ׺ ̶ θ ִ ˰ ƽϴ. 츮 ΰġ 2 Ȥ 3迡 ŷǴ , ׸ , ýۿ ϴ 幮 濵 ɷ 忡 ݿ ŷǰ ߽߰ϴ. ׷̾ Ѱ踦 پ , 츮 ִ ϱ ߽ϴ.  Ƹ޸ĭ ͽ ֽ ϶ , ̵ ֽ ó . – ۰(1994)

 

ڴ ݵŴ ̳ ׷̾ θ ߽ϴ ٺ ġڰ ƴ϶ մϴ.

- ׷̾ (GEICO) 縦 м ð . װ ڶ װ ʰߴ.

 

7, ũƿ Ͱŷ

µ, 츮 ÿ ġ ż M&A Ͱŷ ȸ ߰ ֽϴ. δ ׷ ɼ ִ Ÿ ϰ ٸ ̿ ش . Ͱŷ ȸ ߰ , ä ؼ ϰ ֽϴ.

 

 dzٴٸ Ϸ Կ 츮 Դϴ. ׷ Ͱŷ ģٸ Կ 츮 Դϴ. – 1988 ũ ּ

-> Ͱŷ ȸ ߻ϴ ̱, ̷ ߴٴ ϱ ʽϴ.

 

8, 濵 ֽ

ν 濵 ؼ ڼ شȭϴ Դϴ. üϰ ũ ؼ ȸ , Ŵ ڱ Ȱϴ ǥ ̶ ϰڽϴ.

 

츮 ʺ ֽ Ը ʴ , 濵 ֽ Ϲ ֽĿ ϰ մϴ. ſ ֽ Ⱓ ļ ״ , װ ְ ˴ϴ. ׷ Ǹ ʳ Ȥ ϰ ش Ȱ ִ ġ ̸ ˴ϴ.

ϴ 濵 ֽ Ȯϸ, ġ ո ƴ϶ ġ ؼ ˴ϴ. - 1964

 

1967 ֽĽ忡 ũ ؼ ְ 20޷ ġ 25޷ ߽ϴ. 1968 ְ 37޷ 31޷ ߽ϴ. 츮 忡 ְ 15޷ Ȥ 50޷ ׿ Դϴ. < ϴ ̰ ġ ̴> Ͻñ ٶϴ. – 1969

 

9, ڻ꿡 ͼ ڻ ȯ

ߴ ۽ ̶ ȸ ʸ ڻ óؼ ġ ø ڿ մϴ. ڴ ðѾ 濵 ŭ Ȯϴ, Ϲ ֽĿ иؼ, Ϲ ֽĸ մϴ.

 

Ϲ ֽ 2 ִ Ȱ Ҹµ, ̴ 濵 ֽ ְ, ൿ ֱ ̴. Ҿ ڵ鵵 ʼ ֽ Ѵٸ ̿ ִ.

 

ġ 츮 ϴ ġ ƴϰ, ڰ ű ġ ƴϸ, ܱⰣ ǿ ո Ű ű ġ. – ׷̾

 

츮 ֽĽ忡 ߿ ֽ ż ߽ϴ. 1Ⱓ ֽ 忡 ⸦ մϴ. ֽĽ忡 ٸ 츮 ܱδ ڼ Դϴ. ׷ Ŀ Դϴ. - 1961

-> װ ֽ Ʈ տ鿡 ˷ ʴ ֽϴ. ü ۽ ڿ ǰ ִ, 1963 11 ˴ϴ.

 

(Ȥ ű?) 3 ̶ ǥߴµ, (õϰ 鸱 𸣰) ڿ 3 մϴ.

1. 츮 γ 䱸ϴ Դϴ. װ ϴ ŷ ֽİ ״ ϴ. ŷ ֽĵ 忡 α⸦ , 츮 ſ ֽϴ.

2. Ȥ ȭ а ֽ ϴ 츮 Դϴ. 츮 װ͵ ؾ ϴ ϱ? ̴ Ⱓ 츮 ʿ䰡 մϴ. 츮 ּ Ⱓ 3 Ǿ Ѵٰ մϴ.

3. 츮 츮 Ȱ ϴ. å 츮 Ű ϰ  쿡 ظ ġ⵵ մϴ. ̷ 츮 Ư ֽĿ ̰ ִ  , 츮 ؾ߸ մϴ. – 1963

 

10, Դϱ, Դϱ?

- ڿ ϴ ƴһӴ ϴ Դϴ.

