[i] 필립 피셔 "좋은 질문을 던지되 이런 건 하지 마라"

성장주 찾는 15가지 질문과 투자할 때 피해야할 10가지

단독
편집자주 | 해외 가치투자 관련 매체엔 소개할 만한 읽을 거리가 많습니다. 해당 매체와 사전 협의를 거쳐 국내 투자자에게 유용하고, 유익한 내용을 골라 전문 또는 일부를 번역해 게재합니다. 일부 명확한 의미 전달을 위한 의역이 있을 수 있습니다.
전 세계에서 가장 유명한 투자자로 손꼽히는 사람은 워런 버핏이다. 그는 자신의 스승으로 두 명을 꼽는다. 한 사람은 가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄이다. 워런 버핏이 콜럼비아 대학교 재학시절 당시 교수였던 벤저민 그레이엄의 수업을 통해 가치투자를 배우게 된다.

또 다른 스승은 성장주의 아버지로 불리는 필립 피셔다. 필립 피셔는 지금까지도 주식투자 명저로 꼽히는 ‘위대한 기업에 투자하라(원문 제목: Common Stocks and Uncommon Profit)’의 저자다. 이 책을 읽고 감명받은 워런 버핏은 필립 피셔를 찾아가 조언을 구한다.

두 사람을 통해 워런 버핏은 전통적 방식의 가치투자에 성장주 투자까지 제대로 배울 수 있었고 가장 성공한 투자자로서 명성을 날리게 된다.

워런 버핏을 위대한 투자자로 이끈 두 스승 중 필립 피셔의 조언에 귀 기울여보자. 그가 제시하는 15가지 질문은 훌륭한 성장주를 찾는 힌트가 된다.

◈ 필립 피셔의 훌륭한 투자결정을 위한 15가지 질문들

1. 투자할 기업이 향후 몇 년 동안 매출 성장을 이뤄낼 충분한 잠재력을 가진 제품 또는 서비스를 갖고 있는가?

2. 경영진은 현재 회사 제품의 성장 잠재력이 더 이상 매력적이지 않을 때 회사 매출을 증가시킬 수 있는 신제품이나 신기술 개발에 열의를 가지고 있는가?

3. R&D 투자가 기업의 규모를 감안했을 때 얼마나 효율적인가?

4. 회사 내부에 시장 평균보다 뛰어난 역량을 가진 영업 조직이 존재하는가?

5. 기업이 뛰어난 영업∙순이익률을 기록하고 있는가?

6. 기업은 현재의 뛰어난 영업∙순이익률을 유지하거나 향상시키기 위해 어떤 노력을 하고 있는가?

7. 회사는 훌륭한 인적 자원을 보유했는가? 노사 관계는 어떠한가?

8. 훌륭한 경영진이 회사를 이끌고 있는가?

9. 회사가 기업 경영에 대해 깊은 통찰력을 가지고 있는가?

10. 비용 분석과 회계적 요소들을 얼마나 잘 관리하고 있는가?

11. 해당 기업이 다른 경쟁자에 비해 뛰어난 점은 무엇인가? 해당 기업이 가진 또 다른 매력은 무엇인가? 투자 결정에 있어 중요한 단서가
될 특별한 점이 있는가?

12. 회사는 실적에 대한 시각이 단기적인가? 아니면 장기적인가?

13. 회사는 가까운 미래에 성장을 위해 상당한 자금 조달이 필요한가? 이러한 자금 조달이 기존 주주들의 이익을 얼마나 훼손하는가?

14. 경영진의 소통 능력은 어떠한가? 회사가 잘 나갈 때는 소통에 적극적이더라도 문제가 생겼을 땐 조용하지 않은가?

15. 확실히 믿을 수 있는 경영진이 회사를 운영하고 있는가?


보너스: 필립 피셔는 성장주를 찾는 15가지 질문만 던진 게 아니다. 훌륭한 투자결정을 위해 하지 말아야 할 10가지도 조언했다.

◈ 필립 피셔가 말하는 투자자가 하지 말아야 할 10가지

1. 유행하는 기업에 투자하지 마라

2. 좋은 주식이 장외시장에서 거래된다는 이유만으로 무시하지 마라

3. 사업보고서의 긍정적인 문장들에 현혹되지 마라

4. 현재 거래되는 높은 주식 가격이 미래 성장으로 벌어들일 이익의 현재 가치의 지표라고 함부로 예측하지 마라
현재 높은 가격으로 거래 되는 주식이 미래에 벌어들일 것으로 기대되는 이익을 반영하면 오히려 할인된 가격이라고 함부로 추측하지 마라

5. 중요하지 않은 사소한 차이에 너무 신경 쓰지 마라

6. 자산을 분산하는데 과도하게 열중하지 마라

7. 주식시장이 패닉일 때 매수버튼을 누르는 것을 두려워하지 마라

8. 당신이 중요하다고 생각하는 가치를 잊지 마라

9. 훌륭한 성장주를 매수했다면 가격뿐만 아니라 투자 기간을 고려하는 것도 잊지 마라

10. 대중을 따라가지 마라

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