 

ڸɰ ¿ Եȴ. پѴ ִٰ ϴ ڸ̴. ɷ Ѱ踦 ݰ Ǽ Ⲩ װ ٲٷ ϴ ̴.

 

ڰ DZ ؼ Ѵ. ¥ ߿ ʿ ͵ ̴ִ. Ⲩ ޶ Ⱑ ְ, Ⲩ Ʋ ִ°? ȸ ؼ ο ־ Ѵ. – Ͽ

 

2 ٽ

1. ڿ Ǵ ùٸ ǰ ߷п Ѵ.

2. Ǿ , ߵ Ʈ پϰ л Ʈ ̴.

-> Ǵ ǰ ƴϰ ոǴ.

 

Ѵٰ ؼ ƴմϴ. ߿ Ѵٰ ؼ ͵ ƴմϴ. ൿ̾߸ ׷ ϴ Դϴ. ùٸ, ǿ , ߷ Ȯϴٸ ŷ Դϴ. Ǵ İ ̼ ؼ մϴ. – 1962

 

ּ ڱȸ ϴ Ϳ ϰ մϴ. ̷ ̵ ſ ظ ִٴ дϴ.  ش лڸ ū ظ ֽϴ. ̰ 츮 ŵ Ŭ ̶ ǹѴٰ մϴ. – 1966

 

ǿ ǿ ش ġ ٽ ϰ ִ. ϶, 뼼 Ҹ ߵ ǰ ϶, Ȯ ŷ϶, ̰ ġ ٽ ̴.

忡 ϴ ּ κ ŭ ڽŰ , ׵ Ѱ踦 ϴ ʿ ̴. ڵ  ȸ , ̸ ũ Ѵ.

 

11,

- 츮󿡼 ǰ ֽ ŵ δؾ ġ ǽؼ, ߸ Ǵ ֽϴ.

 

 ǥ ޼ϱ ؾ ̱ , װ ǥ ϴ. ǥ ͷ ִ Դϴ. – 1965

 

λ κ Ǽ װ ڽ ϴ ؾ Ϳ ۵ȴ. Ǽ  ġ 带 Ͼ. – ۰

 

12, ڱ Ը

ݾ ϴ ڵ鿡 ־ Ը ۴ٴ 忡 ū ۿѴ. ̴ (ʹ 鿡 ʴ)ڵ ִ ȸ ش.

 

ڱ þ ڿ پ ŵ ɼ ϴ ݸ鿡 濵 ֽĿ پ ŵ ɼ մϴ. 츮 Ȯ , Ȯ , 1960 1961 ڱ 1956 1957⺸ ٸ ξ ̶ Դϴ. Ⱓ ڱ  ҽϴ. – 1962

 

13, ΰ, ΰ?

ߴ ô뿡, Ͱ ݵǴ, ս( )ڷ ȴ ǵƼ ݵŴ ̿ մϴ. ü ϴ 1968 3,000 ޷ θ µ, ̴ ڽ ϴ ݵ带 Űν ٴ ̰ ֽϴ. ϴ ձ Ÿ 򰡵 ֽĽ忡 մϴ.

 

ϴ Ѿ ڰ Դϴ. <븦 ٸ ׵ > ڴ ʽϴ. <׵ ٸ ׵ ¼ ̰ܶ>ϴ ȣմϴ. ڰ Ӹδ Դϴ.

츮 ֽĿ 忡 ִ ġ ϴ ٹ Դϴ. ׿ ̸ ϴ ֱ Ⱓ ϴ. ׿ ڹ , ڱԴϴ. (Ȥ )δ 볳 , ʴ Դϴ. ׷ ٹ ٰ Դϴ. – 1967

 

ڽ ġڹ ۵ ʰ ִ ݸ ֺ ٸ ִ ó , ڽ Ģ Ѱ ſ ̴. ٸ ̵ ȭ , ΰ , ΰ Ĵ ϰ ̴. ڽŸ ȹ , ڽŸ , ֽĽ ,  ġ ų ѳ.

 

Ȱ ݺ ʴ´. ٸ ȴ. ֽĽ嵵 . װ ֱ⸦ ̷ ȯѴ. Ǹ ڵ 縦 ϰ ִ. ׷ ׵ ȯ 󸶳 Ͼ ľϰ Ҿ ؾ κ .

ڽ Ǽκ ͺ ٸ Ǽ ȸ 鿡 ξ . ڵ 100 ֽĽ й 买 ؾ Ѵ. ٷũ Ÿ 縦 ϴ ݵ Ǽ ݺѴٰ  ö̴.

 

14, ۺ

ϰ ñ տ鿡 ְ Ȱ־ üϴ Ȳ տ ´ ּ ִ ڹ Ϸַ ֽ ˴ϴ.

 

ֽ 򰡵 Ȳ ֽĿ Ǵ ͺٴ ξ ڼ ä ϰų ݵ忡 ϶ մϴ. ƴϸ  ũ ؼ̿ ؼ ؼ Բ 浵 ΰ ֽϴ.

 

 ϴ ġ ٸ, װ ϴ ġ . – ۰

 

츮 ִ ִ ̷ ƴ϶ ϰ, , Ž ̷ ֽϴ. – 1968

 

Ⱓ ΰ ϴ ª Ⱓ ϴ ͺ ٰ մϴ. ׷̾ < ü߰ ܱδ ǥ> ߽ϴ. ɸ Ǵ ȣ ϱ⺸ٴ ݵŻ Ǵ Ը ϴ ٴ ߽߰ϴ.

 

ʷα

ü Ϳ ־ ƴ϶ ο ̾ϴ. 1970 ũ ؼ ȸ ũ ν ڰ Ǿϴ.

 

Ǹ ݿ Ǹ ͺ ϴ. ۰Ŵ ̰ . ݸ л̾ϴ. ׷ ų Ϲ ֽ , 츮 ϱ 濵 ݵ ϱ ãϴ. – 1988 ũ ּ

 

׷̾ Ѷ ġ ´ٰ ϴ. ڹ ׷̾ Ѹ ΰ 鼭 и ΰ ֽϴ. ̷ ū 츮 ݾ ϰ ֱ Դϴ. ̷ 򰡵 ֽ ã ư ΰ ֽ ã ϴ. Ը ϱ ؼ ƴ϶ پ ؾ ǹմϴ. ׷̾ ڹ Ҵٸ ش ټ ϱ ̶ Դϴ. – 2011 6

 

 

ű̴ ñ ñ å ۿ ʾҴ ۱ ϰ ֽϴ. ڲ 帮 ˴ϴ. ׷ ʷα׿ Ϻθ ű մϴ.

 

λ ڹ ؿ ұϰ , ϰ Ǿٴ ̴.  ȹ ȣ ȿȭǰų ʿ ʾҴ. 1957 Ŀ ġ κ . ̵ ߰ư, ȭǾ, Ȥ ״ Ҵ.

 

ó ڵ鿡 ſ ε ־. ̰ ġ 츮 θ Ͱ . װ ġ װ װ , ̷ ϴ .

 

⿡  ϴ ִ.

⿡ ִ ڹ̴.

̰ ߴ ̴.

, ִ Ѻ ̴.

 

 

:

1. ڼ õ翡 3 ñ մϴ.

1: 1930~1956, غ

2: 1956~1969, ڷμ ñ - /˾ƾ ñ

3: 1970~ , ũ ؼ -濵ڷμ ñ

 

2 3 :

- ö ڻ Ը ڹ ũ ̰ .

- 2, < > Ϲ ڵ ġŷ ִ κ .

- 3 ȸ ÷Ʈ(float) ̿ؼ ǻ ¥ ̿ϰ ° μϴ Ϲ ڵ ڹ ϰ ִ.

 

2. ڼ 3⺸ٴ 2 ñߴٰ մϴ.

- å ߵ а Ǿϴ. ڼ ó 2 Ϳ ñ ˰ ( ʾҴٴ ) մϴ.

- å ̹ ˰ ־ ʾҽϴ. ߵ ٸ å ʳ ̷ ߽ϴ.

 

3. İ 10 12 TV ȭ Ұϴ α׷̾ , ϴ. İ ڿ ٿΰ ʹٴ ϴ.

 

̷ Ҿϰ,

ſ ȸѴ.

 




ƮƮ ũα (0) ֱֱ(2)
:
|

 Ѹ ( 1)

  1. 1215
    1215 | 19.10/14 16:52
    |
    ܱ ġ ư ؼ ̴µ ϴ İ̶ մϴ. ̷ Ҿϰ ſ ȸѴ! ұ . մϴ!
    ۾

* HTML ± Ͻ ϴ.

Է

۾
Powered by Stockwatch


20240103_ũ_ȸ繫ǥ20231222_ũ_λ

츮-